投資地區

國內外

投資標的

投資於國內外貨幣市場工具包括銀行存款、短期票券〔國庫券、定期存單(含可轉讓定期存單)、銀行承兌匯票、公司及政府機構發行之票券及其他經金管會核准之短期債券憑證〕、附買回交易(含短期票券及有價證券)、資產證券化票券。投資於國內外有價證券包括政府公債、公司債(含無擔保公司債、次順位公司債)、金融債券(含次順位金融債券)、國際金融組織債券、金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券、國內證券投資信託事業在國內募集發行之貨幣市場型證券投資信託基金及經金管會核准或申報生效得於國內募集及銷售之境外貨幣市場型基金。

投資策略

基金投資組合之建立,主要透過經理公司研究團隊對於景氣趨勢、央行貨幣政策及 短期利率走勢之研判,再依照所投資之市場及投資工具特性進行分析,執行各式投 資策略(包括:存續期間管理策略、信用風險管理策略及流動性風險管理策略),並對 於投資組合所選擇之標的,落實信用風險強化管理政策及分散化投資,以形成最佳 化之投資組合,並依下列投資流程進行檢視,調整投資組合: 1.投資決策流程: 元大人民幣貨幣市場基金將運用景氣趨勢研判、央行貨幣政策及短期利率走勢研 判、投資策略執行、形成投資組合及持續性檢視五大流程進行投資決策。 2.景氣趨勢研判: 固定收益商品之投資,首重對於景氣趨勢之掌握。並透過下列之分析及檢測,預測景 氣變動之情況: A.總體經濟數據蒐集及分析:經理公司投資研究團隊每月初將經濟指標分別依金融 面、實質面、信心面與支出面作不同面向的資料蒐集分析與研究: a.金融面: 主要觀察指標包括:股價指數、債券殖利率與貨幣供給額成長率;以過去經驗而 言,股價指數與債券殖利率過去領先景氣之表現,藉由這些金融面指標之表現, 預期未來景氣狀況之變化。 b.實質面: 主要觀察指標包括:企業存貨、工廠訂單、設備利用率與工業生產狀況等指標。 *短中期景氣的變化,以「存貨變動」作為判斷的基準。因為存貨變動乃市場供 需力度的平衡結果,因此觀察廠商追補庫存與工廠新接訂單狀況,可以推估 製造業之生產活動之供求結果,反應短中期興衰之變化。 *長期景氣以「產能調整」作為判斷景氣循環之依歸。產能調整為廠商之於景氣 長波段變化之佈局,故觀察資本設備成長率的變化,可視為景氣長期發展的 1.存續期間管理策略 2.信用風險管理策略 3.流動性風險管理策略 ◎本基金首重流動性風險之管控及機動調整投資組合之存續期間,對於所選擇之投資標的亦確實落實信 用風險強化管理政策。 ◎本基金利用分散化投資創造流動性並降低信用風險,並形成投資組合。 持續性檢視 投資策略執行 央行貨幣政策及短期利率走勢研判 景氣趨勢研判 形成投資組合 ◎判斷景氣現行所在位置及未來可能之變動後,進而研判央行貨幣政策及短期利率走勢。 ◎依據短期利率走勢研判基礎,對所欲投資之貨幣市場工具,進行靈活的投資策略調整。 ◎總體經濟數據蒐集及分析。 ◎景氣階段的判斷。 7 關鍵性指標。此乃市場需求回溫時,廠商產能滿載,在供不應求及對長期景氣 展望樂觀之下,廠商積極擴大產能支出,進一步推動景氣升溫;反之一旦市場 萎縮致產能過剩,反應在資本設備購置成長率衰退,亦隱喻長線景氣將步向 收縮的階段。 c.信心面: 主要觀察指標包括:製造業採購經理人指數,對未來展望樂觀,可預期企業與投 資者對於未來投資與消費力道將持續。 d.支出面: 主要觀察指標包括:消費支出、就業狀況與企業資本支出。景氣回揚初期,廠商 將會先作存貨調整,而後步向產能擴張與增聘人力,因此當觀察企業的僱用意 願已逐漸好轉,暗喻長期景氣將穩健復甦。 B.景氣階段的判斷:根據上述各項經濟數據指標之推論邏輯,預測及判斷景氣當前所 在位置(詳見附表一/二),以作為基金投資策略之參考。 【附表一:景氣擴張階段】 註:景氣擴張階段,可分為初升段、主升段及末升段段 【附表二:景氣收縮階段】 註:景氣收縮階段可分為初跌段、主跌段及末跌段 3.央行貨幣政策與短期利率走勢研判: 依據經理公司研究團隊對於現行景氣所在位置的判斷,並搭配通貨膨脹率之變化,作 為研判央行貨幣政策方向重要參考指標,而央行貨幣政策則是決定短期利率的主要 景氣初升段 景氣主升段 景氣末升段 股市落底向上翻揚 獲利數字確認激勵股市 利多股市反應遲滯 債券殖利率迅速攀升 市場拋售債券 債券殖利率俟機反轉 貨幣供給額成長率加速 貨幣供給額成長率更形加速 貨幣供給額成長率高速成長 存貨水位下降 廠商追補庫存 產能開出使庫存增加 訂單改善 接單佳音頻傳 接單暢旺 設備利用率擴底 設備利用率增加 設備利用滿載 工業生產衰退減緩 生產狀況好轉 生產極為熱烈 企業前景轉趨樂觀 企業樂觀展望未來 企業看法出現雜音 消費信心逐漸恢復 消費信心加速升溫 消費信心堅強 消費支出仍顯保守 支出明顯改善 消費行為開放 失業率未明顯改善 就業狀況略為好轉 失業狀況大幅降低 資本支出僅小幅增加 資本支出積極擴張 廠商資本擴充差異化 金融面 實質面 信心面 支出面 景氣初跌段 景氣主跌段 景氣末跌段 股市反轉往下急殺 獲利數字不佳股市再往下破底 利空股市反應遲滯 債券殖利率迅速下跌 市場債券銷售熱絡 債券殖利率落底反轉 貨幣供給額成長率趨緩 貨幣供給額成長率衰退 貨幣供給額成長率於谷底徘徊 存貨水位上升 廠商消化庫存 產能減少使庫存下滑 訂單停滯不前 接單不佳訊息頻傳 接單低速 設備利用率達高峰 設備利用率反轉下滑 設備利用率維持低檔 工業生產力道停滯 生產狀況轉差 生產衰退加劇 企業前景轉趨保守 企業對未來看法悲觀 企業看壞未來前景 消費信心轉趨保守 消費信心快速下降 消費信心落至谷底 消費支出轉趨保守 消費支出明顯萎縮 消費行為保守 失業率微幅上升 就業狀況逐漸轉壞 失業狀況大幅攀高 資本支出轉趨保守 資本支出急速萎縮 廠商不再增加資本支出 金融面 實質面 信心面 支出面 8 參數。歷史經驗顯示,當景氣開始步入收縮階段且通貨膨脹率走低時,央行原則上將 採行寬鬆的貨幣政策(降息循環),短期利率將呈現下跌走勢;反之,當景氣開始步入 擴張階段且通貨膨脹率走升時,央行原則上將採行緊縮的貨幣政策(升息循環),短期 利率將呈現上升走勢。 4.投資策略執行: 元大人民幣貨幣市場基金投資策略之執行,分為以下三種型態: A.存續期間管理策略: 透過分析景氣位置與通膨率變化,研判央行貨幣政策的方向與短期利率走勢,並 用以調整各不同存續期間之資產配置,以提升投資組合之效率。基金資產投資組 合之加權平均存續期間不得大於一百八十日。依據本公司債券研究團隊對利率的 研判,調整投資組合之加權平均存續期間。如下圖所示: B.信用風險管理策略: 為投資組合信用品質長期穩定考量,對於信用風險管理包括兩類控管: *交易對手信用風險控管 公司內部定期評估交易對手之信用狀況,並且不得與信用評等對應中華信評之 長期信評在 twBBB(含)以下或其信用評等對應中華信評之短期信評在 twA3(含)以下之交易對手進行交易往來。若交易對手其信用評等對應中華信評之 9 長期信評在 twBBB+~twA+且其信用評等對應中華信評之短期信評在 twA2(含)以上者,交易限額上限為基金淨資產之 10%。若交易對手其信用評等對 應中華信評之長期信評在 twAA-(含)以上且其信用評等對應中華信評之短期 信評在 twA-1(含)以上者,交易限額上限為基金淨資產之 20%。 *發行公司信用風險控管 公司內部定期評估發行公司之信用狀況,並且不得投資於發行公司其信用評等 對應中華信評之長期信評在 twBBB(含)以下或其信用評等對應中華信評之短 期信評在 twA-3(含)以下之可投資商品。若可投資商品之發行公司其信用評等 對應中華信評之長期信評在twBBB+~twA+且其信用評等對應中華信評之短期 信評在 twA-2(含)以上者,單一商品可投資之上限為基金淨資產之 10%。若可 投資商品之發行公司其信用評等對應中華信評之長期信評在 twAA-(含)以上 且其信用評等對應中華信評之短期信評在 twA-1(含)以上者者,單一商品可投 資之上限為基金淨資產之 20%。但投資短期票券金額不得超過該公司或金融 機構最近期經會計師查核簽證之財務報告所載淨值之百分之十。 C.流動性風險管理策略: 基金為在存續期間與流動性達成良好之控管,公司風險管理部將對貨幣型基金存 續期間設定一合理上限。此外,在考量基金規模與定存到期期限結構的管理,當 基金平均淨資產規模下滑時,基金可承作之長天期定存佔基金淨資產比重將隨之 降低,以避免資金申贖影響基金流動性。 5.形成投資組合: 元大人民幣貨幣市場基金首重流動性風險之管控及機動調整投資組合之存續期間, 對於所選擇之投資標的亦確實落實信用風險強化管理政策,並利用分散化投資原則 創造流動性,以降低信用風險,形成投資組合。 6.持續性檢視: 經理公司研究團隊透過例行性會議,持續對於總體經濟數據進行追蹤與分析,並檢視 景氣階段之研判,利用分散化投資原則,靈活搭配所投資之工具。此外,經理公司也 將定期評估交易對手之信用狀況,以控管投資組合之流動性與信用風險。

投資特色

波動低且流動性佳:元大人民幣貨幣市場基金主要投資於貨幣市場工具、波動度相較於 一般有價證券標的低,基金資產投資組合之加權平均存續期間不得大於一百八十日, 流動性較佳。

本基金適合之投資人屬性分析

本基金為貨幣市場型基金,主要投資於國內外銀行存款、短期票券及附買回交易(含短 期票券及有價證券)等,主要以保守型投資人或尋求資金停泊工具的客群,適合保守型 投資人。

基金內扣費用(每年於淨值扣減)

基金外收費用(一次性額外收取)