淨值
該檔基金所有級別/幣別
| 級別 | 成立日期 | 限法人? | 配息方式 | 基金規模 | 計價幣別 | 最新淨值 | 漲跌 | 漲跌福 | 年初至今績效 | 1年績效 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| B類型-新臺幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣7.63億 | 台幣 | 7.3813 | -0.01 | -0.11% | +8.17% | +10.40% | 看詳情 |
| S類型-新臺幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣4.71億 | 台幣 | 7.0404 | -0.01 | -0.11% | +7.51% | +9.84% | 看詳情 |
| A類型-新臺幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 不配息 | 台幣4.14億 | 台幣 | 14.0166 | -0.02 | -0.11% | +8.82% | +11.09% | 看詳情 |
| S類型-人民幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣7,573萬 | 人民幣 | 5.9380 | +0.01 | +0.15% | +3.25% | +7.18% | 看詳情 |
| IA類型-新臺幣 | 2010/09/16 | 限法人申購 | 不配息 | 台幣3.22億 | 台幣 | 11.1730 | -0.01 | -0.11% | +9.55% | +11.93% | 看詳情 |
| B類型-人民幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣5,716萬 | 人民幣 | 4.8230 | +0.01 | +0.15% | +3.22% | +7.24% | 看詳情 |
| C類型-新臺幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣2.07億 | 台幣 | 6.7771 | -0.01 | -0.11% | +7.63% | +9.87% | 看詳情 |
| A類型-美元 | 2010/09/16 | 無限制 | 不配息 | 台幣333萬 | 美元 | 12.0774 | +0.01 | +0.09% | +6.32% | +10.87% | 看詳情 |
| S類型-美元 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣148萬 | 美元 | 7.5203 | +0.01 | +0.09% | +5.06% | +9.68% | 看詳情 |
| A類型-人民幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 不配息 | 台幣744萬 | 人民幣 | 12.4086 | +0.02 | +0.15% | +4.89% | +8.88% | 看詳情 |
| B類型-美元 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣25.84萬 | 美元 | 6.4234 | +0.01 | +0.09% | +5.06% | +9.52% | 本頁基金 |
| B類型-澳幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 配息 | 台幣35.06萬 | 澳幣 | 5.2531 | -0.00 | -0.07% | +8.05% | +9.36% | 看詳情 |
| A類型-澳幣 | 2010/09/16 | 無限制 | 不配息 | 台幣22.02萬 | 澳幣 | 12.0742 | -0.01 | -0.07% | +9.51% | +10.83% | 看詳情 |
| 所有級別累計 | 台幣29.87億 | ||||||||||
基金績效 (累計報酬率)
| 原幣績效 | 參考ETF績效 | 同類排名 | 贏過同類基金 | |
|---|---|---|---|---|
| 1個月 | -0.72% | -2.57% | 387/448 | 14% |
| 3個月 | +0.89% | -2.96% | 330/448 | 26% |
| 6個月 | +3.33% | +1.69% | 304/448 | 32% |
| 1年 | +9.52% | +6.73% | 271/448 | 40% |
| 3年 | +3.00% | +0.15% | 223/448 | 50% |
| 5年 | +8.53% | +8.55% | 184/448 | 59% |
| 10年 | +19.49% | +14.85% | 97/448 | 78% |
| 15年 | -- | -- | -- | -- |
年度報酬率
| 原幣績效 | 參考ETF績效 | 同類排名 | 贏過同類基金 | |
|---|---|---|---|---|
| 今年以來 | +5.06% | +0.88% | 291/448 | 35% |
| 2023年 | +9.63% | +15.99% | 225/448 | 50% |
| 2022年 | -10.79% | -15.59% | 155/448 | 65% |
| 2021年 | +1.52% | -3.78% | 239/448 | 47% |
| 2020年 | +2.09% | +10.68% | 158/448 | 65% |
| 2019年 | +12.96% | +8.60% | 98/448 | 78% |
| 2018年 | -4.98% | -7.72% | 114/448 | 75% |
| 2017年 | +5.10% | +19.68% | 125/448 | 72% |
| 2016年 | +13.97% | +5.09% | 46/448 | 90% |
| 2015年 | -10.42% | -9.84% | 127/448 | 72% |
| 2014年 | -- | -8.72% | -- | -- |
| 2013年 | -- | +12.77% | -- | -- |
| 2012年 | -- | -- | -- | -- |
| 2011年 | -- | -- | -- | -- |
| 2010年 | -- | -- | -- | -- |
| 2009年 | -- | -- | -- | -- |
| 2008年 | -- | -- | -- | -- |
申購贖回
整檔基金申購贖回金額統計最新資料：2024年10月
| 申購金額 (台幣) | 贖回金額 (台幣) | 淨申贖金額 (台幣) | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 月份 | 整檔基金總計 | 同類排名 | 贏過同類基金 | 整檔基金總計 | 同類排名 | 贏過同類基金 | 整檔基金總計 | 同類排名 | 贏過同類基金 |
| 過去1個月合計(2024.10) | +1.1億 | 200/448 | 55% | -3000.0萬 | 330/448 | 26% | +7900.0萬 | 157/448 | 65% |
| 過去3個月合計(2024.10~2024.08) | +3.4億 | 220/448 | 51% | -2.0億 | 247/448 | 45% | +1.4億 | 157/448 | 65% |
| 過去6個月合計(2024.10~2024.05) | +4.8億 | 233/448 | 48% | -3.4億 | 247/448 | 45% | +1.4億 | 191/448 | 57% |
| 過去12個月合計(2024.10~2023.11) | +8.1億 | 243/448 | 46% | -5.7億 | 287/448 | 36% | +2.4億 | 206/448 | 54% |
配息
歷史配息紀錄
| 基準日 | 除息日 | 發放日 | 每單位配息金額 | 幣別 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 累積配息率 4.6% | |||
| 2024/09/30 | 2024/10/01 | 2024/10/07 | 0.043 | 美元 |
| 2024/08/30 | 2024/09/03 | 2024/09/09 | 0.031 | 美元 |
| 2024/06/28 | 2024/07/01 | 2024/07/08 | 0.031 | 美元 |
| 2024/05/31 | 2024/06/03 | 2024/06/07 | 0.031 | 美元 |
| 2024/04/30 | 2024/05/02 | 2024/05/09 | 0.031 | 美元 |
| 2024/03/28 | 2024/04/02 | 2024/04/10 | 0.031 | 美元 |
| 2024/02/29 | 2024/03/01 | 2024/03/07 | 0.031 | 美元 |
| 2024/01/31 | 2024/02/01 | 2024/02/16 | 0.031 | 美元 |
| 2024/01/05 | 2024/01/08 | 2024/01/12 | 0.031 | 美元 |
| 2023年 | 年度配息率 5.5% | |||
| 2023/12/06 | 2023/12/07 | 2023/12/13 | 0.031 | 美元 |
| 2023/11/06 | 2023/11/07 | 2023/11/13 | 0.031 | 美元 |
| 2023/10/05 | 2023/10/06 | 2023/10/16 | 0.031 | 美元 |
| 2023/09/07 | 2023/09/08 | 2023/09/14 | 0.03106 | 美元 |
| 2023/08/07 | 2023/08/08 | 2023/08/14 | 0.03115 | 美元 |
| 2023/07/07 | 2023/07/10 | 2023/07/14 | 0.03084 | 美元 |
| 2023/06/06 | 2023/06/07 | 2023/06/13 | 0.03111 | 美元 |
| 2023/05/05 | 2023/05/09 | 2023/05/15 | 0.03118 | 美元 |
| 2023/04/12 | 2023/04/13 | 2023/04/19 | 0.03139 | 美元 |
| 2023/03/06 | 2023/03/07 | 2023/03/13 | 0.0314 | 美元 |
| 2023/02/06 | 2023/02/07 | 2023/02/13 | 0.032 | 美元 |
| 2023/01/06 | 2023/01/09 | 2023/01/13 | 0.03146 | 美元 |
風險波動
過去重大事件最大跌幅 (Max Drawdown)
波動幅度 (標準差)
| 區間 | 本基金 | 參考ETF |
|---|---|---|
| 1年 | 3.19% | 6.71% |
| 3年 | 7.69% | 13.73% |
| 5年 | 9.81% | 14.26% |
| 10年 | 8.07% | 11.91% |
| 15年 | -- | -- |
持股/持倉明細
前十大持股/持倉資料時間：2024年10月
| 類股配置 | 佔比 |
|---|---|
Petroleos Mexicanos | 1.33% |
United States Treasury Note/Bond | 1.25% |
MPT Operating Partnership LP / MPT Finance Corp | 1.07% |
Ford Motor Co | 0.95% |
Petroleos Mexicanos | 0.92% |
Tenet Healthcare Corp | 0.87% |
CCO Holdings LLC / CCO Holdings Capital Corp | 0.84% |
DISH Network Corp | 0.83% |
Sappi Papier Holding GmbH | 0.78% |
Transocean Inc | 0.76% |
Civitas Resources Inc | 0.74% |
買賣週轉頻率
本基金總資產 (AUM) 買賣週轉頻率
基金費用
基金內扣費用(每年於淨值扣減)
| 2023年 | 2022年 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 2018年 | 2017年 | 2016年 | 2015年 | 2014年 | 2013年 | 2012年 | 2011年 | 2010年 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 本基金費用率 | 1.61% | 1.64% | 1.65% | 1.60% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 1.67% | 0.49% |
| 經理費率(每年) | 1.50% | |||||||||||||
| 保管費率(每年) | 0.17% | |||||||||||||
| 同類基金平均 | 1.65% | 1.61% | 1.64% | 1.50% | 1.58% | 1.49% | 1.81% | 1.82% | 1.73% | 1.80% | 1.65% | 1.40% | 1.71% | 1.38% |
| 同類基金最高 | 2.71% | 2.71% | 2.71% | 2.75% | 2.78% | 2.78% | 2.06% | 2.06% | 2.05% | 2.05% | 2.05% | 1.76% | 1.76% | 1.76% |
| 同類基金最低 | 0.04% | 0.04% | 0.04% | 0.04% | 0.03% | 0.04% | 1.67% | 1.67% | 1.43% | 1.67% | 0.19% | 0.51% | 1.67% | 0.49% |
基金外收項目(一次性額外收取)
基本資訊
基本資料
- 基金名稱瀚亞全球非投資等級債券基金B類型-美元
- ISIN CodeTW000T0737E6
- 境內境外境內
- 成立日期2010/09/16
- 基金類型債券型
- 基金組別全球非投資等級債券(高收益債)
- 此級別基金規模台幣25.84萬 (2024/10/31)
- 基金總規模台幣29.87億 (2024/10/31)
- 配息方式配息
- 基金註冊地台灣
- 經理人周曉蘭
- 管理公司A0007-瀚亞證券投資信託股份有限公司
- 保管銀行玉山商業銀行
參考指數與ETF
投資地區
中華民國及美國、加拿大、英國、愛爾蘭、法國、德國、西班牙、葡萄牙、瑞士、比利時、盧森堡、荷蘭、義大利、奧地利、希臘、丹麥、挪威、芬蘭、瑞典、澳洲、新加坡、香港、南韓、日本、百慕達、波蘭、印度、印尼、澳門、馬來西亞、泰國、土耳其、巴基斯坦、巴拿馬、巴西、墨西哥、阿根廷、祕魯、菲律賓、中國大陸地區、智利、巴貝多、哥倫比亞、哥斯大黎加、多明尼加、貝里茲、厄瓜多、埃及、薩爾瓦多、加彭、喬治亞、迦納、瓜地馬拉、牙買加、哈薩克、俄羅斯、黎巴嫩、馬紹爾群島、南非、奈及利亞、波多黎各、沙烏地阿拉伯王國、塞爾維亞
投資標的
中華民國之政府公債、公司債(含次順位公司債)、金融債券(含次順位金融債券)、承銷中之公司債、經金管會核准於我國境內募集發行之國際金融組織債券、依金融資產證券化條例公開招募之受益證券或資產基礎證券、依不動產證券化條例募集之不動產資產信託受益證券及於規定之國家或地區、由國家或機構所保證或發行之債券(含金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、及具有相當於債券性質之有價證券)
投資特色
1.本基金主要投資於全球非投資等級債券,發行機構分散於全球各地,包含成熟國 家及新興市場國家,充分達到地理區域之分散。 2.所謂非投資等級債券,係指信用評等較低的公司債,為了吸引投資人認購,通常 會提供比較高的殖利率,兼具債券及股票的雙重特性;在景氣低迷時,非投資 等級債享有債券的固定收益特性,當景氣復甦時,又有創造資本利得的潛力, 故常被認為是一種「進可攻、退可守」的資產類別。 3.本基金之投資範圍包含由新興市場國家政府所發行之主權債券,以及由新興市場 企業所發行之公司債,參與新興市場經濟發展所帶來的成果及企業的強勁獲利 表現。 4.本基金可投資於發行評等達BBB-/Baa3級以上之債券,且投資於該等債券最高可 達本基金淨資產價值之百分之四十。當非投資等級債券市場下跌時,本基金可 增加投資於發行評等達BBB-/Baa3級以上之債券,以降低整體投資組合的違約 及價格下跌風險,因此大幅提高了本基金的投資操作彈性及投資組合的安全性。 5.本基金以新臺幣、美元、澳幣及人民幣計價,如投資人以非本基金計價幣別之貨 幣換匯後申購本基金,須自行承擔匯率變動之風險。基金匯出投資時所產生的 匯率風險,經理公司基金經理人將中央銀行之規定,利用換匯、遠期外匯交易 或其他經核准交易之證券相關商品的操作,為投資人規避匯兌風險。
基本投資方針及範圍
經理公司應以分散風險、確保基金之安全,並積極追求長期之投資利得及維持收益 之安定為目標。以誠信原則及專業經營方式,將本基金投資於前述(八)所列標的。 並依下列規範進行投資: 1.原則上本基金自成立日起屆滿三個月(含)後,整體資產組合之加權平均存續期間 應在一年以上(含)。本基金於成立日起六個月後,投資於非投資等級債券之總金 額不得低於本基金淨資產價值之百分之六十(含),其中投資於外國有價證券之總 額不得低於本基金淨資產價值之百分之六十(含)。投資所在國或地區之國家主 權評等未達本基金公開說明書所列信用評等機構評定等級者,投資該國或地區之政府債券及其他債券總金額,不得超過本基金淨資產價值之百分之三十。 前述信用評等機構名稱及信用評等等級如下: 信用評等機構名稱 信用評等等級 中華信用評等股份有限公司 TwBBB澳洲商惠譽國際信用評等股份有限公司台灣分公司 BBB-(twn) A.M. Best Company, Inc. bbbDBRS Ltd. BBBFitch, Inc. BBBJapan Credit Rating Agency, Ltd. BBBMoody’s Investor Services, Inc. Baa3 Rating and Investment Information, Inc. BBBStandard & Poor’s Rating Services BBBEgan-Jones Rating Company BBBKroll Bond Rating Agency BBBMorningstar, Inc. BBB2.前款所述「非投資等級債券」,係指下列債券,但如因有關法令或相關規定修正 「非投資等級債券」之規定時,從其規定: (1)中央政府債券:發行國家主權評等未達公開說明書所列信用評等機構評定 等級。 (2)第1目以外之債券:該債券之債務發行評等未達公開說明書所列信用評等機 構評定等級或未經信用評等機構評等。但轉換公司債、未經信用評等機構評 等之債券,其債券保證人之長期債務信用評等符合公開說明書所列信用評等 機構評定達一定等級以上或其屬具優先受償順位債券且債券發行人之長期 債務信用評等符合附表所列信用評等機構評定達一定等級以上者,不在此 限。 (3)金融資產證券化之受益證券或資產基礎證券、不動產資產信託受益證券: 該受益證券或基礎證券之債務發行評等未達公開說明書所列信用評等機構 評定等級或未經信用評等機構評等。 3.本基金投資之債券,不含以國內有價證券、本國上巿、上櫃公司於海外發行之有 價證券、國內證券投資信託事業於海外發行之基金受益憑證、未經金管會核准 或申報生效得募集及銷售之境外基金為連結標的之連動型或結構型債券。 4.但依經理公司之專業判斷,在特殊情形下,為分散風險、確保基金安全之目的, 得不受前述投資比例之限制。所謂特殊情形,係指: (1)本基金信託契約終止前一個月; (2)任一或合計投資達本基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在國或地區 發生政治、經濟或社會情勢之重大變動、法令政策變更或有不可抗力情勢,有影響該國或區域經濟發展及金融市場安定之虞等情形; (3)任一或合計投資達本基金淨資產價值百分之二十以上之投資所在國或地區 因實施外匯管制導致無法匯出。 5.俟前款第(2) 、(3)目特殊情形結束後三十個營業日內,經理公司應立即調整,以 符合第1款之比例限制。 6.經理公司得以現金、存放於銀行(含基金保管機構)、債券附買回交易或買入短期 票券或其他經金管會規定之方式保持本基金之資產,並指示基金保管機構處 理。上開資產存放之銀行、債券附買回交易交易對象及短期票券發行人、保證 人、承兌人或標的物之信用評等,應符合金管會核准或認可之信用評等機構評 等達一定等級以上者。 7.經理公司運用本基金為上市或上櫃有價證券投資,除法令另有規定外,應委託國 內外證券經紀商在投資所在國或地區集中交易市場或證券商營業處所,為現款 現貨交易,並指示基金保管機構辦理交割。 8.經理公司依前項規定委託證券經紀商交易時,得委託與經理公司、基金保管機構 有利害關係並具有證券經紀商資格者或基金保管機構之經紀部門為之,但支付 該證券經紀商之佣金不得高於投資所在國或地區一般證券經紀商。 9.經理公司運用本基金為公債、公司債(含次順位公司債、無到期日次順位公司債、 轉換公司債、附認股權公司債及交換公司債)或金融債券(含次順位金融債券、 無到期日次順位金融債券)投資,應以現款現貨交易為之,並指示基金保管機 構辦理交割。 10.經理公司得為避險操作或增加投資效率之目的,運用基金資產從事衍生自貨幣 或利率之期貨或選擇權及利率交換交易,但須符合「證券投資信託事業運用證 券投資信託基金從事證券相關商品交易應行注意事項」、其他金管會及中央銀行 所訂之相關規定。 ◎利率交換(Interest Rate Swap; IRS):係指交易雙方約定在未來互換現金流量。 交換形式有固定換浮動、固定換固定及浮動換浮動(基差交換)等。依照慣例, 支付固定利率者為買方,支付浮動利率者為賣方。 ⚫利率交換的功能: (1)改變未來的現金流量型態,為資產負債管理與風險規避的利器。 (2)調整存續期間:買進IRS(付固定、收浮動),縮短存續期間;賣出IRS(收固定、 付浮動),增長存續期間。 (3)規避利率風險:擔心利率下滑,賣出IRS;擔心利率上升,買進IRS。 (4)降低資金成本:利用交換雙方的相對融資優勢。⚫利率交換的類型:依據現行法規,證券投資信託基金目前僅能承作Plain Vanilla Swap(係指標準型態的利率交換,即付固定/收浮動或付浮動/收固定的 利率交換型態)及Basis Swap(利率交換的雙方均為浮動利率(如Libor vs CP Index)) ⚫利率交換的重要日期:在每一期的期初,該期的浮動利率就已確定。利率交 換是在每期期末以淨額交割。浮動利率>固定利率,賣方支付給買方;浮動利 率<固定利率,買方支付給賣方 【本基金承作利率交換交易之相關風險及釋例說明對基金績效之影響與最大可 能損失】 1.承作利率交換之相關風險 (1)利率風險:當利率交換契約成立後,若市場環境突然改變而導致利率變 動,則將使交換部位產生風險,又可稱為價格風險。承作利率交換交易後, 如果是收取固定方的話,則未來利率上漲時將會面臨損失;反之,如果是 支付固定方的話,則未來利率下跌時利息負擔將會加重。因此,未來市場 利率的變化將導致所承作的契約產生損益變化的風險。 (2)信用風險:利率交換之信用風險主要指交易對手對於現在或未來之現金流 量無法履行交割義務之風險,該項風險之大小除取決於契約損益金額的大 小外,交易對手的履約能力亦為影響該風險之重要因素。因此,在承做交 易前應慎選利率交換交易商,以降低交易對手之信用風險。 2.釋例說明對基金績效之影響與最大可能損失 A基金之資產多為固定利率債券,B基金之資產多為隨通膨調整之浮動利率債 券。A、B基金各自向其金融機構協調利率交換如下: 固定利率 浮動利率 A基金 9% LIBOR+0.5% B基金 8% LIBOR+1% 雙方交換約定A基金願意支付固定利率8.5%利率,B基金願意支付浮動利率 LIBOR+0.75%。 12 A基金交換後利率:LIBOR+0.5%+8.5%-(LIBOR+0.75%) = 8.25% B基金交換後利率:LIBOR+0.75+8%-8.5% = LIBOR+0.25% 利率交換前 利率交換後 獲利 A基金 9% 8.25% 0.75% B基金 LIBOR+1% LIBOR+0.25% 0.75% 整體而言,為因應利率變動預期而從事利率交換交易時,該等利率交換之部 位將逐日為基金提供其所相對應利率差距之收益貢獻,同時基金淨值亦將受 該利率交換部位影響。當利率走勢與預期相同時,所從事之利率交換之部位 其市價評價將上升,進而對基金淨值產生正向之貢獻;反之,當利率走勢與 預期相反時,所從事之利率交換部位其市價評價將下跌,此時則對基金淨值 產生負向影響。故可能損失為當利率走勢與預期相反時,固定利率的現金流 量與浮動利率的現金流量差額之折現值,最大可能損失則視浮動利率的走勢 而定。 11.經理公司得為避險之目的,從事換匯、遠期外匯、換匯換利交易及新臺幣對外 幣間匯率選擇權及外幣間匯率避險等交易(Proxy hedge) (含換匯、遠期外匯、 換匯換利及匯率選擇權),且於交易範圍不涉及新臺幣之情形下,得為增加投資 效率之目的,從事匯率遠期交易(含無本金遠期交易)及匯率交換契約。前述 為避險目的及為增加投資效率目的所從事之交易應符合中華民國中央銀行或金 管會之相關規定,如因有關法令或相關規定修改者,從其規定。 本基金所從事之外幣間匯率選擇權及外幣間匯率避險交易係以直接購買銀行所 提供之二種外幣間或一籃子(Proxy basket hedge)外幣間之遠期外匯或選擇權 來進行。本基金於從事遠匯或換匯交易之操作時,其金額與期間,不得超過以 外國貨幣計價資產之價位與期間。 【本基金為增加投資效率從事匯率遠期交易(含無本金遠期交易)及匯率交換 契約對基金績效之影響】: 假設:目前美元兌印度盧比即期匯率為1美元兌換64印度盧比。基金經理人預期 未來三個月內印度盧比相對於美元將升值,則承作一筆名目本金為30萬美元之 無本金遠期外匯交易(NDF),交易方向為:賣美元買印度盧比,約定之遠期匯率 為65元,承作期間為3個月。到期損益則以定價當日(即到期日前兩個營業日, T-2),市場公正機構依當日即期市場成交價位所公布之匯率(即定價匯率,fixing rate)計算。故依據定價日印度盧比兌美元可能升值、不變或貶值而產生下列三 種損益情境: 到期時 定價當日印 定 價 約定之 損益(D,單位:美元) 損 益 % 13 度盧比兌美 元方向 匯 率 (A) 遠期匯 率(B) =(B-A)*名目本金/A (=D/名目本 金) 情境一 升值 63 65 $9,523.81 +3.17% 情境二 不變 65 65 $0 0% 情境三 貶值 67 65 -$8,955.22 -2.99% 三種損益情境說明如下: 1.交易日 8/1 時,基金經理人向交易對手約定 3 個月後,以 65 元的匯率賣掉美 元 30 萬美元並轉換成 19,500,000 印度盧比(65*30 萬)。於定價日 10/30 當日, 依定價當日由該國(此例為印度盧比)公正機構公布之匯率與交易對手約定之遠 期匯率,計算交易損益。 2.假設遠匯定價日(損益決定日)時,基金規模為新台幣$600,000,000,美元兌新 台幣匯率為 30 元,前一日基金淨值為 10.6 元。前述遠匯部位占基金規模為 1.5%(=USD$300,000*30/600,000,000) ◎情境一: 若印度盧比相對美元升值至 63 元(低於約定遠期匯率 65 元)。 依契約:基金付 USD$300,000,收 INR$19,500,000。由於定價匯率為 63 元, 相當於基金以 63 元賣出 INR$ 19,500,000,取得 USD$309,523.81,印度盧比 交割金額互抵,到期當日,基金將收到 USD$9,523.81,該筆交易獲利 3.17%。 該遠匯部位於定價日時,對基金淨值影響程度為+0.04755%(=3.17%*1.5%),基 金淨值將因此遠匯部位增加 0.0050(=0.04755%*10.6)至 10.6050 元。 ◎情境二: 若印度盧比相對美元不變,為 65 元(等於約定遠期匯率 65 元)。 依契約:基金付 USD$300,000,收 INR$19,500,000。由於定價匯率為 65 元, 相當於基金以 63 元賣出 INR$ 19,500,000,取得 USD$300,000,印度盧比交割 金額互抵,到期當日,基金收到 USD$0,該筆交易賺 0%,該筆交易無損益。 該遠匯部位於定價日時,對基金淨值影響程度為+0%(=0%*1.5%),基金淨值不 會因此遠匯交易而變動,持平在 10.6 元。 ◎情境三: 若印度盧比相對美元貶值至 67 元(高於約定遠期匯率 65 元)。 依契約:基金付 USD$300,000,收 INR$19,500,000。由於定價匯率為 65 元,相 當於基金以 65 元賣出 INR$19,500,000,取得 USD$291,044.78,印度盧比交割 14 金額互抵,到期當日,基金須付 USD$8,955.22 予交易對手,該筆交易損失 2.99% 。該遠匯部位 於 定 價 日 時 , 對 基 金 淨 值 影 響 程 度 為 -0.04485%(= -2.99%*1.5%),基金淨值將因此遠匯部位減少 0.00475(=-0.04485%*10.6)至 10.5952 元。 最後交易雙方於到期日 11/1 時交割損益,以美元作為交割幣別。 前述交易過程圖示如下: 12.經理公司從事衍生自信用相關金融商品交易,應遵守下列規定,惟如有關法令 另有規定或修正者,從其規定: (1)本基金得為避險之目的作為信用保護的買方,承作衍生自信用相關金融商品 交易(即信用違約交換(CDS)及信用違約交換指數(CDS Index,如CDX系列 指數與Itraxx系列指數等)交易)。 (2)本基金得為增加投資效率之目的,承作信用違約交換指數(CDS Index,如 CDX系列指數與Itraxx系列指數等)交易。 (3)與經理公司從事衍生自信用相關金融商品交易之交易對手,除不得為經理公 司之利害關係人外,如該交易係於店頭市場且未經第三方結算機構方式為之 者,並應符合下列任一信用評等機構評定之長期發行人信用評等等級: A.經 Standard & Poor's Corporation 評定,長期債務信用評等達 BBB-級 (含)以上,短期債務信用評等達 A-3 級(含)以上者;或 B.經 Moody 's Investors Service 評定,長期債務信用評等達 Baa3 級 (含)以上,短期債務信用評等達 P-3 級(含)以上者;或 C.經 Fitch Ratings Ltd. 評定,長期債務信用評等達 BBB-級(含)以上, 短期債務信用評等達 F3 級(含)以上者:或 D.經中華信用評等股份有限公司評定,長期債務信用評等達 twBBB-級(含) 以上,短期債務信用評等達 twA-3 級(含)以上者;或 E.經澳洲商惠譽國際信用評等股份有限公司台灣分公司評定,長期債務信用 交易日: 約定遠 期匯率 到期日: 交割損 益 印度盧比升值 (損益為正) 印度盧比貶值(損益為負) 印度盧比不變 定價日: 決定損 益。 2 天 15 評等達 BBB-(twn)級(含)以上,短期債務信用評等達 F3(twn)級(含) 以上者。 (4)本基金為增加投資效率從事信用違約交換指數交易,其名目本金之總和應 併計入其他為增加投資效率從事之證券相關商品交易之總市值及總名目價 值,其合計總金額不得超過本基金淨資產價值之百分之四十。 ◎信用違約交換(Credit Default Swaps;CDS):係指以信用違約交換合約將 標的債券之信用風險自信用保護買方移轉至信用保護賣方,由信用保護買 方向賣方支付一定金額之費用,而於發生違約、信用評等調降、或其他負 面信用事件時由賣方補償買方損失。 例如基金以 X 債券為標的資產,銷售價值 1000 萬元之信用保護,每年利 差為 50 個基點 (每個基本點為 0.01%),存續期 10 年。 倘若信用違約交換合約存續期間未發生負面信用事件,基金獲利為:0.005 × 1000 萬 × 10 = 50 萬元 倘若信用違約交換合約存續期間發生違約事件: 1.實體交割:若發行機構發生債務違約,導致 X 債券之市值僅剩面額之 8%。 假設基金持有 10,000 張 X 債券 (每張面額 1000 元),並擁有價值 1000 萬 元之信用違約交換合約,該基金可將 X 債券 (目前市價僅剩 80 萬元)轉移 給信用保護賣方,並獲得賣方全額支付面額價值 (1000 萬元)。 2.現金結算:基金以前述之 X 債券作為標的資產,購入價值 1000 萬元之信 用保護,但未實際持有 X 債券。在上述案例中,信用保護賣方需支付 B 基 金 920 萬元 (1000 萬元面額減去 80 萬元市值)。 ◎信用違約交換指數交易:用於衡量特定族群之信用違約交換合約費用之整體 表現,投資人可據此針對一籃子信用違約交換合約可能面臨之違約風險購 入信用保護。常見信用違約交換指數包含 CDX 與 iTraxx: 1.CDX:Markit CDX 指數涵蓋多重族群,最具代表性者包括 Markit CDX 北美投資等級、Markit CDX 北美非投資等級、Markit CDX 新興市場 等系列指數。 2.iTraxx:Markit iTraxx 指數其成分由歐洲、亞洲、中東地區以及非洲 等地市場上最具流動性之成分合約所組成。 North America Europe EM&Asia I G CDX. IG iTraxx Europe Main iTraxx Asia ex-Japan IG iTraxx Senior Financials iTraxx Australia iTraxx Sub Financials iTraxx Japan iTraxx MSCI Europe Main ESG HY CX. HY iTraxx Crossover Sovereigns CDX.EM 16 【本基金承作衍生自信用之相關金融商品交易之投資釋例及對基金績效之可 能影響】 1.為避險操作之目的,從事衍生自信用之相關金融商品交易(即信用違約交換 (CDS)及信用違約交換指數(CDS Index,如 CDX 系列指數與 iTraxx 系列指 數等)交易)之投資釋例: 就債券型基金而言,若納入相對應的信用違約交換契約及信用違約交換指 數後,當所投資之債券在其所屬之債券市場面臨大幅波動風險時,即可做 為有效的避險工具。例如投資組合中有一定之部位投資於美國非投資等級 債券市場,則該部位所面臨的主要風險即為美國非投資等級債券市場之信 用風險,該特定部位之績效表現和由一組與美國非投資等級債券信用相關 的 CDS 所組成的 CDX.NA.HY 指數之指數變化具有顯著之高度相關的特性。 因此,當美國非投資等級債券市場大幅波動之際,基金投資於美國非投資 等級債券市場之特定部位所面臨之價格的波動風險將對基金之績效表現造 成衝擊。此時,基金可運用 CDX.NA.HY 指數做為有效之避險工具,以降低 市場風險對基金淨值的影響。下圖為 5 年期 CDS Index 總報酬走勢,可看 出與 ICE 美銀美國非投資等級債走勢相近,過去 3 年兩者的相關程度高達 75%。 17 2.為增加投資效率之目的,從事 CDS Index(如 CDX 系列指數 iTraxx 系列指 數等)交易之投資釋例及是類交易對基金績效之可能影響: 若基金主要投資於美國非投資等級債市,可藉由將部分資金佈局於美國公 債並搭配擔任北美 CDS 指數之賣方,達到維持基金較佳流動性,因應短期 之資本流動,同時參與美國非投資等級債券市場投資,獲取相當於直接投 資非投資等級債券收益的投資結果。 如下圖所示,佈局於美國公債與 CDX 北美非投資等級指數的整體總報酬走 勢與 ICE 美銀美國非投資等級債走勢相近。 採用前述投資方式,基金若遇大量贖回情形時,可藉由調節公債部位迅速 因應,不需犧牲收益條件較佳的非投資等級債券,故能夠在維持基金整體 較佳的流動性下,兼顧基金投資報酬。 整體而言,為增加投資組合投資效率之目的從事 CDS 指數交易時,該等 CDS 指數之部位將逐日為基金提供其所相對應市場之信用利差之收益貢獻,同 時基金亦將受該 CDS 指數所相對應之信用市場本身市場價值變動所影響。 亦即當市場價值上升時,所從事之 CDS 指數之部位其市價評價將上升,進 而對基金淨值產生正向之貢獻;反之,當其市場價值下跌時,所從事之 CDS 指數之部位其市價評價將下跌,此時則對基金淨值產生負向影響。
