[衛司特 (6894)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看衛司特

衛司特(6894) 最新股價趨勢

衛司特(6894)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前衛司特股價約在 330–350 元（2026/11/13 收盤價 336 元），約為 2025(A) EPS 10.9 元的 31 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 9.44 元年化後的 18.88 元計算，約為 18 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）9.44 元（去年同期 4.90 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 69.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-03-19 買進衛司特（當天開盤價為 391.00 元），並於 2026-03-20 賣出（當天開盤價為 374.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

衛司特(6894)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 衛司特主營業務

衛司特（6894）的營收來自電解設備耗材與再生金屬服務：主要商品為陽極鈦網及廢液電解回收設備，並提供再生金屬服務，部門依地區分為台灣、大陸與其他。 公司 2001 年 1 月設立、2023 年 11 月上櫃，產業類別為綠能環保，實收資本額 2.38 億元。

商品銷售與再生金屬服務比重接近。 2026 年上半年合併營收 11.06 億元中，銷售商品占 54.9%、再生金屬服務 44.8%（去年同期 52.6%／46.9%；2025 年全年 53.2%／46.1%）。依地區，台灣占 49.1%、大陸 44.8%、其他 6.1%。2025 年甲客戶占 13.4%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是高成長與股數因素。 2026 年上半年營收年增 66.0%、7 月至 9 月單月營收年增約 70%～85%；基本每股盈餘 9.70 元、稀釋每股盈餘 9.44 元，差距來自潛在普通股。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 7.76 億元、2024 年 9.80 億元、2025 年 13.79 億元；毛利率 39.3% → 37.8% → 36.7%；每股盈餘 7.81 → 8.45 → 10.91 元（稀釋）。

4.2 衛司特營收

4.3 衛司特損益：過去四季 EPS 15.46元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 11.06 億元、年增 66.0%，毛利率 36.5%（去年同期 34.6%）、營業利益率 28.3%（去年同期 25.6%）、每股盈餘（稀釋）9.44 元（去年同期 4.90 元）。

商品與再生金屬服務同步成長。 銷售商品收入年增 73.5%、再生金屬服務年增 58.5%；營業利益由 1.71 億元增至 3.14 億元。

業外方面，營業外收支合計 0.01 億元（去年同期 −0.01 億元）：利息收入 0.06 億元、其他利益及損失 0.03 億元、權益法損失 0.05 億元、財務成本 0.04 億元。所得稅費用 0.88 億元，占稅前淨利 3.15 億元的 28%。本期淨利 2.27 億元，歸屬母公司業主 2.31 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.45 億元、毛利率 34.1%、每股盈餘 2.31 元；第 3 季營收 3.51 億元、毛利率 41.6%、每股盈餘 3.21 元；第 4 季營收 3.61 億元、毛利率 35.8%；2026 年第 1 季營收 5.15 億元、毛利率 35.8%、每股盈餘 4.44 元；第 2 季營收 5.91 億元、毛利率 37.1%、每股盈餘 5.00 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 17.19 億元、年增 69.0%；第 3 季單季 6.13 億元（年增 74.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +69.9%、+67.8%、+85.8%。

註：基本每股盈餘高於稀釋，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 衛司特關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

衛司特(6894)技術分析

5.1 衛司特價格行為

衛司特K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 衛司特三大法人

衛司特三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 342.14 元推算；當日總成交量 97 張。

5.3 衛司特融資融券

衛司特融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對衛司特(6894)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 8.50、2025 (A) 10.99、2025 Q2 2.31、2025 Q3 3.23、2025 Q4 2.84、2026 Q1 4.50、2026 Q2 5.19。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明衛司特（6894）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 7.76 億元、2024 年 9.80 億元、2025 年 13.79 億元；毛利率 39.3% → 37.8% → 36.7%；每股盈餘 7.81 → 8.45 → 10.91 元（稀釋）；營業利益 2.17 → 2.59 → 3.71 億元。

2026 年上半年每股盈餘接近翻倍。 合併營收 11.06 億元、年增 66.0%；每股盈餘（稀釋）9.44 元（去年同期 4.90 元），第 1 季 4.44 元、第 2 季 5.00 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 17.19 億元、年增 69.0%；第 3 季單季 6.13 億元（年增 74.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +69.9%、+67.8%、+85.8%。

後續的驗證點為毛利率與收入組合。 第 3 季毛利率能否維持第 2 季 37.1% 的水準，以及設備銷售與再生金屬服務的比重，是判斷獲利延續性的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前衛司特的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：