淨值
該檔基金所有級別/幣別
| 級別 | 成立日期 | 限法人? | 配息方式 | 基金規模 | 計價幣別 | 最新淨值 | 漲跌 | 漲跌福 | 年初至今績效 | 1年績效 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| N月配(美元) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣5,683萬 | 美元 | 6.6500 | +0.00 | +0.00% | +5.25% | +9.90% | 看詳情 |
| N月配(新臺幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣17.64億 | 台幣 | 6.8000 | +0.01 | +0.15% | +6.80% | +9.58% | 看詳情 |
| T月配(新臺幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣6.51億 | 台幣 | 6.6600 | +0.00 | +0.00% | +6.62% | +9.45% | 看詳情 |
| N月配(人民幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣1.09億 | 人民幣 | 6.2500 | +0.00 | +0.00% | +2.67% | +6.91% | 看詳情 |
| N累積(美元) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣1,131萬 | 美元 | 11.3700 | +0.01 | +0.09% | +6.26% | +10.93% | 看詳情 |
| N月配(南非幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣1.86億 | 南非幣 | 6.2100 | +0.00 | +0.00% | +7.77% | +12.78% | 看詳情 |
| T月配(美元) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣957萬 | 美元 | 6.4600 | +0.01 | +0.16% | +5.48% | +10.11% | 看詳情 |
| N月配(澳幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣1,263萬 | 澳幣 | 6.0300 | +0.00 | +0.00% | +4.24% | +8.56% | 看詳情 |
| N累積(新臺幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣2.51億 | 台幣 | 11.0200 | +0.01 | +0.09% | +7.51% | +10.31% | 本頁基金 |
| T累積(美元) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣565萬 | 美元 | 11.7200 | +0.01 | +0.09% | +6.26% | +10.98% | 看詳情 |
| T月配(人民幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣2,022萬 | 人民幣 | 6.1300 | +0.00 | +0.00% | +2.85% | +6.99% | 看詳情 |
| T累積(新臺幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣8,927萬 | 台幣 | 11.2800 | +0.01 | +0.09% | +7.53% | +10.26% | 看詳情 |
| T月配(南非幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣4,871萬 | 南非幣 | 6.1500 | +0.01 | +0.16% | +7.89% | +12.95% | 看詳情 |
| N累積(人民幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣1,698萬 | 人民幣 | 11.1800 | +0.00 | +0.00% | +3.61% | +7.81% | 看詳情 |
| N累積(澳幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣223萬 | 澳幣 | 10.5800 | +0.00 | +0.00% | +5.06% | +9.41% | 看詳情 |
| T月配(澳幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 月配 | 台幣211萬 | 澳幣 | 5.8500 | +0.01 | +0.17% | +4.30% | +8.75% | 看詳情 |
| N累積(南非幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣2,100萬 | 南非幣 | 13.9200 | +0.02 | +0.14% | +9.09% | +14.10% | 看詳情 |
| T累積(人民幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣487萬 | 人民幣 | 11.6100 | +0.01 | +0.09% | +3.57% | +7.80% | 看詳情 |
| T累積(澳幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣61.09萬 | 澳幣 | 10.8800 | +0.01 | +0.09% | +5.22% | +9.57% | 看詳情 |
| T累積(南非幣) | 2018/07/30 | 無限制 | 不配息 | 台幣413萬 | 南非幣 | 14.7100 | +0.01 | +0.07% | +9.04% | +14.03% | 看詳情 |
| I累積(新臺幣) | 2018/07/30 | 限法人申購 | 不配息 | 台幣0 | 台幣 | 10.3400 | +0.00 | +0.00% | +0.00% | +0.00% | 看詳情 |
| 所有級別累計 | 台幣69.46億 | ||||||||||
基金績效 (累計報酬率)
| 原幣績效 | 參考ETF績效 | 同類排名 | 贏過同類基金 | |
|---|---|---|---|---|
| 1個月 | +0.92% | -2.49% | 54/448 | 88% |
| 3個月 | +1.75% | -3.61% | 165/448 | 63% |
| 6個月 | +3.86% | +1.19% | 260/448 | 42% |
| 1年 | +10.31% | +5.98% | 209/448 | 53% |
| 3年 | +5.56% | -0.20% | 164/448 | 63% |
| 5年 | +6.58% | +8.17% | 235/448 | 48% |
| 10年 | -- | +15.23% | -- | -- |
| 15年 | -- | -- | -- | -- |
年度報酬率
| 原幣績效 | 參考ETF績效 | 同類排名 | 贏過同類基金 | |
|---|---|---|---|---|
| 今年以來 | +7.51% | +0.11% | 132/448 | 71% |
| 2023年 | +8.24% | +15.99% | 307/448 | 31% |
| 2022年 | -9.72% | -15.59% | 115/448 | 74% |
| 2021年 | -0.19% | -3.78% | 350/448 | 22% |
| 2020年 | +0.29% | +10.68% | 227/448 | 49% |
| 2019年 | +4.80% | +8.60% | 267/448 | 40% |
| 2018年 | -- | -7.72% | -- | -- |
| 2017年 | -- | +19.68% | -- | -- |
| 2016年 | -- | +5.09% | -- | -- |
| 2015年 | -- | -9.84% | -- | -- |
| 2014年 | -- | -8.72% | -- | -- |
| 2013年 | -- | +12.77% | -- | -- |
| 2012年 | -- | -- | -- | -- |
| 2011年 | -- | -- | -- | -- |
| 2010年 | -- | -- | -- | -- |
| 2009年 | -- | -- | -- | -- |
| 2008年 | -- | -- | -- | -- |
申購贖回
整檔基金申購贖回金額統計最新資料：2024年10月
| 申購金額 (台幣) | 贖回金額 (台幣) | 淨申贖金額 (台幣) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 月份 | 整檔基金總計 | 同類排名 | 贏過同類基金 | 整檔基金總計 | 同類排名 | 贏過同類基金 | 整檔基金總計 | 同類排名 | 贏過同類基金 |
| 過去1個月合計(2024.10) | +3.2億 | 148/448 | 67% | -1.1億 | 210/448 | 53% | +2.1億 | 128/448 | 71% |
| 過去3個月合計(2024.10~2024.08) | +10.8億 | 148/448 | 67% | -4.9億 | 177/448 | 60% | +5.9億 | 111/448 | 75% |
| 過去6個月合計(2024.10~2024.05) | +19.4億 | 148/448 | 67% | -9.3億 | 190/448 | 58% | +10.1億 | 110/448 | 75% |
| 過去12個月合計(2024.10~2023.11) | +29.8億 | 178/448 | 60% | -14.5億 | 194/448 | 57% | +15.2億 | 147/448 | 67% |
配息
歷史配息紀錄
風險波動
過去重大事件最大跌幅 (Max Drawdown)
波動幅度 (標準差)
| 區間 | 本基金 | 參考ETF |
|---|---|---|
| 1年 | 2.22% | 6.71% |
| 3年 | 6.99% | 13.73% |
| 5年 | 9.80% | 14.26% |
| 10年 | -- | 11.91% |
| 15年 | -- | -- |
持股/持倉明細
前十大持股/持倉資料時間：2024年10月
| 類股配置 | 佔比 |
|---|---|
Mozart Debt Merger Sub Inc | 0.59% |
Petroleos Mexicanos | 0.53% |
1011778 BC ULC / New Red Finance Inc | 0.47% |
Calpine Corp | 0.41% |
Blitz F18-674 GmbH | 0.38% |
Six Flags Entertainment Corp | 0.36% |
First Quantum Minerals Ltd | 0.34% |
SeaWorld Parks & Entertainment Inc | 0.34% |
Block Inc | 0.34% |
Constellium SE | 0.33% |
Chart Industries Inc | 0.33% |
Petroleos Mexicanos | 0.32% |
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp | 0.31% |
Lorca Telecom Bondco SAU | 0.31% |
Petroleos Mexicanos | 0.30% |
Petroleos Mexicanos | 0.29% |
買賣週轉頻率
本基金總資產 (AUM) 買賣週轉頻率
基金費用
基金內扣費用(每年於淨值扣減)
| 2023年 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本基金費用率 | 2.04% | 2.05% | 2.04% | 2.05% | 2.07% | 0.87% |
| 經理費率(每年) | 1.8% | |||||
| 保管費率(每年) | 0.24% | |||||
| 同類基金平均 | 1.65% | 1.61% | 1.64% | 1.50% | 1.58% | 1.49% |
| 同類基金最高 | 2.71% | 2.71% | 2.71% | 2.75% | 2.78% | 2.78% |
| 同類基金最低 | 0.04% | 0.04% | 0.04% | 0.04% | 0.03% | 0.04% |
基金外收項目(一次性額外收取)
基本資訊
基本資料
- 基金名稱路博邁全球非投資等級債券基金N累積(新臺幣)
- ISIN CodeTW000T5002L5
- 境內境外境內
- 成立日期2018/07/30
- 基金類型債券型
- 基金組別全球非投資等級債券(高收益債)
- 此級別基金規模台幣2.51億 (2024/10/31)
- 基金總規模台幣69.46億 (2024/10/31)
- 配息方式不配息
- 基金註冊地台灣
- 經理人鄭吉良
- 管理公司A0050-路博邁證券投資信託股份有限公司
- 保管銀行臺灣中小企業銀行
參考指數與ETF
投資地區
中華民國境內外
投資標的
本基金投資於中華民國之有價證券及外國有價證券為1.由外國國家或機構所保證或發行之債券(含政府公債、公司債、次順位(含無到期日)公司債、無擔保/轉換/交換及附認股權等公司債、金融債券、次順位(含無到期日)金融債券、金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券(REATs)、由金融機構發行具損失吸收能力之債券(含應急可轉換債券(CoCo Bond)及具總損失吸收能力(Total Loss-Absorbing Capacity、TLAC)債券)及符合美國Rule 144A規定之債券及本國企業赴海外發行之公司債2.於外國證券交易所及其他經金管會核准或申報生效得募集及銷售之外國店頭市場交易之債券型(含固定收益型基金)、貨幣市場型基金受益憑證、基金股份、投資單位(含反向及槓桿型ETF)及追蹤、模擬或複製債券指數表現之ETF3.其他詳如公開說明書
投資特色
1) 專業審慎的信用評估:獨有的「Credit Best Practices」清單, 以由上而下及由下而上的分析方法,同步掌握總體經濟、國 家、信用市場與各產業特性等,及個別發債企業之基本面、現 金流量品質、資本結構、流動性、管理階層及持有人,甚至 ESG(環境、社會、治理)等與信用基本面相關的要素,進行 全面分析,精選全球各地企業發行之非投資等級債券。 2) 跨時區的環球據點:結合路博邁集團的全球資源,駐點於全球 各地的美國非投資等級、歐洲非投資等級、新興巿場非投資等 級三大投資團隊,每日對談、24 小時跨時區運作,以隨時精準 掌握全球各地投資機會。 3) 著重布局於信用債券、多元分散投資配置:配置於美國、歐洲、 新興市場,並以非投資等級企業債券為主,基金採動態調整, 同時掌握全球各地的投資機會,且投資標的及產業、國家皆有 效分散,多元化投資布局並有效降低波動。 4) 兼顧效益與安全的動態避險策略:依現行法令規定透過換匯、 遠期外匯、ETF 避險與從事衍生自利率或貨幣之期貨、選擇權 及利率交換交易或其他經金管會核准之證券相關商品進行動 態避險,預防因匯率及利率變化導致基金資產減損的風險,穩 定投資波動度。 5) 多幣別的投資選擇:提供新台幣、美元、澳幣、南非幣與人民 幣計價的月配息或累積股份類別以滿足台灣投資人的需求。
基本投資方針及範圍
經理公司應以分散風險、確保基金之安全,並積極追求長期之投資利得 及維持收益之安定為目標。經理公司應以誠信原則及專業經營方式,將 本基金投資於前述(一)、8 之有價證券。並依下列規範進行投資: 1) 原則上,本基金自成立日起屆滿三個月(含)後,整體資產組合 之加權平均存續期間應在一年以上(含);自成立日起六個月後: i. 投資於外國有價證券之總金額不得低於本基金淨資產價 值之百分之六十(含); ii. 投資於非投資等級債券之總金額不得低於本基金淨資產 價值之百分之六十(含);本基金原持有之債券,日後若因信 用評等調升,致使該債券不符合下列「非投資等級債券」 定義時,則該債券不得計入前述「非投資等級債券」百分 之六十之範圍,且經理公司應於三個月內採取適當處置, 以符合前述投資比例限制。 iii. 投資所在國家或地區之國家主權評等未達公開說明書所 列信用評等機構評定等級者,投資該國或地區之政府債券 及其他債券總金額,不得超過本基金淨資產價值之百分之 三十。 2) 前述「非投資等級債券」,係指下列債券;惟債券發生信用評 等不一致者,若任一信用評等機構評定為投資等級債券者,該 債券即為投資等級債券。但如有關法令或相關規定修正前述 「非投資等級債券」之規定時,從其規定: i. 政府公債:發行國家主權評等未達下述所列信用評等機構 評定等級。 ii. 第 i 目以外之債券:該債券之債務發行評等未達下述所列 信用評等機構評定等級或未經信用評等機構評等。但轉換 公司債、未經信用評等機構評等之債券,其債券保證人之 長期債務信用評等符合下列信用評等機構評定達一定等 級以上或其屬具優先受償順位債券且債券發行人之長期 債務信用評等符合下述所列信用評等機構評定達一定等 級以上者,不在此限。 iii. 金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產 信託受益證券(REATs):該受益證券或基礎證券之債務發 行評等未達下述所列信用評等機構評定等級或未經信用 評等機構評等。 前述信用評等機構及其評定等級如下: 信用評等機構名稱 信用評等等級中華信用評等股份有限公司 twBBB澳洲商惠譽國際信用評等股份有限公 司台灣分公司 BBB-(twn) Fitch Ratings Ltd. BBBMoody’s Investor Services Baa3 Standard & Poor’s Corporation BBB3) 本基金所投資之債券,不包括以國內有價證券、本國上市、上 櫃公司於海外發行之有價證券、國內證券投資信託事業於海外 發行之基金受益憑證、未經金管會核准或申報生效得募集及銷 售之境外基金為連結標的之連動型或結構型債券。 4) 但依經理公司之專業判斷,在特殊情形下,為分散風險、確保 基金安全之目的,得不受前述投資比例之限制。所謂特殊情形 係指: i. 本基金信託契約終止前一個月; ii. 任一或合計投資達本基金淨資產價值百分之二十(含)以 上之投資所在國或地區發生政治、經濟或社會情勢之重大 變動、法令政策變更或有不可抗力情事,致有影響該國或 區域經濟發展及金融市場安定之虞等情形; iii. 任一或合計投資達本基金淨資產價值百分之二十(含)以 上之投資所在國或地區或中華民國因實施外匯管制導致 無法匯出者; iv. 任一或合計投資達本基金淨資產價值百分之二十(含)以 上之投資所在國或地區發生該國貨幣單日兌美元匯率跌 幅達百分之五者; 5) 俟前款第 ii, iii, iv 目特殊情形結束後三十個營業日內,經理公 司應立即調整,以符合第 1)款所訂投資比例限制。 6) 經理公司得以現金、存放於銀行、從事債券附買回交易或買入 短期票券或其他經金管會規定之方式保持本基金之資產,並指 示基金保管機構處理。上開資產存放之銀行、債券附買回交易 交易對象及短期票券發行人、保證人、承兌人或標的物之信用 評等,應符合金管會核准或認可之信用評等機構評等達一定等 級以上者。 7) 經理公司得為避險目的,從事換匯、遠期外匯、換匯換利交易、 新臺幣對外幣間匯率選擇權、及一籃子外幣間匯率避險等交易 (Proxyhedge) (含換匯、遠期外匯、換匯換利及匯率選擇權)或 其他經金管會核准交易之證券相關商品。本基金於從事本項所列外幣間匯率選擇權及匯率避險交易之操作當時,其價值與期 間,不得超過所有外國貨幣計價資產之價值與期間,並應符合 中華民國中央銀行或金管會之相關規定,如因有關法令或相關 規定修改者,從其規定。 8) 經理公司得為避險操作或增加投資效率之目的,運用本基金從 事衍生自債券、債券指數、利率之期貨、選擇權、利率交換及 TBA (To Be Announced)等證券相關商品之交易;另經理公司亦 得為避險操作之目的,運用本基金資產從事衍生自貨幣之期貨 或選擇權交易,或為增加投資效率之目的,運用本基金資產從 事衍生自貨幣之匯率遠期交易(含無本金遠期交易)或匯率交 換交易,但從事前開證券相關商品交易均須符合金管會「證券 投資信託事業運用證券投資信託基金從事證券相關商品交易 應行注意事項」及其他金管會所訂之相關規定。(暫不從事 TBA(To Be Announced)及衍生自貨幣之匯率遠期交易(含無本 金遠期交易)或匯率交換交易。) 9) 經理公司從事衍生自信用相關金融商品交易應遵守下列規 定,惟如有關法令另有規定或修正者,從其規定: i. 本基金承作衍生自信用相關金融商品交易(即信用違約交 換(CDS)及信用違約交換指數(CDS Index , 如 CDX 系 列指數與 Itraxx 系列指數等)交易),得為避險之目的作 為信用保護的買方。 ii. 本基金得為增加投資效率之目的,承作信用違約交換指數 (CDS Index,如 CDX 系列指數與 Itraxx 系列指數等)交 易。(暫不從事於本項相關金融商品交易。) iii. 經理公司從事衍生自信用相關金融商品交易之交易對 手,除不得為經理公司之利害關係人外,如該交易係於店 頭市場且未經第三方結算機構方式為之者,並應符合下列 任一信用評等機構評定之長期發行人信用評等等級: - 經 Standard & Poor's Corporation 評定,長期債務信用 評等達 BBB-級(含)以上,短期債務信用評等達 A-3 級(含)以上者;或 - 經 Moody's Investors Service 評定,長期債務信用評等 達 Baa3 級(含)以上,短期債務信用評等達 P-3 級 (含)以上者;或 - 經 Fitch Ratings Ltd. 評定,長期債務信用評等達 BBB-級(含)以上,短期債務信用評等達 F3 級(含) 以上者:或- 經中華信用評等股份有限公司評定,長期債務信用評 等達 twBBB-級(含)以上,短期債務信用評等達 twA-3 級(含)以上者;或 - 經澳洲商惠譽國際信用評等股份有限公司臺灣分公司 評定,長期債務信用評等達 BBB-(twn)級(含)以 上,短期債務信用評等達 F3(twn)級(含)以上者。 10) 【有關本基金承作衍生自信用相關金融商品交易之控管措施 及投資釋例以及對投資組合績效之影響、相關風險揭露】,謹 說明如下: i. 信用違約交換(Credit Default Swap)介紹 信用違約交換(Credit Default Swap 以下簡稱 CDS)是 一種信用衍生商品合約,主要是提供信用風險(Credit Risk)的保護。CDS 的買方通常是持有債券投資部位或 是抵押貸款的銀行,藉由承作 CDS 無須出售標的資產即 可規避信用風險。而賣方則多為大型投資銀行及保險公 司,在景氣好時賣出 CDS 賺取固定權利金收入。對 CDS 買方而言,雖然規避了債券發行人的信用風險,但另一方 面卻要面對 CDS 交易對手的信用風險。CDS 的買方 (Protection Buyer) 在合約期間內(通常為 1~5 年)付 出權利金 Premium 給賣方(Protection Seller),以換取 賣方在合約定義之違約事件(Credit Event)(如公司破產、 重整、償債違約等)發生時的賠償,若合約期間沒有發生 上述的信用危機事件,則買方損失合約權利金 Premium 而賣方則無須支付任何費用。若是 CDS 合約期間,約定 之標的(債券或是貸款等)發生了信用違約事件,則 CDS 買方可以把信用風險完全轉移給賣方,由賣方承接此違約 的債券,並支付買方 CDS 合約的名目金額,即 CDS 買 方將原持有標的債券之發行人信用風險藉由 CDS 合約, 移轉給賣方。而賣方則是賺取信用違約未發生時的權利 金。 ii. 信用違約交換指數(CDX Index、iTraxx Index)介紹 國際指數編製公司自 2004 年 6 月起推出第一檔信用違 約交換指數(Credit Default Swap Index),此指數即為將 單一契約 CDS 之投資組合以算術平均加權方式編製成之 指數,並於每半年(分別於 3 月及 9 月)重新檢視採樣 公司並推出新的指數序列。簡而言之,即根據一籃子公司 的 CDS 編製而成的指數,若其中有一家公司發生信用違約事件時,違約保護的賣方須按比例支付契約金額。現階 段信用指數市場主要為 iTraxx Indices,並依據市場別分 為兩大區塊,分別涵蓋(1)北美及新興市場及(2)涵蓋 歐洲及亞洲市場。iTraxx Indices 可依照不同產業可再區 分。 iii. 衍生自信用相關金融商品之釋例 - CDS(Credit Default Swap)信用違約交換 信用違約交換(Credit Default Swap,簡稱 CDS),為一 種可供信用提供者規避信用風險的契約,為常見的信 用衍生性商品,如下圖交易主體包括違約風險保護買 方(protection buyer)及違約風險保護賣方(protection seller);買方因持有風險敏感性資產(如債券)希望 將此違約風險轉嫁予賣方,故定期支付固定成本來獲 得違約風險的保護,相對的,賣方雖固定獲得買方定 期給付的收益外,亦同時負有義務當違約事件發生 時,將給付買方因市場波動所造成的損失。C D S 基 本架構如下圖所示: CDS 釋例: A持有一張面額 100 萬元 5 年後到期的公司債,為 規避該公司債的信用風險,因此與B承作一筆 5 年期 CDS 交易,名目本金 100 萬元、A每年支付 0.7%費 用予B,若無發生違約事件,A 將不會得到任何賠付 金額;反之,當公司發生違約時,若採現金結算,須 先計算債券剩餘價值,假設為 20%, 則B需支付 80 萬予A(即 1,000,000×(1-20%)=800,000)。假設本 基金擁有 100 萬美金 X 公司的公司債,為了降低 X 公司違約造成無法還本的風險,於是和券商承作 100 萬美金 X 公司 CDS 契約,每年支付「保險費」給券 商,成為 CDS 交易中受到信用保護之買方。契約為 期五年,其間若 X 公司發生「違約事件」(credit event),券商必須支付本基金的相關損失。若無違約 事件發生,券商則賺取固定保險費收入。換言之,本 基金是買方與受益人,券商是賣方與保證人。假設 X 公司 2008 年受到全球金融海嘯影響,其股價 與債券價值持續大幅度下跌,此時 CDS 則反向大幅 上揚,表示在避險的情緒影響下,愈來愈多人想要買 該公司的 CDS 以規避違約風險。若本基金投資組合 中持有 100 萬美金 X 公司的公司債,本基金為減少公 司債違約造成無法還本所造成的損失,故與甲券商 (seller)承作 100 萬的 X 公司的 CDS,並成為 CDS 交易中的受信用保護的買方。 X公司的CDS保險費計算原則是標的資產面額乘以報 價基本點(bps),X 公司的 CDS 於 2008 年 1 月 2 日報價為 70.3bps,表示基金每年必須支付 0.703%的 費用給券商,直至契約終止。如果發生信用違約事件, 則賣方必須償還 100 萬的本金予本基金,本基金則交 付違約債券。由於本基金承作金額為 100 萬美金,故 費用設算如下: 每年費用支出:100 萬美金×0.703%=7,030 美金。 假設契約期間 X 公司並無發生違約之情事,本基金支 出 7,030 美金費用,然而可保護本基金持有債券金額 達到 100 萬美金。 - 信用違約交換指數(CDX Index 與 Itraxx Index) 信用違約交換指數為一信用衍生性商品,可用來進行 標的資產的信用風險的避險或做為建立一籃子信用資 產部位之用。有別於信用違約交換(CDS)之處在於 CDS 屬於店頭交易的議價式契約,而信用違約交換指 數通常為標準化的信用有價證券,因此擁有更好的流 動性、透明度較高與較小的買賣價差,所以用其來進 行一籃子標的資產之信用風險避險時,較分別購買各 單一標的資產的 CDS 更有效率且成本可能會更便宜。 目前市場有兩個較為主要的信用違約交換指數系列, 即 CDX 及 iTraxx。CDX 指數系列主要涵蓋標的範 圍在北美及新興市場,旗下又分為非投資等級、投資 級與新興市場三個子類別。而 iTraxx 系列則涵蓋歐洲 與亞洲地區的信用違約交換指數,兩者均屬於 Markit 集團所擁有。指數的編制係根據一籃子公司的 CDS編製而成的指數,若其中有一家公司發生信用違約事 件時,違約保護的賣方須按比例支付契約金額。 當本基金遇亞洲債券市場發生系統性風險的可能性或 是個別投資標的遭逢大幅調降信評可能時,除了以降 低整體投資部位因應此風險外,因仍有持債最低為 60%的限制,因此可透過 CDX index 避險操作方式以 保護資產下跌的風險。買賣信用違約交換指數就如同 買賣一籃子的債券組合一般,因此,當投資人賣出信 用違約交換指數,就等同把信用違約風險轉移給買入 者;反之,若投資人買入信用違約交換指數,那麼就 要承擔該信用指數未來可能發生的信用違約風險。 信用違約交換指數每季會配息(唯一例外的是新興市 場的信用違約交換指數每半年配息一次),主要是由 避險的那一方(賣出信用指數者)來支付給賣出避險 的那一方(買信用指數者)。 CDX 釋例: 09 月 20 日一檔面額 100 元,固定配息 60 基點的 信用違約交換指數發行。至 11 月 30 日風險息差為 90 基點,指數面額價值為 98.67 元,有一 A 投資者 為避險需求,決定於當天進行金額一千萬元的避險操 作,則 A 投資者在避險操作當時的資金流向如下: 1)承作時: A 投資者(避險者)必須要預先支付預先之付款以反 應風險息差的變動,金額為: 10,000,000 * (100-98.67)/100 =$133,000 元, 同時 A 投資者將收到應計至交易日的滋息:71/360 * 10,000,000 * 0.60% =$11,833.3 元,因此淨支付款為 $133,000(付)-$11,833.3(收) = $121,166.67 元。 2)結束避險時: 03 月 13 日 A 投資者結束此避險部位,當時風險息 差上揚至 120 基點,指數面額價值下跌至 97.44 元,因此 A 投資者可以收到$238,666.67 元。 即--- 指數面額下降所反映的資金流入金額 10,000,000* (100-97.44)/100=256,000 (a)A 投資者需之付累積至當日之應計利息金額 104/360 * 10,000,000 * 0.60% =13,833.3 (b) (a)-(b)= $238,666.67 元 iv. 本基金承作衍生自信用相關金融商品之控管措施 信用保護的買方固然可利用信用違約交換商品來避險,移 轉其風險給賣方, 但亦須承擔屆時賣方無法履約的風險 (counterpartyrisk)。因此買方對於交易對手風險須有正 式及獨立控管程序。針對運用衍生自信用相關金融商品之 控管措施如下: - 交易對象的選擇 為避免風險集中,本基金不得與經理公司之利害關係 人承作衍生自信用相關金融商品交易並僅得為信用保 護的買方。交易對手應符合本基金信託契約所訂之信 用評等等級。且交易對手需符合本集團核准交易商名 單。 - 交易成立後之監控 交易開始後亦會持續監控信用保護賣方(即交易對手) 之履約能力,無法履約的契約也應採取與不良債權一 致的處理方式,以控管相關風險。若合約簽定後發生 交易對手信用評等遭調降之情事,將立刻評估相關風 險承擔,並作決策處理,若有必要則應另行簽定新合 約作為保護,以期將相關風險降至最低。 11) 經理公司得依中華民國及本基金投資所在國或地區相關法令 規定,複委任海外受託管理機構辦理本基金海外投資業務及外 匯兌換交易及匯率避險管理業務。為此,經理公司複委任 Neuberger Berman Investment Advisers LLC 辦理本基金國外投 資業務,另複委任 Neuberger Berman Europe Limited 辦理本基 金指定類型級別受益權單位之外匯兌換交易及匯率避險管理 業務。
