[長華* (8070)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看長華

長華*(8070) 最新股價趨勢

長華*(8070)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前長華*股價約在 45–50 元（2026/11/13 收盤價 49 元），約為 2025(A) EPS 1.0 元的 49 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.30 元年化後的 2.60 元計算，約為 19 倍。（2025 年的每股盈餘含一次性的非金融資產減損與匯兌損失，倍數偏高。）

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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長華*(8070)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 長華*主營業務

長華電材（8070）主要的營收來源是半導體封裝用的材料。 登記的營業項目是半導體封裝材料之銷售、封裝機器設備之買賣與安裝，以及封裝技術服務。財報的報導部門就是產品線：2026 年上半年合併營收 115.52 億元中，IC 導線架占 49.2%、封膠樹酯 27.1%、基板 8.4%、LED 導線架 4.8%、其他 10.5%。2025 年全年合併營收 193.52 億元、年增 12.3%，毛利率 18.5%、每股盈餘 1.02 元；2026 年上半年營收 115.52 億元、年增 24.9%，上半年每股盈餘 1.30 元。

同一份財報還有另一種切法，而且那一刀更能說明這家公司的結構。 財報的應報導部門分「長華電材」「長科及其子公司」與「其他」：2026 年上半年長華電材的外部客戶收入 50.16 億元、長科及其子公司 65.10 億元、其他 0.25 億元——長華電材本身做材料與零件的買賣與貿易，長科那一塊才是製造。兩塊的獲利結構因此不一樣。

公司 1989 年成立、2003 年上櫃、2007 年轉上市。

封裝材料是「跟著封測廠的產能走」的生意。 導線架、封膠樹酯與基板都是封裝製程裡的耗材，用量跟封測廠的投片量直接連動，而不是跟終端產品的售價連動；所以這家公司的營收是半導體封測景氣的同步指標。要注意的是毛利率的區間很窄（2023 年 18.6%、2024 年 20.3%、2025 年 18.5%、2026 年上半年 18.8%）——這是耗材生意的特性，獲利的變動主要來自出貨量，不是來自價格。

4.2 長華*營收

4.3 長華*損益：過去四季 EPS 1.68元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.4 長華*關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

長華*(8070)技術分析

5.1 長華*價格行為

長華*K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 長華*三大法人

長華*三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 48.20 元推算；當日總成交量 1,527 張。

5.3 長華*融資融券

長華*融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對長華*(8070)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.32、2025 (A) 1.02、2025 Q2 0.16、2025 Q3 0.86、2025 Q4 -0.47、2026 Q1 0.51、2026 Q2 0.78。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明長華*（8070）的獲利軌跡。

• 2025 年出現了「本業變好、每股盈餘腰斬」。 合併營收由 2024 年的 172.31 億元增加到 193.52 億元（年增 12.3%），營業利益也由 19.25 億元增加到 21.58 億元；但歸屬母公司淨利由 15.92 億元掉到 7.16 億元、每股盈餘由 2.27 元掉到 1.02 元。
• 差別全在業外。 財報的「其他利益及損失」由 2024 年的 +2.78 億元轉為 2025 年的 −5.14 億元，其中非金融資產減損損失 −3.44 億元、外幣兌換淨損 −2.15 億元（2024 年是兌換淨益 +2.80 億元）——一來一回將近 8 億元，而全年的營業利益只有 21.58 億元。
• 2026 年上半年整個翻回來。 營收 115.52 億元、年增 24.9%，營業利益 13.87 億元（去年同期 10.23 億元）、營業利益率 12.0%（去年同期 11.1%），每股盈餘 1.30 元、是去年同期 0.63 元的 2.1 倍。第 2 季單季每股盈餘 0.78 元（去年同期 0.16 元）。

還有一件事會讓每股盈餘看起來比本業弱：非控制權益吃掉的比例很高。 2026 年上半年本期淨利合計 14.34 億元，歸屬母公司只有 9.12 億元，差額 5.22 億元是非控制權益——約三成六的獲利不屬於母公司股東。2025 年全年的這個差額是 7.03 億元。這來自長科那塊製造事業不是百分之百持有，是結構性的、不是一次性的。

公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：單月 22.96 億元、年增 35.3%；前 9 個月累計 183.12 億元、年增 28.6%。

所以第 3、4 季財報要同時看兩件事：營業利益率，以及匯率。 本業的動能很清楚（月營收連續多月年增兩成五以上、上半年營業利益率回到 12.0%），但 2025 年證明了這家公司的每股盈餘可以被業外一次抹掉一半。只看營收成長會高估它的獲利彈性。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前長華*的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：