投資地區

中華民國地區及國外地區

投資標的

政府公債/公司債/金融債/金融資產證券化商品/不動產證券化商品/國際金融組織債券/

投資策略

1. 資源豐富國家的篩選,係按照各國 GDP 在全球的排名,並參考其天然資源產品之 出口淨額占 GDP 比重、天然資源產品出口總額占 GDP 比重或天然資源產品出口總 額等項目在全球之領先地位而定。同時,將採用債券評價模型,以計量方式篩選符 合本基金投資議題之債券,整合相關市場研究報告及經濟趨勢,做出投資決策並形 成投資組合。 2. 本基金投資策略原則上將分散投資於各資源國家之政府債券,總額不得低於本基金 淨資產價值之百分之六十,為避免單一標的風險過大,以進一步達到風險分散的效 果,在決定投資組合時將參酌各資源國家債信評等、外匯存底及經濟成長上具有穩 定成長潛力,並依此條件篩選投資範圍並設定國別比重,藉以同時掌握資源豐富國 家債券收益及貨幣升值的獲利機會。 3. 各國債券之選擇主要以該國流通之政府公債為主,在考量流動性風險與交易成本下, 追求高配息率。 4. 當任一投資國家主權債信評等(當地貨幣)同時被調降至低於主管機關規範以下時, 將會從投資組合中剔除。若其他資源國家之債券信用評等被調升至符合符合主管機 關規範時,則由經理人根據殖利率及貨幣走勢展望,決定是否加入投資組合。 5. 另外,為享受資源國家貨幣升值的利益,基金經理人得視投資組合內國家之匯率狀況適度調整配置比重,但當較大的系統性風險發生或各國發生特殊狀況造成匯率劇 烈波動時,投資策略將啟動風控模型,以降低整體投資組合之波動。投資工具將以 遠期外匯(FX forwards)為主。  外匯衍生性金融商品 (1) 基金投資組合之外匯避險交易:為避免幣值的波動而影響基金的總資產價值, 經理公司於本基金成立日起,就本基金投資於各投資所在國或地區之資產,得 從事遠期外匯或換匯交易之操作,以規避貨幣的匯兌風險。本基金以投資所在 國或地區之貨幣計價之資產,包含持有該國或地區貨幣之現金部分,於從事遠 期外匯或換匯交易之操作時,不得超過持有該國或地區貨幣資產之價值。 (2) 本基金外幣(新台幣以外之幣別)計價級別受益權單位之匯率避險:為降低外幣 相對於美元匯率波動所衍生之匯率風險,經理公司得就外幣計價級別受益權單 位之部份或全部資產從事外幣對美元之遠期外匯避險操作。 ◎ 遠期外匯(FX Forward) 遠期外匯交易係指交易雙方約定在將來某一特定日期,依事先約定之匯率,以一種 貨幣買賣特定金額的另一種貨幣之交易。 遠期外匯交易實例說明 假設一檔美元計價中國 A 股基金於 2018 年 9 月 1 日投資等值 6.5 百萬人民幣之人 民幣計價資產,但預期人民幣可能有貶值風險,故該基金於 2018 年 9 月 1 日與 B 銀 行訂定於 2018 年 10 月 1 日,以 1 美元兌人民幣 6.55 之匯率賣出 6.5 百萬人民幣的 遠期外匯交易契約,當日行情美元兌人民幣即期匯率為 6.50。 若人民幣相對於美元貶值,10 月 1 日當日美元兌人民幣即期匯率為 6.60,假設未承 做換匯避險且人民幣資產價值不變下,原本 2018 年 9 月 1 日 6.5 百萬人民幣資產約 等值 1 百萬美元,現因人民幣貶值造成僅等值 984,848 美元 (6,500,000/6.60 = 984,848) , 資 產 減 損 15,152 美 元 。 但 由 於 該 基 金 承 做 預 售 遠 期 外 匯 避 險 [(6500000/6.55) = 992,366],資產價值減損風險降低,將可能的美元資產損失降低了 7,518 美元(992,366-984,848=7,518)。 若人民幣相對於美元升值,10 月 1 日當日美元兌人民幣即期匯率為 6.40,則在未承 做換匯避險且人民幣資產價值不變下,原本 2018 年 9 月 1 日 6.5 百萬人民幣資產約 等值 1 百萬美元,現因人民幣升值造成等值 1,015,625 美元 (6,500,000/6.40 = 1,015,625),資 產增 加 15,625 美元。但 由於該基 金承做預 售遠期外 匯避險 [(6500000/6.55) = 992,366] , 美 元 資 產 可 能 因 而 損 失 23,259 美 元 (1,015,625- 992,366=23,259)。 以上釋例可知,遠期外匯交易的主要市場風險,來自於即期匯率未來走勢。 ◎ 換匯交易(FX SWAP) 換匯交易一般係指交易雙方同意互為交換兩種貨幣,並約定於未來某一特定日期反 方向將兩種貨幣交換回來之交易,常見基本交易型態可為「買入即期賣出遠期 (Buy/Sell)」或「賣出即期買入遠期(Sell/Buy)」。換匯交易成立當時,即期匯率與遠期匯率皆已敲定,即期匯率與遠期匯率間的差額,即是透過兩種貨幣的利率所計算 出的換匯點(swap point)。換匯點係指換匯交易訂約時,即期匯率與遠期匯率之差。 換匯交易市場買賣雙方習慣以換匯點方式報價,將即期匯率加上換匯點即可知遠期 匯率。 換匯點價格決定因素(以美元兌新台幣換匯為例) 換匯點(swap point)=遠期匯率-即期匯率 D 為換匯天數 RT 為新台幣利率 RU 為美金利率 依據二種貨幣之資金成本算出 Swap points,亦即以匯率差抵銷利率差 交易示意圖 換匯訂約時:(即期交易) 換匯到期時:(遠期交易) 換匯交易實例說明 A 投信基金欲買進等值美元 $1,000,000 的資產,擔心未來新台幣匯率波動造成風 險,於 2018 年 9 月 1 日與 B 銀行訂定 30 天期 1 百萬美元兌新台幣換匯交易契約, 契約到期日為 2018 年 10 月 1 日,訂約日當日行情如下: 美元兌台幣即期匯率 31.0 一個月的新台幣利率為 4% 一個月的美元利率為 5% 契約天數 30 天 依公式:所以 A 投信基金當日設定之即期買入匯率為 31.0,遠期賣出匯率為 30.97462 假設交易訂約後,且契約到期前,美國聯準會決議升息 2 碼(0.5%)而台灣央行未調 整利率水準,依照公式調整,使得 2018 年 10 月 1 日的 30 天期美元兌新台幣換匯 點報價為-0.03805,該筆換匯交易損益為 1,000,000 x (-0.02538-(-0.03805)) = 12,670。 若在交易訂約後,且契約到期前,台灣央行決議升息 2 碼(0.5%)而美國聯準會未調 整利率水準,依照公式調整,使得 2018 年 10 月 1 日的 30 天期美元兌新台幣換匯 點報價為-0.01269,該筆換匯交易損益為 1,000,000 x (-0.02538-(-0.01269)) = -12,690。 由釋例說明可知,換匯交易的主要市場風險,來自於訂約貨幣間的利差,意即兩國 央行間的貨幣政策走向。 ◎ 外匯衍生性金融商品之控管措施 對於外匯衍生性金融商品而言,因多為店頭交易(over-the-counter),無法透過集中交 易所結算交割,除因市場價格波動造成的風險外,最大損失可能發生於交易對手違 約無法履約交割。為降低交易風險及可能的違約疑慮,本公司會與交易對手先行簽 立由國際交換暨衍生性商品易協會所規範的 ISDA 契約或是金融交易總約定書,以 釐清交易雙方間之權利義務關係,一旦日後出現交易對手違約情況,亦可藉契約的 保護進行相關後續法律追償程序。 另外,在事前的管控機制上,為降低來自單一交易對手的風險,除其信用評等需符 合法規規範外,亦針對不同的交易對手設定不同的交易額度上限,以利交易人員隨 時檢視所有交易對手之往來交易餘額是否符合內部規範。而對於這些交易對手,本 公司則將定期檢視其信用風險是否有所變化,以增減其交易額度,若交易對手有突 發性的極度利空因素,本公司亦會機動調整之。

投資特色

1. 全球對於天然資源之需求日益增加,使供應油、礦、農產品之資源豐富國家發展潛 力無窮,進而帶來全新投資契機:新興國家不斷進行改革開放,使得基礎設施全面 擴建,家電產品、汽車等的普及加速,使得能源礦產需求大增。此外,龐大的人口、 飲食習慣逐漸接近已開發國家、生物燃料需求增加、氣候變遷等,造成農產品的供 需吃緊。因此供應油、礦、農產品的國家,可望藉由資源的出口帶來源源不斷的出 口收入。 2. 藉由投資資源豐富國家債券,掌握債券評等提昇,貨幣升值潛力,創造投資報酬及 高收益率:資源豐富的國家藉由大量的資源出口,不但可以改善該國的財政收支, 同時外匯存底也可望快速累積。這將帶來三個方向的投資契機,第一、外匯存底累 積,可能使資源國家的貨幣長期具有升值的潛力。第二、資源國的財政及外匯結構 改善,預期將有助其信用評等提升,有利債券價格。第三、由於累積大量外匯存底, 為防止國內通膨發生,資源國家可望維持較高的利率,債券殖利率可望維持高檔, 提供較高的收益率。 3. 兼具已開發國家的穩定性、新興國家的成長性: (1) 資源國家散佈在成熟國家與新興市場,故本基金的債券投資將結合成熟國家較高 債信評等所帶來的穩定性,以及新興國家經濟高成長所帶來的成長性,形成一個 穩健成長的債券投資組合。 (2) 在新興市場債券部分,只投資在信用評等符合主管機關規範的國家,避開風險過 高的新興國家,以免受到新興國家地緣政治影響造成極端的匯率變動。 (3) 原則上,投資的債券將為資源國家以當地貨幣計價之債券,藉此享受資源國家貨 幣長期升值的利益。 4. 本基金提供不配息型及配息型兩種受益權單位,讓投資人有更多的選擇。

基金內扣費用(每年於淨值扣減)

基金外收費用(一次性額外收取)