[世紀風電 (2072)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看世紀風電

世紀風電(2072) 最新股價趨勢

世紀風電(2072)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前世紀風電股價約在 95–105 元（2026/11/13 收盤價 98 元），約為 2025(A) EPS 11.9 元的 8 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 9.28 元年化後的 18.55 元計算，約為 5 倍。註：2026 年上半年合併營收年增 63.3%、毛利率 25.2%。⚠ 工程收入依進度認列，各季毛利率差異大：第 1 季 30.9%、第 2 季 20.6%。2026 年前 9 個月累計營收年增 69.7%。公司於 2026 年 3 月上市，上市前後股數增加，目前發行股數 1.92 億股。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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世紀風電(2072)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 世紀風電主營業務

世紀離岸風電設備（2072，簡稱世紀風電）主要的營收來源是離岸風電水下基礎：承攬水下基礎的製造、供應及專案管理工程，收入隨工程進度認列。 公司 2017 年 5 月設立，2020 年 11 月登錄興櫃，2026 年 3 月 26 日上市，產業類別為綠能環保，實收資本額 19.20 億元。母公司為世紀鋼鐵結構（9958）。

收入幾乎全數為工程及勞務收入。 財報認定集團為單一營運部門；2026 年上半年合併營收 88.46 億元中，工程及勞務收入 88.50 億元，其他營業收入為 −0.04 億元（去年同期 53.25 億元與 0.91 億元）。財報未揭露地區別或專案別的營收拆分。

⚠ 評估本檔時應留意工程認列造成的季度波動。 2026 年上半年合併營收年增 63.3%，每股盈餘（稀釋）9.28 元（去年同期 5.21 元）；其中第 1 季毛利率 30.9%、第 2 季 20.6%，第 2 季營收為五季最高，毛利率則為五季最低。合約資產由 2025 年底的 25.29 億元增至 2026 年 6 月底的 50.58 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 82.13 億元、2024 年 96.64 億元、2025 年 102.76 億元；毛利率 17.3% → 21.8% → 28.4%；每股盈餘 6.67 → 10.61 → 11.93 元（稀釋）。

4.2 世紀風電營收

4.3 世紀風電損益：過去四季 EPS 16.08元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 88.46 億元、年增 63.3%，毛利率 25.2%（去年同期 23.4%）、營業利益率 23.1%（去年同期 19.8%）、每股盈餘（稀釋）9.28 元（去年同期 5.21 元）。

營收成長，毛利率小幅上升。 毛利由 12.68 億元增至 22.32 億元（年增 76.0%），營業利益由 10.73 億元增至 20.40 億元（年增 90.1%）。

⚠ 逐季觀察，毛利率的變動幅度大。 2025 年第 2 季營收 26.24 億元、毛利率 25.1%、每股盈餘 2.72 元；第 3 季營收 22.79 億元、毛利率 32.6%、每股盈餘 2.35 元；第 4 季營收 25.80 億元、毛利率 35.2%；2026 年第 1 季營收 39.48 億元、毛利率 30.9%、每股盈餘 5.25 元；第 2 季營收 48.98 億元、毛利率 20.6%、每股盈餘 4.10 元。工程收入依進度認列，各季毛利率受專案階段影響。

第 3 季營收持續高成長。 2026 年前 9 個月累計營收 130.57 億元、年增 69.7%；第 3 季單季 42.11 億元（年增 84.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +105.7%、+84.8%、+64.8%。

註：2025 年第 2 季因興櫃期間資料庫無單季紀錄，以上半年減第 1 季推算，營收與歸屬母公司淨利與 2026 年第 2 季財報的比較期數字一致。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 世紀風電關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 平均售貨天數偏短（2026 年第 2 季 9.5 天）與現金循環週期為負值，反映工程業務存貨少、以合約資產與合約負債為主的特性。

世紀風電(2072)技術分析

5.1 世紀風電價格行為

世紀風電K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 世紀風電三大法人

世紀風電三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 101.51 元推算；當日總成交量 710 張。

5.3 世紀風電融資融券

世紀風電融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對世紀風電(2072)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 10.62、2025 (A) 11.94、2025 Q2 2.72、2025 Q3 2.35、2025 Q4 4.38、2026 Q1 5.26、2026 Q2 4.11。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明世紀風電（2072）的獲利軌跡。

近三年營收與毛利率同步上升。 合併營收 2023 年 82.13 億元、2024 年 96.64 億元、2025 年 102.76 億元；毛利率 17.3% → 21.8% → 28.4%；每股盈餘 6.67 → 10.61 → 11.93 元（稀釋）。

2026 年上半年每股盈餘已接近 2025 年全年的八成。 合併營收 88.46 億元、年增 63.3%；營業利益 20.40 億元、年增 90.1%；每股盈餘（稀釋）9.28 元，為 2025 年全年 11.93 元的 78%。

⚠ 第 2 季的毛利率低於第 1 季。 第 2 季營收 48.98 億元（年增 86.6%）、毛利率 20.6%、每股盈餘 4.10 元；第 1 季分別為 39.48 億元、30.9%、5.25 元。2026 年上半年加權平均股數較去年同期增加（稀釋 18,225 萬股對 17,011 萬股），每股盈餘的增幅因此低於淨利增幅。

第 3 季營收維持高成長。 2026 年前 9 個月累計營收 130.57 億元、年增 69.7%；第 3 季單季 42.11 億元（年增 84.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +105.7%、+84.8%、+64.8%，前 9 個月營收已超過 2025 年全年的 102.76 億元。

後續的驗證點為毛利率。 營收規模已較去年明顯擴大，單季毛利率能否由第 2 季的 20.6% 回到 2025 年全年 28.4% 的水準，將決定營收成長能轉換為多少獲利。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前世紀風電的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：