[東方風能 (7786)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看東方風能

東方風能(7786) 最新股價趨勢

東方風能(7786)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前東方風能股價約在 100–110 元（2026/11/13 收盤價 104 元），約為 2025(A) EPS 10.9 元的 10 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.87 元年化後的 9.74 元計算，約為 11 倍。註：2026 年第 1 季每股盈餘 1.19 元、第 2 季 3.68 元，各季落差大，年化數字僅供參考。2026 年前 9 個月累計營收年增 24.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

東方風能(7786)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 東方風能主營業務

東方風能（7786）主要的營收來源是離岸風電的海事工程支援服務：提供船舶租賃、人員及貨物與大型機具運輸、海底纜線水平導向鑽掘、海纜埋設與運維等服務。 公司 2019 年 7 月設立、2025 年 11 月上市，產業類別為綠能環保，實收資本額 17.60 億元；宏華營造持股 39.48%，為最終母公司。財報認定為單一應報導部門。

營收依類型區分。 2026 年上半年合併營收 60.67 億元中，船舶租賃占 49.0%、設備使用服務 22.3%、工程收入 16.1%、其他服務 11.2%、船舶伙食及住宿清潔服務 1.4%（2025 年全年船舶租賃占 72.1%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入結構的移轉。 2026 年上半年船舶租賃收入年減 10.7%，設備使用服務由 4.91 億元增至 13.54 億元、工程收入由 1.34 億元增至 9.76 億元；同期毛利率由 29.9% 降至 21.5%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 50.06 億元、2024 年 68.18 億元、2025 年 104.61 億元；毛利率 29.0% → 26.6% → 24.8%；每股盈餘 7.04 → 7.88 → 10.95 元（稀釋）。

4.2 東方風能營收

4.3 東方風能損益：過去四季 EPS 11.06元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 60.67 億元、年增 39.1%，毛利率 21.5%（去年同期 29.9%）、營業利益率 18.7%（去年同期 26.9%）、每股盈餘（稀釋）4.87 元（去年同期 4.76 元）。

⚠ 營收成長，營業利益持平，每股盈餘增幅低於淨利。 營業利益 11.37 億元（去年同期 11.72 億元）；營業外收入及支出由 −1.72 億元收斂至 −0.15 億元，歸屬母公司業主淨利年增 14.4%。每股盈餘的增幅（年增 2.3%）低於淨利，主要反映上市前後股數增加。

逐季觀察，各季營收差距大。 2025 年第 2 季營收 32.07 億元、毛利率 31.5%、每股盈餘 3.16 元；第 3 季營收 40.37 億元、毛利率 20.8%、每股盈餘 4.17 元；第 4 季營收 20.63 億元、毛利率 21.9%；2026 年第 1 季營收 17.73 億元、毛利率 19.8%、每股盈餘 1.19 元；第 2 季營收 42.94 億元、毛利率 22.3%、每股盈餘 3.68 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 104.75 億元、年增 24.7%；第 3 季單季 44.08 億元（年增 9.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.7%、+8.6%、-2.2%。

註：財報認定為單一部門，無部門損益拆分。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 4.92 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 東方風能關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

東方風能(7786)技術分析

5.1 東方風能價格行為

東方風能K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 東方風能三大法人

東方風能三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 105.84 元推算；當日總成交量 157 張。

5.3 東方風能融資融券

東方風能融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對東方風能(7786)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 7.94、2025 (A) 11.11、2025 Q2 3.20、2025 Q3 4.23、2025 Q4 2.05、2026 Q1 1.20、2026 Q2 3.71。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場普遍預估，東方風能（7786）2027 年營收約 131.8 億元，預估區間 124.8～143.2 億元，較 2025 年的 104.61 億元高出 26.0%。

最新實績與共識的對照。 2026 年上半年合併營收 60.67 億元、年增 39.1%；每股盈餘（稀釋）4.87 元（去年同期 4.76 元），2025 年全年 10.95 元。2026 年前 9 個月累計營收 104.75 億元、年增 24.7%；第 3 季單季 44.08 億元（年增 9.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.7%、+8.6%、-2.2%。前 9 個月累計營收 104.75 億元，已與 2025 年全年相當，約為 2027 年共識的 79%。

後續的驗證點為毛利率。 營收成長來自設備使用服務與工程收入，船舶租賃收入則年減 10.7%；上半年毛利率 21.5%，低於 2025 年全年的 24.8%。第 4 季的單月營收與毛利率水準，將決定全年每股盈餘能否高於 2025 年。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前東方風能的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：