投資地區

可投資全球24國,其中亞太地區之有價證券達70%以上

投資標的

本基金投資於中華民國有價證券及外國有價證券為經金管會核准之外國有價證券,以在全球證券集中市場及其他經金管會核准之店頭市場交易之股票(含特別股)、承銷股票、受益憑證、基金股份、投資單位(含不動產投資信託基金受益證券、反向型ETF、商品ETF及槓桿型ETF) 、存託憑證、認購(售)權證、認股權憑證、參與憑證為主。由外國國家或機構所保證或發行之債券(政府公債、公司債、可轉換公司債、附認股權公司債、無擔保公司債及交換公司債、金融債券、金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券、由金融機構發行具損失吸收能力之債券(含應急可轉換債券(Contingent Convertible Bond,CoCo Bond)及具總損失吸收能力(Total Loss-Absorbing Capacity,TLAC)債券)及符合美國Rule 144A規定之債券)。本基金投資之債券不含以國內有價證券、本國上市、上櫃公司於海外發行之有價證券、國內證券投資信託事業於海外發行之基金受益憑證、未經金管會核准或申報生效得募集及銷售之境外基金為連結標的之連動型或結構型債券

投資策略

1. 本基金係以債券之利息收入、股票之現金股息與資本利得等,並透過台灣債券配置,降低 匯兌之風險並提高投資組合之穩定性,以追求長期低波動度之穩健資產增值。前述股票之 現金股息來源,主要運用計量模型,篩選股利率 ( 即股息/股價 ) 高於市場平均水準之股 票,而「市場平均水準」係指每季終了之日止之過去一年 MSCI 亞太不含日本指數 (MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index) 成份股之加權平均股利率。於風險控管方面則將運用多 種貨幣兌美元之走勢進行投資組合避險,以增進投資之效率。 2. 本基金得投資非投資等級債券,惟投資非投資等級債券之總金額不得超過本基金淨資產價 值之百分之三十,因此將首選經濟改革成功且快速發展之亞洲國家,並鎖定債信評等提升 且具潛力之債券 ( 含非投資等級債券 ) 為主。本基金債券部位將採取下列之投資策略: (1)「由上而下」的總體經濟研究分析,結合「由下而上」的投資標的基本面分析: 總體經濟研究分析考量因子包括經濟基本面分析、貨幣政策、資金流向、匯率走向等 各面向的市場展望,再加上投資標的產業趨勢、財務、相對利差及信用趨勢等基本面 分析,進而彙整而成債券投資建議。(2) 債券資產配置:根據基本面分析後之的投資建議,並考量存續期間部位管理、殖利率 曲線配置、匯率配置、信用分佈及稅負高低等因子,擬定包括各國家、各信用等級債 券及各計價貨幣之投資比重配置,以投資組合收益最適化為目標,進而建立債券投資 組合。 (3) 投資組合風險管理:針對投資組合的利率風險、信用風險及匯率風險等進行控管,並 且持續對投資組合進行檢視、評估及調整。本基金投資範圍主要為亞洲債券 ( 含非投資 等級債券 ),將秉持風險分散原則,避免過度集中投資單一國家,以有效分散單一國家 的風險,並嚴格控管投資組合的利率風險、信用風險及匯率波動風險,風險分散及有 效風險控管兼顧,俾能在危機發生時,減少其衝擊程度。 3. 國際金融機構發行之具損失吸收能力之債券 ( 如應急可轉換債券 (Contingent Convertible Bond, CoCo Bond) 及具總損失吸收能力 (Total Loss-Absorbing Capacity, TLAC) 債券 ) 介 紹及釋例說明: (1) 應急可轉換債券 (Contingent Convertible Bond,以下稱 CoCo Bond) 起源主要是要因 應 2010 年出版的巴塞爾協定 III (Basel III) 提高對銀行的資本要求。CoCo Bond 發行 主體為銀行,為具備損失吸收機制的可轉換公司債,原理是以銀行的監管資本水準做 為轉換觸發點,意即當銀行資本適足率低於最低要求水準時,或者當主管機關權衡決 定發行銀行已無法繼續經營情況時,CoCo Bond 將被強制性地轉換成普通股,而持有 人轉為銀行股東並分攤銀行虧損。另一方面,部分 CoCo Bond 也允許銀行透過減損全 部或部分債券本金,來降低負債比率、提高資本適足率。 相對於政府直接注資救助銀行,CoCo Bond 有利於減輕銀行仰賴政府資助所帶來的道 德風險,且若銀行以發行普通股方式籌資,將會使每股盈餘下降,但若以發行 CoCo Bond 的方式籌資,只要沒有被轉換成普通股,就不會發生上述問題,因此大型國際銀 行多偏好以 CoCo Bond 作為籌資及提升資本適足率的主要工具。 一般而言,CoCo Bond 屬於次級債券,意即償還順序將低於一般債券,但優先順位仍 高於股東。另一方面,由於 CoCo Bond 具有損失吸收機制,因此是一種風險級別較高 的產品,債券評級通常會與發行人評級相差數級,也因此相比一般銀行所發行的普通 債券,CoCo Bond 殖利率大多較高。 由於無法保證 CoCo Bond 是否會轉換為股權或銀行是否會完全贖回,意味投資者可能 會需要持有 CoCo Bond 多年。此外,一般可轉債於次級市場的交易並不活絡、流動性 較差,更不用說 CoCo Bond 具有次級償還以及轉換風險等特性,使該資產類別的市場 參與者有限,大多集中在銀行高資產客戶與機構投資人手中。 釋例:假設投資者擁有面值為 100 美元的 CoCo Bond,該債券每年支付 7.50% 的利 息,意即債券持有人每年收到 7.5 美元;投資人持有 3 年後,發行銀行的資本適足率低 於主管機關最低要求水準時,觸發損失吸引機制,CoCo Bond 被迫轉換成普通股,轉 換率允許投資者透過對 CoCo Bond 的 100 美元投資獲得 150 股銀行股票,轉換時該 發行銀行的股價為 0.35 美元;投資人債息收入 3 年後為 22.5 美元,於轉換為股票時 (150 股 × 股價 0.35 美元 ) 股票價值為 52.5 美元,合計收入為 75 美元,故投資人從買 進 CoCo Bond 到轉換股票時約損失 25%,代表未來投資人所承擔之損失將取決於股價 波動。 (2) 具總損失吸收能力 (Total Loss-Absorbing Capacity, 以下稱 TLAC) 債券: 總損失吸收能力是由金融穩定委員會 (Financial Stability Board, FSB) 於 2015 年 11 月 所發布之國際標準,旨在確保全球系統性重要銀行 (G-SIBs) 有足夠的股權和紓困債務, 以大幅降低損失轉嫁給投資者和政府救助的風險。 TLAC 債券其精神與上述 CoCo Bond 類似,該類債券發行機構屬於全球重要的系統性銀行之一,其所發行的債券屬 TLAC 債務工具,係為保護公眾利益或發行機構在發生 營運困難導致資產不足以抵償債務、不能支付其債務或有損及存款人利益之虞等業務、 財務狀況顯著惡化之情事時,須依註冊地國家之主管機關指示將該類債券減記全部或 部份本金或轉換為股權方式,來降低負債比率、提高資本適足率。 減記本金主要是指當達到相應條件時,G-SIBs 有權在無需獲得債券持有人同意的情況 下,減少償還或不償還該債券的本金;轉換為股權則是指達到相應條件時,銀行有權 在無需獲得債券持有人同意的情況下,將該債券轉換為普通股。 釋例:假設投資者擁有面值為 100 美元的 TLAC 債券,該債券每年支付 7.50% 的利息, 意即債券持有人每年收到 7.5 美元;投資人持有 3 年後,發行人的資本適足率低於主 管機關最低要求水準時或發生營運困難時,觸發損失吸收機制,TLAC 債券被迫減損 50% 本金; 投資人債息收入 3 年為 22.5 美元,本金被迫減損 50% 後本金剩下 50 美元,合計收入 為 72.5 美元,故投資人損失約 27.5%,代表未來投資人所承擔之損失將取決於減損本 金之比率。

基金內扣費用(每年於淨值扣減)

基金外收費用(一次性額外收取)