投資地區

中華民國及外國地區

投資標的

本基金投資於中華民國之有價證券為中華民國境內由國家或機構所保證、發行之政府債券、公司債(含無擔保公司債)、次順位公司債、附認股權公司債、交換公司債、轉換公司債、承銷中之公司債、金融債券(含次順位金融債券)、國內證券投資信託事業在國內募集發行之債券型基金(含固定收益型基金)、貨幣市場型基金及追蹤、模擬或複製債券指數表現之指數型基金及指數股票型基金(含反向型ETF)、經金管會核准於我國境內募集發行之國際金融組織債券、依金融資產證券化條例公開招募之受益證券或資產基礎證券及依不動產證券化條例募集之不動產資產信託受益證券等有價證券。

投資策略

1. 經理公司研究小組結合國外投資顧問的研究資源,隨時觀察總體經濟情勢、衡量利 率匯率走勢及投資國家經濟體之發展潛力與投資價值,選擇投資標的,納入投資組 合,並定期追蹤、調整至最適當之配置。 2. 本子基金主要投資於印度債券,旨在透過投資於印度與印度相關國家的固定收益 證券,於中等信用風險下創造投資總報酬。同時本子基金亦強調控制風險,透過分 析並控制整體風險來選擇投資組合與標的。 3. 本子基金債券投資策略: 為達致基金投資目標之於中等風險水平下提供超額報酬與控制風險,經理公司及 國外投資顧問研究總體金融市場情勢,包括政治、經濟環境與影響流動性及利率之 因素,以預測利率及匯率走勢,對擬投資的證券進行嚴格的深入信用評估,進而篩 選出具投資價值之投資標的。信用評估包括研究公司的經營環境,過去的業績表現 以及發行人的未來前景與長短期財務狀況。本子基金投資顧問亦可參考印度證監 會(Securities and Exchange Board of India, SEBI),或其他經認可的評評級機構 提供之評級資訊。 1) 研究導向 包含質化及量化分析:質化評估要素除業務模式與產業分析外,亦考量企業管理過 往紀錄、其內控制度、因應產業/經營模式產生之特定風險營運資本需求、現金流、 營運成本、季節性影響、監理環境、同業競爭性,與議價能力等。量化評估因素則包括債務權益比分析,損益表分析,資產負債表分析等。 2) 總體經濟分析 透過對通貨膨脹、貨幣供給、私部門借款、政府借款、貨幣市場狀況、中央銀行政 策、地方財政與貨幣政策、全球利率情況與市場情緒等各種影響因子之詳盡分析, 並加上交易部位、證券之拍賣/發行、經濟數據公佈,境外市場部位等短期與市場 技術分析補充以研判利率走勢。最後依據利率走向分析與殖利率曲線變化預測,建 構投資組合之存續期間與利差配置。 3) 信用評估調查 針對投資標的企業定期進行,包含訂定信用評級之內部分析、企業過去 1 至 3 年 財務報表(含年報與季盈餘報告)、獲利性相關比率、資本充足率、周轉率,與其他 來自外部機構之資訊。以持續性基礎,分析企業之信用狀況、評級機構對前景預期 變化可能產生之信用風險,與外部因素對企業之影響等。 4. 固定收益證券部位之加權平均存續期間管理策略 固定收益證券部位之加權平均存續期間長短,可影響基金價格在面臨市場利率變動 時,價格波動程度的大小。基金實務操作時,經理公司將透過計算投資組合之利率 敏感度,以掌握市場利率變動時所承受之風險。當本子基金調整個別投資標的時, 將先計算出買進或賣出該資產後對整體投資組合存續期間之影響,以評估該交易之 妥適性。 考量未來市場可能出現之波動與投資管理之彈性,本子基金規劃整體資產組合之 加權平均存續期間約為 3 年至 9 年。 本子基金之存續期間管理策略如下: 1) 分析市場現況,研判總體經濟走勢:考量印度或印度相關國家之總體經濟情況 及通膨展望、貨幣政策走向、殖利率曲線變化、信用評等及利差展望,研判總體 經濟走勢。 2) 對個別債券進行價值評估:基於對未來利率走向的預期進行債券訂價,分析殖 利率及遠期殖利率等參數,並研究絕對及實質殖利率相對其歷史走勢及供需變 化,作為價值評估的輔助研判工具。 3) 建構適宜的債券存續期間投資策略:藉由債券市場相對價值分析,整合殖利率 策略、信用利差及交換利差投資策略,配置適宜的債券存續期間。4) 衡量個別標的買賣後之整體投資組合存續期間與原先規劃之存續期間差異並持 續調整。 5. 債券期貨投資策略: 經理團隊結合投資顧問衡量經濟情況,央行升降息預期,籌碼面變化,研判利率走 勢,將利率期貨合約納入投資組合,並定期追蹤、調整至最適當之配置,投資策略 上以債券現貨為優先,再以期貨為輔多空操作。主要策略如下: (1) 債券部位調整:當經理團險看好債券市場後市,但卻受限於基金資金部位調整 時,則可運用債券期貨先行建立適合的部位,後續再搭配債券現貨調整。 (2) 運用利率期貨避險: 基金受到總投資比重至少七成的投資規範限制,即使預 期債市將有回檔,也不能將手中的債券全部出清,經理團隊可選擇放空期貨部 位以規避債券價格下跌的風險。 (3) 策略性操作:持有債券之後,大盤可能轉為震盪整理,此時亦可利用震盪格局 的特性進行債券期貨的策略性操作以增進獲利。 表一: 印度債券期貨規格表 商品 NSE Bond Futures 合約規格 NSE Bond Futures price x 2000 盧比 計價幣別 盧比 交易代碼 以債券票面利率、類型及天期組成, 例如 772GS2025 分別代表票面利率 7.72% 、政府債 Government Securities,2025 年到期合約。 交易時間 09:00~17:00 India Time 最小跳動點 0.0025 點=5 盧比 交易月份 3 個連續月+3 個季月 漲跌停限制 前一日收盤價±3% (每個交易日最多可調整上下區間2次,每次各 0.5%) 最後交易日 到期月份最後一個星期四 (若遇假日則往前一個 交易日) 最後結算價 最終結算價格應為最後交易日的參考價值,四捨 19 五入至小數點後四位,以盧比表示 交割方式 現金結算 持倉限制 1.任一合約留倉總量不得超過相對債券流通在外 量 25% 2.外資空單部位不可超過現貨+多單部位 3.根據合格外資投資者分類,任一合約外資持有 量不可超過未平倉總量 3-10%。

投資特色

1. 印度為全球高度經濟成長國家,在股債市場均有顯著增長,印度股債市場發展亦逐 漸成熟,但目前台灣投資人尚未有專門進入該市場的債券或平衡基金,而本子基金 主要投資於印度債券,包括由印度政府或機構所保證或發行之債券,及由印度以外 之國家或機構所保證或發行而於印度發行或交易之債券(含政府公債、公司債、金 融債券、金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券), 希望帶給投資人佈局印度債券機會。另外,亦可投資受惠於印度經濟發展,與印度 貿易往來密切之「印度相關國家」政府或機構所保證或發行之債券。前述「印度相 關國家」係指中國、美國、德國、香港、印尼、南韓、馬來西亞與新加坡等國所發 行的債券同樣為經理公司考慮之投資標的。 2. 本子基金投資組合中部分債券為印度公司所發行之債券,印度公司債通常會提供 相對公債更具利差優勢的殖利率,除了具有債券固有的利息收入,其價格亦可能隨 市場供需條件而波動,產生資本利得。 3. 本子基金主要將投資於信用評等等級達相當於 BBB/Baa2 級以上之債券。另依現 行法令規定,本子基金投資非投資等級債券最高不得超過本基金淨資產價值之 40%。整體操作具相對彈性,加上印度主權信評以及多數公司債信平均為投資等級, 整體而言可維持本子基金的投資操作靈活度及維持投資組合的安全性。

基金內扣費用(每年於淨值扣減)

基金外收費用(一次性額外收取)