[益登 (3048)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看益登

益登(3048) 最新股價趨勢

益登(3048)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前益登股價約在 40–50 元（2026/11/13 收盤價 44 元），約為 2025(A) EPS 2.0 元的 22 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 3.13 元年化後的 6.26 元計算，約為 7 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.13 元（去年同期 0.44 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 37.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-05-22 買進益登（當天開盤價為 74.00 元），並於 2026-05-26 賣出（當天開盤價為 73.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

益登(3048)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 益登主營業務

益登科技（3048）的營收來自半導體零組件代理：代理銷售積體電路等半導體零組件及相關研發業務。 公司 1996 年 7 月設立、2002 年 10 月上市，產業類別為電子通路業，實收資本額 26.98 億元（含私募 2,500 萬股）。財報彙總為單一營運部門。

營收以積體電路為主，客戶集中於大中華地區。 2025 年合併營收 1,155.73 億元中，積體電路占 87.1%、記憶體 7.4%、電子組件 2.2%；依客戶所在地，中國占 44.4%、台灣 25.5%、香港 8.3%。最大客戶占 13.20%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是低毛利率與財務成本。 通路業務毛利率約 3%～4%，2026 年上半年營業利益 16.43 億元，同期財務成本 6.63 億元。2024 年其他利益及損失 −9.89 億元，當年每股虧損 2.10 元。

近三年的規模：營收 1,071.95 → 1,132.56 → 1,155.73 億元；每股盈餘 0.02 → −2.10 → 2.00 元（稀釋）。

4.2 益登營收

4.3 益登損益：過去四季 EPS 4.70元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 730.04 億元、年增 31.1%，毛利率 4.2%（去年同期 3.4%）、營業利益率 2.3%（去年同期 1.6%）、每股盈餘（稀釋）3.13 元（去年同期 0.44 元）。

營收與毛利率同步上升。 營業利益由 9.10 億元增至 16.43 億元（年增 80.4%）；第 2 季營業利益率 2.4%。

業外方面，營業外支出淨額 5.72 億元（去年同期 7.47 億元）：財務成本 6.63 億元（去年同期 5.80 億元）；外幣兌換利益 0.16 億元（去年同期損失 1.03 億元）；其他利益及損失 −0.01 億元（去年同期 −1.10 億元）。另有透過其他綜合損益之權益工具評價利益 12.51 億元，不計入每股盈餘。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 271.20 億元、毛利率 3.4%、每股虧損 0.01 元；第 3 季營收 285.37 億元、毛利率 3.3%、每股盈餘 0.70 元；第 4 季營收 313.32 億元、毛利率 3.5%；2026 年第 1 季營收 335.02 億元、毛利率 4.0%、每股盈餘 1.22 元；第 2 季營收 395.02 億元、毛利率 4.4%、每股盈餘 1.92 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 1153.84 億元、年增 37.0%；第 3 季單季 423.80 億元（年增 48.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +54.6%、+50.3%、+41.9%。

註：基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 3.15 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 益登關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

益登(3048)技術分析

5.1 益登價格行為

益登K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 益登三大法人

益登三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 44.60 元推算；當日總成交量 2,680 張。

5.3 益登融資融券

益登融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對益登(3048)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) -2.10、2025 (A) 2.01、2025 Q2 -0.01、2025 Q3 0.70、2025 Q4 0.87、2026 Q1 1.22、2026 Q2 1.92。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明益登（3048）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘波動。 每股盈餘 0.02 元、虧損 2.10 元、2.00 元（稀釋）；營業利益 15.14 → 16.27 → 18.43 億元，波動主要在業外。

2026 年上半年獲利明顯成長。 合併營收 730.04 億元、年增 31.1%；每股盈餘（稀釋）3.13 元（去年同期 0.44 元），第 1 季 1.22 元、第 2 季 1.92 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 1153.84 億元、年增 37.0%；第 3 季單季 423.80 億元（年增 48.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +54.6%、+50.3%、+41.9%。

後續的驗證點為毛利率與財務成本。 7 月至 9 月單月營收年增四至五成；毛利率能否維持 4% 以上，以及營收放大後的財務成本，是判斷每股盈餘能否隨營收成長的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前益登的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：