[全國電 (6281)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看全國電

全國電(6281) 最新股價趨勢

全國電(6281)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前全國電股價約在 45–50 元（2026/11/13 收盤價 49 元），約為 2025(A) EPS 3.7 元的 13 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.24 元年化後的 4.48 元計算，約為 11 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.24 元（去年同期 2.21 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 0.8%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

全國電(6281)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 全國電主營業務

全國電（6281）的營收來自家電通路：主要營業項目為家電商品、資訊及通訊商品等之買賣，僅從事國內地區 3C 家電商品之通路銷售業務，屬單一應報導部門。 公司 1986 年 1 月設立、2005 年 12 月上市，產業類別為電子通路業，實收資本額 9.92 億元。

家電類占九成。 2026 年上半年營收 96.74 億元中，家電類占 90.3%、資通訊類及其他 8.8%、修繕及裝置收入等 0.9%（去年同期 91.0%／8.5%／0.5%；2025 年全年 90.5%／9.0%／0.5%）。財報載明 1、2 月受春節影響、5 至 8 月受冷氣銷售影響，業績具季節性。6 月底合約負債 9.33 億元（含預收貨款 6.83 億元、商品禮券 2.24 億元）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是低利潤率與營收趨勢。 營業利益率約 2%～3%，營收由 2023 年 204.24 億元降至 2025 年 188.29 億元，每股盈餘由 5.10 元降至 3.67 元。今年上半年每股盈餘 2.24 元與去年同期 2.21 元相近，第 3 季每股盈餘 0.90 元（去年同期 0.82 元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 204.24 億元、2024 年 197.89 億元、2025 年 188.29 億元；毛利率 19.8% → 20.1% → 20.0%；每股盈餘 5.10 → 4.49 → 3.67 元（稀釋）。

4.2 全國電營收

4.3 全國電損益：過去四季 EPS 3.70元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 96.74 億元、年減 1.6%，毛利率 20.1%（去年同期 19.5%）、營業利益率 2.9%（去年同期 2.7%）、每股盈餘（稀釋）2.24 元（去年同期 2.21 元）。

營收略減，營業利益率略增。 營收年減 1.6%；毛利率 20.1%（去年同期 19.5%）、營業利益率 2.9%（去年同期 2.7%）。

業外方面，營業外收支合計 0.07 億元（去年同期 0.06 億元）：財務成本 0.18 億元、利息收入 0.15 億元、其他收入 0.10 億元。所得稅費用 0.59 億元（去年同期 0.55 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 54.16 億元、毛利率 18.2%、每股盈餘 1.12 元；第 3 季營收 48.49 億元、毛利率 19.3%、每股盈餘 0.82 元；第 4 季營收 41.50 億元、毛利率 21.8%；2026 年第 1 季營收 44.14 億元、毛利率 21.3%、每股盈餘 1.12 元；第 2 季營收 52.59 億元、毛利率 19.2%、每股盈餘 1.12 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 147.94 億元、年增 0.8%；第 3 季單季 51.21 億元（年增 5.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.3%、+3.3%、+10.1%。 2026 年第 3 季營收 51.21 億元（年增 5.6%）、毛利率 19.2%、營業利益 1.09 億元、每股盈餘 0.90 元（去年同期 0.82 元）；前 9 個月每股盈餘 3.14 元（去年同期 3.03 元）。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 全國電關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

全國電(6281)技術分析

5.1 全國電價格行為

全國電K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 全國電三大法人

全國電三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 49.63 元推算；當日總成交量 65 張。

5.3 全國電融資融券

全國電融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對全國電(6281)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.51、2025 (A) 3.70、2025 Q2 1.13、2025 Q3 0.82、2025 Q4 0.65、2026 Q1 1.13、2026 Q2 1.13。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明全國電（6281）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 204.24 億元、2024 年 197.89 億元、2025 年 188.29 億元；毛利率 19.8% → 20.1% → 20.0%；每股盈餘 5.10 → 4.49 → 3.67 元（稀釋）；營業利益 6.33 → 5.58 → 4.51 億元。

2026 年上半年每股盈餘持平。 合併營收 96.74 億元、年減 1.6%；每股盈餘（稀釋）2.24 元（去年同期 2.21 元），第 1 季 1.12 元、第 2 季 1.12 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 147.94 億元、年增 0.8%；第 3 季單季 51.21 億元（年增 5.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.3%、+3.3%、+10.1%。

後續的驗證點為第 4 季營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 4.3%、3.3%、10.1%，前 9 個月累計年增 0.8%；營收能否由衰退轉為全年成長，以及毛利率能否維持約 20%，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前全國電的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：