[統一 (1216)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看統一

統一(1216) 最新股價趨勢

統一(1216)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前統一股價約在 75–80 元（2026/11/13 收盤價 78 元），約為 2026E EPS 4.2 元的 19 倍、2027 年的 17 倍、2028 年的 16 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-11-10 買進統一（當天開盤價為 76.20 元），並於 持有中(2026-11-13) 賣出（當天開盤價為 78.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

統一(1216)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 統一主營業務

統一企業（1216）主要的營收來源其實是通路而不是食品製造：旗下的便利商店（統一超商）與流通事業合計占一半以上，食品事業部只占約四分之一。

依財報的事業部，2026 年上半年便利商店占合併營收 30.7%、食品 26.7%、流通 26.2%、其他事業 10.5%、包裝容器 3.1%、食糧 2.9%。這個結構是理解這家公司的關鍵——它的營收規模來自每天開門做生意的門市與通路，而不是單一品牌的食品銷售。營收成長平穩：2025 年合併營收 6,728.6 億元（+2.3%），2026 年上半年 3,499.4 億元（+3.3%）。

獲利的特性是穩定而非爆發：單季毛利率長期在 32%～34%，2026 年第 2 季為 34.0%；淨利率只有 4.6%，因為通路事業的人力、租金與物流費用都是固定支出。這種結構的好處是景氣循環的影響小，壞處是成長空間受限於門市數與客單價。

公司成立於 1967 年，從麵粉與飼料起家，其後擴張到速食麵、飲料等食品製造，1970 年代末引進便利商店，逐步形成「製造＋通路」的集團結構，並在中國與東南亞複製同一套模式。

4.2 統一關鍵成長動能

統一的成長來自「亞洲流通生活平台」：台灣食品本業與統一超商通路穩健、統一中控在中國維持獲利，菲律賓 7-ELEVEN 持續展店；公司並以入股日本超市業者等方式尋求新市場，匯率、包材與電商則是主要的拖累因素。

本業與轉投資

公司在年報中指出，以「生活品牌」為核心，透過製造與研發、體驗與零售、貿易與流通、聯盟與整合四個主軸建構亞洲流通生活平台；2025 年個體營收 532 億元、年增 4.4%，合併營業額 6,729 億元。2026 年前三季合併營收 5,370 億元、年增 4.2%，稅後純益 210.06 億元、年增 26.1%，每股盈餘 3.70 元，已超過 2025 年全年；公司表示獲利成長來自食品本業、統一中控與統一超，以及統一證券等轉投資的證券市場收益增加。董事長羅智先在股東會表示，2025 年咖啡成本上漲、電商調整與家樂福品牌轉換的一次性費用，多已在年底調整完成。

通路展店

統一超前三季每股盈餘 8.94 元、創同期新高，成長來自台灣展店，以及菲律賓 7-ELEVEN、康是美、星巴克與加油站等轉投資；公司並推動 7-ELEVEN 與康是美、星巴克跨品牌聯合展店，串聯 uniopen 會員生活圈。羅智先在 6 月的集團法說會表示，菲律賓 7-ELEVEN 門市已超過 4,500 家，中期目標 7,000 家，是成長動能最強的市場之一；家樂福則依商圈評估展店。

中國統一與海外布局

統一中控前三季淨利人民幣 21.32 億元、年增 5.9%，創同期新高，公司表示將持續深耕場景行銷與全通路營運體系。海外方面，羅智先表示日本是下一個目標，入股日本超市業者 LOPIA 是重要起點；韓國熊津食品則定位為戰略據點。對於併購，他表示「不為併購而併購」，方向以食品、飲料、日用品與通路等生活產業為主。11 月市場傳出統一洽購怡和集團在台灣、香港等地的肯德基與必勝客業務，公司表示無法置評，任何投資機會都須經董事會充分討論。

市場關注的變數

人民幣兌新台幣升值約 7.5%，帶動統一中控食品及食糧事業前三季營收成長 8.5%，其中部分屬匯率換算效果；羅智先也指出，菲律賓、越南與韓國業務的成長可能被當地貨幣貶值抵銷。包材方面，統一實前三季獲利年減 62.9%，主因美國對台灣等地馬口鐵展開反傾銷調查與需求不佳；電商方面，入主的電商平台 2025 年使統一認列虧損 15.39 億元，羅智先表示轉盈並不急迫、可能需要數年。統一超第三季毛利率 34.35%、年減 0.66 個百分點，營業利益年減 1.8%。

4.3 統一營收

4.4 統一損益：過去四季 EPS 4.12元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.5 統一關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

統一(1216)技術分析

5.1 統一價格行為

統一K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 統一三大法人

統一三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 77.56 元推算；當日總成交量 15,654 張。

5.3 統一融資融券

統一融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對統一(1216)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.64、2025 (A) 3.45、2025 Q2 0.97、2025 Q3 1.06、2025 Q4 0.52、2026 Q1 1.15、2026 Q2 1.41。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場普遍預估，統一（1216）2026 年營收約 7,045.0 億元、EPS 約 4.2 元；2027 年營收約 7,435.0 億元、EPS 約 4.7 元；2028 年營收約 7,793.0 億元、EPS 約 4.8 元。以上為公開市場共識的平均值。

• 2026 年：營收年增近 5%，獲利回升兩成二。 共識營收 7,045.0 億元（年增 4.7%），較 2025 年的 6,728.6 億元延續低個位數的成長節奏；EPS 4.2 元，較 2025 年的 3.44 元回升 22.1%。這家公司一半以上的營收來自便利商店與流通事業（2026 年上半年合計占 56.9%），營收規模跟著門市數與客單價走，不會有爆發性的年增；獲利的回升主要來自單季毛利率站在 34% 附近的高檔（2026 年第 2 季為 34.0%），而不是營收放大。
• 2027 年：營收成長 5.5%，獲利成長一成二。 共識營收 7,435.0 億元（年增 5.5%）、EPS 4.7 元（年增 11.9%）。節奏與 2026 年相近——營收靠通路規模緩步擴張、獲利增幅仍高於營收，沒有結構性的轉折。
• 2028 年。 共識營收 7,793.0 億元（年增 4.8%）、EPS 4.8 元（年增 2.1%），營收維持約 5% 的成長，EPS 與 2027 年相近，獲利成長幅度明顯收斂。

統一 2026 年 10 月單月營收 571.0 億元，年增 5.3%；1–10 月累計合併營收 5,941.5 億元，年增 4.3%，與共識給的全年年增 4.7% 接近。以累計數回推，7,045.0 億元的全年預估隱含 11～12 月合計營收約 1,103.5 億元、月均約 551.8 億元，略低於 10 月的 571.0 億元；相較去年同期的約 1,032 億元成長 6.9%，略高於 10 月與累計的增速。營收端的共識大致貼近目前的成長節奏，只隱含年底小幅加速。

獲利端的門檻則相對低：前三季累計 EPS 3.68 元，已高於 2025 年全年的 3.44 元；全年共識 4.2 元隱含第 4 季只需約 0.52 元，不到第 3 季單季 1.13 元的一半。上半年已達到的 2.55 元（去年同期 1.87 元）是全年成長的主要來源。這檔標的要超出共識得靠毛利率維持在高檔，而不是靠營收；反過來，原物料或通路費用一旦回升，壓到的也是毛利率這一端。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前統一的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：