[大研生醫* (7780)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看大研生醫

大研生醫*(7780) 最新股價趨勢

大研生醫*(7780)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前大研生醫*股價約在 10–20 元（2026/11/13 收盤價 15 元），約為 2025(A) EPS 0.51 元的 30 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.29 元年化後的 0.58 元計算，約為 26 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.29 元（去年同期 0.24 元）含利息與外幣兌換等業外收益。2026 年前 9 個月累計營收年增 35.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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大研生醫*(7780)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 大研生醫*主營業務

大研生醫國際（7780）的營收來自保健食品電子商務：主要從事保健食品的研發及銷售，應報導部門僅有電子商務部門。 公司 2018 年 6 月設立、2025 年 9 月上市，產業類別為食品工業，實收資本額 8.10 億元（每股面額 1 元），最終母公司為尚凡國際，持股 68.72%。主要營運部門位於台灣。

營收全為電子商務銷貨。 2026 年上半年營收 10.80 億元、年增 36.8%；毛利率 61.2%，廣告費 2.20 億元，占營收約兩成。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是業外收益占比與股數基礎。 2026 年上半年稅前淨利 3.10 億元中，業外 1.23 億元（利息收入 0.84 億元、外幣兌換利益 0.40 億元）；去年同期含補償收入 0.90 億元。公司 2026 年 1 月將面額由 10 元變更為 1 元，文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算；公司財報原值列於表格。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 11.90 億元、2024 年 13.62 億元、2025 年 18.95 億元；毛利率 68.4% → 62.8% → 63.6%；每股盈餘 0.71 → 0.24 → 0.51 元（稀釋，依面額變更調整）。

4.2 大研生醫*營收

4.3 大研生醫*損益：過去四季 EPS 0.57元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-01 面額變更）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 10.80 億元、年增 36.8%，毛利率 61.2%（去年同期 65.4%）、營業利益率 17.3%（去年同期 10.3%）、每股盈餘（稀釋）0.29 元（去年同期 0.24 元）。

營收成長，營業利益增加。 營業利益由 0.81 億元增至 1.87 億元（年增 129.8%）；第 2 季營業利益率 20.3% 為近五季最高。

業外方面，利息收入 0.84 億元（去年同期 0.07 億元）、淨外幣兌換利益 0.40 億元（去年同期 0.01 億元）；去年同期補償收入 0.90 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 4.55 億元、毛利率 64.5%、每股盈餘 0.07 元；第 3 季營收 4.49 億元、毛利率 64.1%、每股盈餘 0.11 元；第 4 季營收 6.56 億元、毛利率 61.2%；2026 年第 1 季營收 4.64 億元、毛利率 60.1%、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收 6.16 億元、毛利率 62.1%、每股盈餘 0.16 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 16.83 億元、年增 35.9%；第 3 季單季 6.03 億元（年增 34.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +32.1%、+38.1%、+32.6%。

註：2026 年 1 月面額變更前公布的文中各期每股盈餘已依變更倍數調整。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 大研生醫*關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

營業利益率隨廣告費用占營收比重變動。

大研生醫*(7780)技術分析

5.1 大研生醫*價格行為

大研生醫*K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 大研生醫*三大法人

大研生醫*三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 15.00 元推算；當日總成交量 767 張。

5.3 大研生醫*融資融券

大研生醫*融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對大研生醫*(7780)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-01 面額變更）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明大研生醫（7780）的獲利軌跡。

近三年營收與獲利成長。 合併營收 2023 年 11.90 億元、2024 年 13.62 億元、2025 年 18.95 億元；毛利率 68.4% → 62.8% → 63.6%；每股盈餘 0.71 → 0.24 → 0.51 元（稀釋，依面額變更調整）；營業利益 2.04 → 1.49 → 2.88 億元。

2026 年上半年獲利成長。 營收 10.80 億元、年增 36.8%；每股盈餘（稀釋）0.29 元（去年同期 0.24 元），第 1 季 0.13 元、第 2 季 0.16 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 16.83 億元、年增 35.9%；第 3 季單季 6.03 億元（年增 34.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +32.1%、+38.1%、+32.6%。

後續的驗證點為廣告費用與營業利益率。 第 3 季營收維持年增約三成；營業利益率能否維持第 2 季的 20.3%，以及業外收益的變化，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前大研生醫*的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：