上緯投控 (3708.TW)》公司發展,業務介紹與現況

(一) 業務內容

業務範圍

公司所營事業主要內容

1. 上緯投控：一般投資
2. 創新育成事業：創新材料前瞻研發與新事業孵化
3. 旺來事業：循環經濟業務
4. 新材料事業：研發、生產和銷售環保高性能耐腐蝕材料、風電葉片用材料、新型複合材料
5. 碳纖事業：碳纖維增強複合材料及其製品、玻璃纖維增強複合材料及其製品、模具設計/開發/製造/銷售

公司目前主要產品及其營業比重

註：環保綠能材料包含輕量化複合材料用樹脂、節能 LED 封裝樹脂、節能風力葉片用樹脂等，其他包含碳纖維複材、股利收入、商品買賣等。

計劃開發之新產品與服務

1. 光纜加強芯高速拉擠樹脂開發應用
2. 氣瓶用纏繞樹脂開發應用
3. 複合材料模具樹脂開發應用
4. 新能源車電池殼用預浸料樹脂
5. 石墨雙極板樹脂開發應用
6. 軌道交通膠黏劑（蜂窩）
7. HYVER 樹脂在大型風力發電葉片應用開發
8. 膠黏劑在大型風力發電葉片應用開發
9. 運維低溫樹脂後市場開發
10. 海上離岸風電用葉片灌注樹脂開發
11. 海上離岸風電膠黏劑專案
12. 自由基固化樹脂應用於高頻低損耗電子材料開發
13. 可降解灌注樹脂開發
14. EzCiclo & CleaVER 可回收熱固樹脂系統及其延伸複合材料
15. 既有複材回收機制

產業概況

產業現況與發展

新材料事業

環保高性能耐蝕材料

乙烯基酯樹脂作為傳統不飽和樹脂的進階產品，其結合環氧樹脂優異機械性能及不飽和樹脂較好的施工性，其不僅在防腐產業有廣泛應用，近年來其它產業如汽車、船舶、航空航太、軍工、安全防護、體育器材等均得到了廣泛應用，並在風電、電子通訊、石油化工等產業呈現出新需求，因此該樹脂產品發展潛力巨大。

1. 隨中國大陸對環保政策收緊，對涉及酸性高溫氣體排放設備，要求防腐且耐溫要求＞220℃，此時傳統的酚醛乙烯基酯樹脂最高耐溫 180℃，已經無法滿足行業用材需求，公司結合實際需求推出超高耐溫 977-S 型酚醛乙烯基酯樹脂，純樹脂熱變形溫度達 210℃，複合材料製品可長期在 250℃下使用。目前該產品廣泛應用在高溫煙氣處理的環保設備中。
2. 中國大陸境內氯鹼、造紙等行業用到濕氯氣、次氯酸等強腐蝕性的介質，因氯氣為有毒氣體，該行業防腐蝕用材料上國產乙烯基酯樹脂很難達到要求，公司開發防腐蝕能力可與國外龍頭企業產品性能相競爭的 907-S 型酚醛乙烯基酯樹脂，進而打破國外壟斷。
3. 近年來，半導體面板產業不斷升級、技術持續提升，現階段已邁向 4 奈米製程，應新製程工藝需求，大量使用高腐蝕性介質，如磷酸、硝酸及氫氟酸等，對於防腐蝕材料要求日趨嚴苛，包含廢水槽、酸槽、鹼槽，公司環保高性能耐腐蝕材料可符合大部分環境需求；隨著安全意識抬頭，電子廠對材料要求須具備防火特性，公司開發兼具高防火等級且不失乙烯基酯樹脂原有高耐腐蝕、高機械特性之材料，並通過世界級防火等級認證，目前多用在半導體廠須同時具備防火、防蝕的嚴苛環境中，該產品順應半導體產業的發展需求，未來發展潛力巨大。
4. 國際航運業及遠洋船舶所產生含 SO2 廢氣排放問題也引起國際海洋組織的注意，隨後 IMO(國際海事組織)第 71 屆海上環境保護委員會提出於 2020 年 1 月 1 日實現船舶全球 0.5%燃油含硫量標準。該標準的提出，對脫硫設備廠家及環保耐腐蝕材料生產廠家提出更高要求。
   本公司乙烯基酯樹脂鱗片膠泥 2002 年即應用於火力電廠脫硫設備，依託既有技術，掌握產品新應用商機，公司積極尋找可合作的設備廠商，提供產品及配套技術服務，目前標準雙酚 A 型 901 樹脂及特用耐高溫型 900 樹脂已經成功應用在大型遠洋船舶脫硫改造防腐設備上。
5. VOC 排放日趨嚴苛，是生產型企業必須關注及遵守的環保政策。傳統的乙烯基酯樹脂因含有苯乙烯是一種 VOC 揮發很大的化工產品，且防腐設備及工程製作大多為開放性施工，因此低 VOC 揮發或無 VOC 揮發的綠色乙烯基酯樹脂產品需求巨大。公司依靠自身多年來深厚的技術儲備力量，迅速推出低苯乙烯型 901-LSE 乙烯基酯樹脂產品，以及無苯乙烯型 SF901 乙烯基酯樹脂和阻燃無苯乙烯型SF905 乙烯基酯樹脂。
6. 本公司致力於為客戶提供全方面的防腐蝕解決方案，針對特殊施工環境下特用的樹脂材料，如密閉空間修補用樹脂，要求材料施工簡單、固化快、效率高、安全性強等，推出了增稠光固化體系樹脂。
7. 公司致力於民生領域的保駕護航，針對食品級樹脂的應用一直在不斷的拓展，除了現有的樹脂體系，我們也在針對直飲水工程等的相關需求做定向開發，目前已有相關產品推出並取得客戶的認可。
8. 受大陸國家政策扶持及行業持續投入的影響，新能源汽車行業的發展迅猛，上下游對於複合材料的需求日益增加，公司產品在工廠建設、產品配件製造等領域均有應用和拓展。

風電葉片用材料

風電作為綠色新能源的重要組成部分，受到全球各國家的高度重視，2022 年受到新冠疫情、通貨膨脹、俄烏衝突等因素影響，全球風電新增裝機整體不及預期，交付成本上升；據彭博新能源財經預測，到 2030 年，累積風電裝機量將增加一倍，從 2021 年起每年增長約 9%。中國未來 10 年新增的風電裝機容量有望達到 470GW，到 2030年的風電裝機容量將超過 730GW。

碳纖事業

快速固化預浸布

我司自主研發了快速固化預浸布，主要應用於模壓工藝，可用於如高爾夫球、冰上曲棍球等運動器材産品，成型效率更高，大大降低製品的生産工費。

中溫固化高克重LCD支撐架預浸布

TFT-LCD 起源於美國，但企業沒有將其產品推向市場，20 世紀 80 年代到 90 年代初期，日本通過對美國研究成果的長時間學習將液晶面板產業化生產，到 90 年代中後期，韓國企業突起，發展迅速。現如今隨著大陸高世代的相繼投產，使得面板產能、技術穩步提升，產業競爭力逐漸增強，如今的面板產業韓國、中國大陸、臺灣三分天下。

高 TG 耐高溫預浸布

我司自主研發的 2559 高 TG 的碳纖預浸布，是使用經過特殊改質的耐高溫環氧樹脂體系，TG 達到 230℃，可應用於耐高溫要求較高的複合材料領域。目前主要被客戶應用於公路車輪圈行業及工業機械設備，未來我司還會根據產品的優異性能推向更廣闊的市場應用。

快速阻燃預浸布

爲順應近年來新能源汽車的發展需求，我司自主研發了快速固化阻燃預浸布，可用於新能源汽車電池殼、汽車板簧，軌道交通等領域。

熱塑板材

我司自主研發的連續增強纖維板材，可連續化生產、具備高回收性、快速成型、製作工藝簡單等優點，目前正大力推向於汽車、3C 電子、運動器材、鞋材、護具、醫療器材等領域。目前已經成功應用於中國幾個知名的運動鞋材品牌，主要應用於籃球鞋、跑步鞋和羽毛球鞋，用於提高運動員在運動過程中的舒適性與安全性。
除了在鞋材應用以外，今年我司熱塑板材已成功大批量應用在手機保護殼、穿戴護具等產品，為消費電子產品提供了輕量化、高強度的方案，熱塑快速、高良率、可回收使用的特點滿足了消費電子產品的大批量應用的需求。

風電用拉擠板材

利用該工藝製作葉片大樑是 Vestas 的核心，該公司開發成功後，開始大規模推廣，目前該公司兆瓦級以上風機葉片都使用碳纖維複合材料，極大的推動了碳纖維在風電領域的應用，近幾年各國際整機廠的客戶如 Vestas 和大陸整機廠等皆開始積極導入碳纖維拉擠板材在最新的長葉型大風機上，2021 年全球碳纖總用量為 118,000 噸，其中風電就佔了近 30%，為 33,000 噸，2022 年受風場補貼及成本因素影響，全球碳纖用量與 2021 年的需求持平。

產業上、中、下游之關聯性

產品之各種發展趨勢及競爭情形

新材料事業

環保高性能耐腐蝕材料方面，乙烯基酯樹脂產品的更新換代相對較慢，因其性能的好壞需要時間的驗證，一款產品推出後必須經過長時間客戶使用來驗證產品性能。就大陸國內市場而言，目前上緯公司與國外化工巨頭在相關領域的知名度不相上下，得益於公司產品的優異性能、同時作為本土化的企業，在價格和服務上面更加的貼近客戶的需求，同時在主流產品配方上擁有自己專利技術，具有先進性和技術優勢。

碳纖事業

快速固化預浸布

常規的碳纖製品模壓工藝需要約 45min/模次，我司推出快速固化的預浸布，在保持力學性能不變的同時，將固化效率提高至 25min/模次，大大降低了模具週轉週期，提高了生産效率。但目前我司快速固化預浸布對比市場競品售價較高，優勢未能完全凸顯出來，如果未來成本降低到與常規預浸布接近，勢必會帶來很大的競爭優勢。

中溫固化高克重 LCD 支撐架預浸布

在預浸布競爭方面，目前國內預浸布廠家超過數十家，其中競爭高克重 LCD 支撐架預浸布的廠家也有接近 10 家，雖然競爭激烈，但由於所有廠家的原材料和生產成本幾乎都是接近的，所以未來穩定的產品品質、專業的技術服務會成為激烈競爭中不可或缺的條件。同時原材料供不應求時，上緯具有碳纖維與樹脂原材料集團供給的優勢就能保證客戶的供貨穩定。

熱塑板材

近年來隨著消費電子產品的超薄設計、輕量化需求的提升，碳纖維越來越被廣泛使用，碳纖維具有質輕、強度高、剛性大等獨特優勢，但傳統使用的熱固碳纖維複合材料成型工藝複雜、成型效率低、不良率等缺點，無法滿足 3C 電子產品低成本與大批量的需求。我司熱塑板材對比熱固成型的碳纖複合材料產品，具有快速成型、成本較低、環保、產品尺寸穩定等優點而受到市場青睞，具有巨大的市場潛力。

拉擠板材

如上產業現況與發展，目前碳纖拉擠板材在風電領域是處於快速成長的狀態，上緯具有碳纖維與樹脂原材料集團供給的優勢能確保客戶的供貨穩定，同時因為上緯已經跟 Vestas 穩定交易了三年，產品品質及技術服務均被國際客戶認可，故持續有新客戶如 SGRE 等國際整機廠及大陸整機廠前來接洽，多數已近認證完成，可望為 2023 年帶來新的營收，有競爭力的碳紗的供應會是影響銷售的重要決定性因素。

技術及研發概況

最近年度投入研發費用

民國一一一年研究發展成果

1. EzCiclo 易可收環氧樹脂及 CleaVER 可立解回收技術
2. 新型改性環氧樹脂製備技術（HYVER）
3. 樹脂與纖維介面浸潤技術
4. 樹脂空乾性改接枝反應改性技術
5. 熱塑環氧合成技術
6. 碳纖維拉擠板材
7. 碳纖維預浸料
8. 碳纖維預浸料
9. 可回收預浸料

長、短期業務發展計畫

短期業務發展計畫

生產方面

與上游供應商進行策略聯盟，確保關鍵原物料批量取得，評估和建置海內外可回收熱固樹脂生產產線及降解樹脂產線，除生產據點之外，持續開展美洲及歐洲供貨佈局，達到最適化產能配置。目前上緯(天津)、上緯興業及上偉碳纖已取得ISO14064及ISO50001管理系統認證，預期於2023年全部取得認證。

產品研發能力

2023 年公司提出「轉型及執行力」，研發團隊持續自主創新，專利佈局，擴大及加深產學研究合作，提升新產品推廣成功率，為公司轉型助力。

行銷策略方面

聚焦資源，嚴控重要專案進展，細化管理，落實執行力。拓寬“Swancor”品牌在應用端推廣深度及力度，提升品牌知名度。

經營管理方面

風電葉片用材料領域將持續深入百米葉型合作研發，針對葉片大型化、輕量化、降本需求提供整體方案；加大加深與經銷商、重要合作夥伴合作，積極佈局新能源、汽車、儲能、氫能、光伏等低碳產業與安全材料的發展,建立新行業新應用案例，開啟企業多元化發展之路。同時聚焦可回收熱固樹脂及回收技術在海內外風電及非風電應用領域的推廣及客戶開發，落實公司轉型發展策略，在綠色、循環、低碳發展之路邁出堅實步伐。

長期業務發展計畫

生產方面

強化製程穩定性，進一步提升產品品質，並規劃拓展國際據點，就近服務國外客戶。首先考慮在歐洲設廠以就近服務歐洲葉片客戶。

產品研發能力

在新材料事業上研發重點聚焦在產品和技術創新上，並持續研發創新產品或改進產品以滿足下游行業客戶的需求，將客戶面臨的具體技術挑戰轉化成產品和可行的工藝解決方案，為客戶提供從產品銷售、問題解決方案及售後技術支援等全方位一體化服務。公司已經形成了有自主智慧財產權的核心技術，並應用於產業化生產。

在碳纖事業上，對熱塑板材應用正大力進行產品設計開發、材料推廣、產品售後等一體化服務。力爭讓可回收利用的熱塑板材在複合材料行業逐步發展。對風電碳纖維拉擠板材領域，持續對樹脂配方和工藝製程進行優化，開發生產效率更高、成本更具有競爭力的產品。推動中國葉片客戶導入並使用纖維增強拉擠板材，持續與 VESTAS、SGRE、LM 等國際重大整機廠進行認證與合作，提供滿足客戶要求且價格有競爭力的產品。

自 2015 年起投入可回收熱固型環氧樹脂的研究。2022 年新發表綠色循環經濟的全球革命性創新產品—可回收熱固型環氧樹脂「EzCiclo 易可收」以及化學降解液「CleaVER 可立解」，目前已提供給全球再生能源領導品牌進行認證流程。透過上緯研發的全球創新技術，製成可回收的風機葉片，待風機退役後葉片透過簡易降解程序，即可同時回收玻璃纖維及葉片樹脂，所回收的材料則能再投入風機葉片生產或其他製程，回收過程不產生廢棄溶劑和廢氣等污染，且回收過程低碳足跡；解決了葉片掩埋或焚燒產生的環境污染問題，此一創舉將可實現風機葉片全回收目標。

行銷策略方面

持續以客戶滿意為宗旨，提供即時有效的服務。透過全球代理商系統，提供客戶在不同國家市場的需求，以進一步提升與客戶的關係，建立長久合作夥伴的營運模式。

深化產業鏈一體化發展戰略，進行上游資源整合、中游提高協同效應、下游抓品牌及管道拓展，最終促進公司在整個產業鏈上進行全面延伸，提高經營業績和整體競爭力。

經營管理方面

加強全面品管及各級人才之教育訓練，完善之職工福利措施，致力於創造適宜人才發展的良好環境，增強公司的競爭實力。

碳纖複材在航太、汽車領域也有廣泛的應用，今年也在市場上積極尋找適當的合作對象，以併購或投資的方式，快速取得技術和認證門檻，加速產業鏈上下游的整合，以因應未來碳纖事業的長期發展。

財務能力方面

引進國內外資金，善用集團資源，整合並強化各事業財務能力，以提供未來營運發展之需求。

(二) 市場及產銷概況

市場分析

主要商品之銷售地區

市場佔有率

新材料事業

本公司自成立以來一直專注於高性能樹脂的研發、生產和銷售，憑藉多年以來的技術和經驗積累、品牌建設，形成了集研發、管理、服務等方面的綜合性優勢，在行業內取得了一定的市場份額和品牌知名度。在全球乙烯基酯樹脂產品市場，公司的產量市場份額排名靠前，具有一定市場地位；在中國大陸國內乙烯基酯樹脂產品市場，本公司的產量市場份額多年來處於領先地位，具有較高的市場份額。2022年，本公司產品乙烯基酯樹脂在國家對新基建的扶持政策和公司提升市佔率的策略影響下，地位依然穩居前列。我們依託多年來積累起來銷售管道資源，同時不斷優化自身的供應鏈體系及管理能力，內外兼修，持續強化自身在行業的領導地位，為客戶提供優質的產品及增值服務。

碳纖事業

1. 在 LCD 支架行業，上偉經過多年的開拓，在市場上有一定佔有率，但 2022 年 LCD 支架行業大陸需求疲軟，且受到行業價格競爭關係，我司在大陸市場市佔率略有降低。
2. 在風電碳纖維拉擠板材領域，上偉經過多年產品開發和市場推廣，產品打入 VESTAS 供應鏈，而且通過中國大陸多家葉片廠認可。同時在 2023 年有望完成其它國際風電客戶的認證。在供應碳纖維拉擠板材，未來兩年會成為上偉碳纖的主要營收。

市場未來之供需狀況與成長性

新材料事業

1. 公司專注於高性能工業防蝕及高強度輕量化複合材料樹脂的研發和生產，擁有完整的產品線。在環保高性能耐腐蝕材料和新型複合材料領域，公司通過多年來在產品、技術積累的基礎上，已經將產品品類拓展至輕量化、安全型、環保型產品並成功推向市場，例如安全阻燃樹脂、無苯乙烯樹脂等，以滿足市場日益變化的需求。高端及高附加值產品的推出，在樹立公司良好的市場形象的同時，也帶動了公司常規產品在市場的佔有率，成為客戶更為信賴的優質產品供應商。
2. 風機葉片主要組成為樹脂和增強體，目前在兆瓦級以上的風機樹脂膠基本都是使用環氧樹脂作為基體，有少數廠商採用乙烯基酯樹脂或不飽和聚酯樹脂，增強體材料主要是玻璃纖維或與碳纖維混雜。目前公司是少數能提供全系列環氧樹脂、乙烯基酯樹脂、不飽和聚酯樹脂製造廠，有能力提供標準試片製作及驗證，是被業內廣泛認可、且大量使用的風電葉片用材料產品供應商。風力發電葉片主要材料為樹脂及高性能纖維材料，複合材料的最優性能體現在樹脂與纖維有較好的結合性，作為葉片主要材料供應商之一，充分考量到客戶在葉片成型過程中的使用需求，開發出的產品主要有葉片製作模具樹脂、葉片成型灌注樹脂、葉片修補手糊樹脂、葉片維修運維樹脂、葉片合模膠黏劑、輕質高模高強材料匹配預浸料樹脂及拉擠樹脂，提供了葉片生產完整的解決方案，特別是針對 2020 年後，風電進入平價上網時代，公司率先推出了創新性低成本產品自由基改性環氧樹脂 HYVER，助力客戶進一步降低風機單位度電成本；另在「雙碳」目標下，上緯開發出了革命性的可回收熱固環氧樹脂EzCiclo&CleaVER 體系產品，致力於碳中和；是國內、外風電行業少數具有完整產品線的樹脂供應商之一。
3. 新型複合材料為本公司後續著力發展的方向。結合公司在環氧樹脂配方改質方面的長期積累，公司產品在特用拉擠成型、高性能阻燃材料、高端預浸料及其製品的定制研發方面頻頻發力，助力客戶在特種裝備製造、輕量化替代、碳中和碳達峰等領域的市場開闊，目前在多個領域已經具備相當規模或者具備先發優勢。另外為解決困擾行業已久的複合材料回收處理問題，公司經過潛心研發，於 2022 年推出極具創新力的可回收熱固樹脂系列，引起了廣泛的市場反響，目前已進入用戶端的測試驗證階段。

碳纖事業

LCD 高克重預浸布

過去十年，我國平板顯示產業實現了跨越式發展，產業整體規模已躋身全球前三。中國大陸面板產能急速擴張，建成了多條高世代線。中國大陸即將成為全球最大的液晶面板生產基地。未來的 10 年裡，對 LCD 高克重預浸布仍保持較大的需求，並逐漸趨於飽和。

快速固化預浸布

主要用於運動器材製品、新能源器材配件、軌道交通部件。隨著人們生活水平的提高，運動器材需求量處於穩定增長的態勢，應用於新能源汽車、軌道交通等領域的預浸布則是處於爆發式增長，並可配合不同領域應用提供解決方案。

碳纖維拉擠板材

風電整機廠對碳纖維拉擠板材的需求量雖持平，預計2023年全年對碳纖維需求量超過3萬噸，但隨著葉片長度越做越長，各整機廠及葉片廠陸續釋出碳纖維板材的需求，加上上偉已提前佈局於各國際主要客戶VESTAS、SGRE等，未來的業績可望有井噴式成長。同時，中國大陸風電客戶對於碳纖維拉擠板材的需求也將逐年提升。

碳纖維熱塑板材

我司改質熱塑環氧樹脂生産的碳纖維板材是我司自主研發的産品，性能對比市面常見的PC、TPU、PP等熱塑樹脂做的碳纖維板材具有力學優勢，對比熱固的碳纖複合材料産品有快速成型的特點。未來在3C電子的産品的應用有望逐年增長。

競爭利基

1. 擁有自有品牌及自有 Know-how
2. 產能建設
3. 創造需求及洞察機先
4. 實施各項有效管理機制作為企業經營後盾
5. 持續建置資訊系統、落實創新文化，建立學習型組織，以提升企業競爭利基

發展遠景之有利、不利因素與因應對策

有利因素

研發和技術優勢

公司擁有深厚的技術沉澱和相適應的研發能力和相適應的研發能力，工藝技術成熟穩定，擁有自主智慧財產權。

行業生態融合優勢

公司管理團隊在複合新材料、綠色能源及環保領域具有較好的市場前瞻性，對於商機的把握領先於同業競爭對手。公司能夠準確把握市場動向，領先市場研發新產品。

品牌優勢

公司自有品牌(SWANCOR)產品銷往全球，由於產品過硬的技術和品質、相對較低的成本、高性價比等原因，深受國內外客戶肯定，與世界一流公司的產品並駕齊驅，已成為複合材料界知名品牌。

豐富的產品線優勢

公司專注於高性能工業防蝕及高強度輕量化複合材料樹脂的研發和生產，擁有完整的產品線。在環保高性能耐腐蝕材料及新型複合材料領域，公司透過多年來在產品、技術積累的基礎上，已經將產品品類拓展至輕量化、安全型、環保型產品並成功推向市場。例如安全阻燃樹脂、無苯乙烯樹脂等，以滿足市場日益變化的需求。風機葉片主要組成為樹脂和增強體，目前在兆瓦級以上的風機樹脂膠基本都是使用環氧樹脂作為基體，有少數廠商採用乙烯基酯樹脂或不飽和聚酯樹脂，增強體材料主要是玻璃纖維或與碳纖維混雜。目前公司是少數能提供全系列環氧樹脂、乙烯基酯樹脂、不飽和聚酯樹脂製造廠，有能力提供標準試片製作及驗證，是被業內廣泛認可、且大量使用的風電葉片用材料產品供應商。風力發電葉片主要材料為樹脂及高性能纖維材料，複合材料的最優性能體現在樹脂與纖維有較好的結合性，作為葉片主要材料供應商之一，充分考量到客戶在葉片成型過程中的使用需求，開發出的產品主要有葉片製作模具樹脂、葉片成型灌注樹脂、葉片修補手糊樹脂、葉片維修運維樹脂、葉片合模膠黏劑、輕質高模高強材料匹配預浸料樹脂及拉擠樹脂，提供了葉片生產完整的解決方案，也是國內、外風電行業少數具有完整產品線的樹脂供應商之一。
除此之外，公司與世界領先的碳纖維生產商台塑合作，具有及時穩定的碳紗供應與技術支援，可以依據客戶需求搭配不同的碳纖維提供高價值的複合材料產品。

全球開拓與服務能力的優勢

公司於臺灣、上海、天津、江蘇及馬來西亞設有工廠，產品銷往三十多個國家和地區。公司在全球有服務網路，針對跨國性的公司集團，可以進行有效的整合與服務，提升國際客戶的滿意度。加上公司在中國大陸的生產工廠，可以為國際廠商提供本土化的服務，增加客戶全球運籌的能力。

產品品質優勢

公司擁有較強的技術研發能力，並具有標準實驗室，嚴格的產品品質控制體系，公司生產的乙烯基酯樹脂、風電葉片用樹脂等產品性能穩定、品質卓越，深受國內外客戶的好評。公司建立了符合國際標準的品質管制和品質保證體系、完善的內部控制和管理制度保證產品的品質，從原材料採購、生產、成品入庫、發貨到售後服務的全過程對產品品質進行全方位的監測與控制，將產品品質控制措施貫穿在公司的整個業務運行體系，確保和提高產品品質，以滿足客戶及市場的需要。另，公司將加快智能化生產線的自動化改造，降低人工成本加強生產流程管控、成本控制和質量管理，充分釋放投資產能，著力開發新產品，精準對接市場。

不利因素與因應對策

經營風險

1. 與國外競爭對手在規模上存在差距：公司和國外競爭對手相比，在資金實力、業務規模、國際市場開拓經驗等方面存在一定的差距，全球品牌知名度有限，市場佔有率仍有提升空間，在高端產品市場的競爭中處於相對弱勢地位。目前，環保高性能耐腐蝕材料市場主要由國際大廠佔有全球約 70%的市佔率。在歐美市場，公司仍然是新進者，已具有一定的知名度，但市佔率的提升仍是公司首要發展目標。碳纖維預浸料與拉擠板材市場，主要國際大廠進入早應用多。中國市場這幾年也有多家預浸料生產商出現。公司仍然是碳纖複合材料的新進者，但已具有一定的知名度。因此，公司持續規劃銷售策略，期能擴大市場佔有率。
2. 市場競爭加劇：市場競爭加劇風險隨著下游市場需求的不斷擴大、行業自身的持續技術進步，複合材料用樹脂面臨著良好的行業發展機遇，現有市場參與者擴大產能及新投資者的進入將可能使市場競爭加劇，如果競爭對手開發出更具有競爭力的產品、提供更好的價格或服務，且公司不能抓住行業發展機遇、準確把握行業發展趨勢或正確應對市場競爭狀況出現的變化，則公司的行業地位、市場份額、經營業績等均會受到不利影響，存在市場佔有率進一步下降的風險。
   風電葉片用樹脂行業發展前景良好，市場規模持續擴大，新的競爭者可能會隨之出現，行業競爭日益激烈，雖然公司不斷加大研發投入，具有豐富的行業經驗，生產、銷售的產品品質穩定，客戶忠誠度和穩定度較高，但隨著行業競爭日趨激烈，公司面臨市場競爭不斷加劇，產品價格下滑導致利潤下降的風險。
3. 原料價格受市場影響：公司主要原材料受國際原油價格變化以及市場供給和需求、環保、安全生產政策的影響，會呈現不同程度的波動。全球原油價格出現波動時，會導致與其相關的石油化工產品價格出現一定的波動。公司產品成本中原材料成本占比很高，若原材料市場價格出現較大幅度波動，公司不能有效的制定應對措施和及時將風險轉移到下游客戶，將可能會影響公司主營業績的穩定性和盈利水準。
   碳纖維供應為賣方市場，價格波動受市場供需關係影響，需與多家碳纖維供應商以及中國大陸的供應商建立良好的合作關係確保原料來源穩定。2022 年底開啟國產碳纖維相關認證和評估並同步建立良好的合作關係確保原料來源穩定。預估 2023 年間碳纖維行業處於供大於需狀態，需要加快國產碳纖維認證步伐，快速認證中國大陸生產碳纖維。

財務風險

融資管道單一：資金規模及其流轉效率對公司的運營能力有較大影響，公司所處行業是資金技術密集型行業，隨著公司業務規模的擴大，需要大量資金保證產品技術研發和規模化生產的需求。公司發展過程中，主要依靠現金增資及銀行借款解決業務發展帶來的資金需求，融資管道單一、融資成本較高，未來可能成為制約公司保證研發投入、擴大產能規模、拓展產品應用領域的瓶頸。未來，公司計畫加快實施國際化戰略，開拓亞洲市場，同時整合產業鏈，提高綜合實力。在公司市場佔有率穩步提升的同時，透過子公司上市進入資本市場，開闢子公司新的融資管道，優化資本結構，避免未來因資金不足而限制公司的發展。

環保政策風險

近年因應氣候變遷，政府提出「2050 淨零排放」的目標，能源轉型成為企業的重要課題，為減少石化燃料及電力的使用，將會增加公司的營運成本。公司亦為此目標努力，除了通過使用低碳能源取代化石燃料、節能減排等形式，以抵消自身產生的溫室氣體排放量，達到零碳排目的，更是研發出新產品具備減碳與循環經濟的技術，並在 CCUS(碳捕捉、利用與封存)、碳纖複材低碳回收技術投入資源，致力於碳中和。

主要產品之重要用途及產製過程

主要產品的重要用途

新材料事業

碳纖事業

主要產品之產製過程

新材料事業

碳纖事業

最近二年度生產量值

最近二年度銷售量值表

(三) 最近二年度及截至年報刊印日止，從業員工人數資訊