[鮮活果汁-KY (1256)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看鮮活果汁-KY

鮮活果汁-KY(1256) 最新股價趨勢

鮮活果汁-KY(1256)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前鮮活果汁-KY股價約在 160–170 元（2026/11/13 收盤價 166 元），約為 2025(A) EPS 11.2 元的 15 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 8.79 元年化後的 17.58 元計算，約為 9 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）8.79 元（去年同期 4.33 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 38.1%。

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鮮活果汁-KY(1256)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 鮮活果汁-KY主營業務

鮮活果汁-KY（1256）的營收來自果汁與果粒：所營業務主要為果汁、果粒及果粉之生產及銷售，主要於中國營運。 公司 2010 年 1 月設立於開曼群島、2012 年 9 月上櫃、2016 年 3 月轉上市，產業類別為食品工業，實收資本額 3.58 億元。

果汁占比大幅提高，收入集中於中國。 2026 年上半年合併營收 26.48 億元中，果汁占 73.6%、果粒 24.9%、果粉 0.8%（去年同期 56.9%／41.2%／1.4%；2025 年全年 54.4%／43.3%／1.9%）；果汁收入年增 90.5%、果粒年減 11.1%。2025 年客戶 A 占 28.0%、客戶 B 12.2%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是產品結構轉變與功能性貨幣。 上半年營收增加全部來自果汁，果粒減少；毛利率由去年同期 27.8% 升至 32.1%。公司功能性貨幣為人民幣，新台幣表達受匯率影響；所得稅費用 1.32 億元，占稅前淨利 4.54 億元的 29.1%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 46.32 億元、2024 年 40.02 億元、2025 年 41.20 億元；毛利率 28.1% → 25.4% → 27.7%；每股盈餘 12.40 → 8.56 → 11.15 元（稀釋）。

4.2 鮮活果汁-KY營收

4.3 鮮活果汁-KY損益：過去四季 EPS 15.60元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 26.48 億元、年增 47.3%，毛利率 32.1%（去年同期 27.8%）、營業利益率 16.7%（去年同期 10.8%）、每股盈餘（稀釋）8.79 元（去年同期 4.33 元）。

營收大增，利潤率提高。 營收年增 47.3%；毛利率 32.1%（去年同期 27.8%）、營業利益率 16.7%（去年同期 10.8%）；第 2 季毛利率 33.4%。

業外方面，營業外收支合計 0.13 億元（去年同期 0.11 億元）：利息收入 0.12 億元、其他收入 0.07 億元、財務成本 0.05 億元、其他利益及損失 −0.02 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 10.62 億元、毛利率 30.6%、每股盈餘 3.61 元；第 3 季營收 14.44 億元、毛利率 29.5%、每股盈餘 4.98 元；第 4 季營收 8.78 億元、毛利率 24.6%；2026 年第 1 季營收 11.42 億元、毛利率 30.4%、每股盈餘 3.18 元；第 2 季營收 15.06 億元、毛利率 33.4%、每股盈餘 5.61 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 44.77 億元、年增 38.1%；第 3 季單季 18.30 億元（年增 26.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.0%、+25.5%、+33.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 鮮活果汁-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

鮮活果汁-KY(1256)技術分析

5.1 鮮活果汁-KY價格行為

鮮活果汁-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 鮮活果汁-KY三大法人

鮮活果汁-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 166.47 元推算；當日總成交量 32 張。

5.3 鮮活果汁-KY融資融券

鮮活果汁-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對鮮活果汁-KY(1256)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 8.56、2025 (A) 11.19、2025 Q2 3.61、2025 Q3 4.98、2025 Q4 1.87、2026 Q1 3.24、2026 Q2 5.74。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明鮮活果汁-KY（1256）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 46.32 億元、2024 年 40.02 億元、2025 年 41.20 億元；毛利率 28.1% → 25.4% → 27.7%；每股盈餘 12.40 → 8.56 → 11.15 元（稀釋）；營業利益 5.66 → 3.73 → 4.91 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 26.48 億元、年增 47.3%；每股盈餘（稀釋）8.79 元（去年同期 4.33 元），第 1 季 3.18 元、第 2 季 5.61 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 44.77 億元、年增 38.1%；第 3 季單季 18.30 億元（年增 26.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +22.0%、+25.5%、+33.8%。

後續的驗證點為果汁收入與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 22.0%、25.5%、33.8%；果汁收入能否延續、毛利率能否維持 30% 以上，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前鮮活果汁-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：