[味全 (1201)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看味全

味全(1201) 最新股價趨勢

味全(1201)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前味全股價約在 10–15 元（2026/11/13 收盤價 12 元），約為 2025(A) EPS 0.40 元的 30 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.48 元（去年同期 0.27 元），主要來自業外與所得稅利益，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 2.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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味全(1201)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 味全主營業務

味全（1201）的營收來自食品：主要業務為經營乳品、飲料、方便食品及業務通路等產品之製造、加工及銷售，部門分為食品、包材與其他。 公司 1953 年 9 月設立、1962 年 2 月上市，產業類別為食品工業，實收資本額 50.61 億元。

食品事業占絕大部分，銷售分布台灣與大陸。 2026 年上半年合併營收 104.46 億元中，食品事業占 95.0%（年減 1.3%）、包材事業 3.1%。2025 年大陸及其他占 56.5%、台灣 43.5%；甲客戶占 16.5%、乙客戶 7.1%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業轉為損失，每股盈餘來自業外與所得稅。 2026 年上半年營業損失 0.45 億元（去年同期營業利益 2.63 億元），每股盈餘 0.48 元（去年同期 0.27 元）來自透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 2.23 億元（去年同期損失 0.27 億元）與所得稅利益 0.45 億元（去年同期所得稅費用 0.69 億元）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 214.76 億元、2024 年 234.74 億元、2025 年 218.42 億元；毛利率 27.0% → 27.4% → 27.2%；每股盈餘 0.53 → 0.87 → 0.40 元（稀釋）。

4.2 味全營收

4.3 味全損益：過去四季 EPS 0.61元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 104.46 億元、年減 2.7%，毛利率 26.6%（去年同期 27.7%）、營業利益率 -0.4%（去年同期 2.5%）、每股盈餘（稀釋）0.48 元（去年同期 0.27 元）。

營收略減，毛利率下降。 營收年減 2.7%；毛利率 26.6%（去年同期 27.7%），第 1 季 27.4%、第 2 季 25.9%；第 2 季營業損失 0.85 億元。

業外方面，營業外收支合計 2.44 億元（去年同期 −0.58 億元）：金融資產利益 2.23 億元、其他收入 1.09 億元、非金融資產減損迴轉利益 0.33 億元、財務成本 0.55 億元、處分及報廢資產損失 0.35 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 55.25 億元、毛利率 27.4%、每股盈餘 0.05 元；第 3 季營收 59.86 億元、毛利率 26.5%、每股盈餘 0.16 元；第 4 季營收 51.24 億元、毛利率 26.8%；2026 年第 1 季營收 50.01 億元、毛利率 27.4%、每股盈餘 0.20 元；第 2 季營收 54.45 億元、毛利率 25.9%、每股盈餘 0.28 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 163.32 億元、年減 2.3%；第 3 季單季 58.86 億元（年減 1.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +7.6%、+1.3%、-12.3%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 味全關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

味全(1201)技術分析

5.1 味全價格行為

味全K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 味全三大法人

味全三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 11.95 元推算；當日總成交量 1,854 張。

5.3 味全融資融券

味全融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對味全(1201)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明味全（1201）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 214.76 億元、2024 年 234.74 億元、2025 年 218.42 億元；毛利率 27.0% → 27.4% → 27.2%；每股盈餘 0.53 → 0.87 → 0.40 元（稀釋）；營業利益 3.21 → 5.86 → 3.66 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 104.46 億元、年減 2.7%；每股盈餘（稀釋）0.48 元（去年同期 0.27 元），第 1 季 0.20 元、第 2 季 0.28 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 163.32 億元、年減 2.3%；第 3 季單季 58.86 億元（年減 1.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +7.6%、+1.3%、-12.3%。

後續的驗證點為營業損益。 7 至 9 月單月營收年增 7.6%、1.3%、−12.3%，前 9 個月累計年減 2.3%；營業損益能否回到正數，是判斷本業獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前味全的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：