[櫻花 (9911)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看櫻花

櫻花(9911) 最新股價趨勢

櫻花(9911)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前櫻花股價約在 75–80 元（2026/11/13 收盤價 77 元），約為 2025(A) EPS 6.2 元的 12 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 3.24 元年化後的 6.48 元計算，約為 12 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）3.24 元（去年同期 3.03 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 5.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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櫻花(9911)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 櫻花主營業務

台灣櫻花（9911）主要的營收來源是廚房與衛浴家電：製造銷售除油煙機、瓦斯爐、熱水器與系統廚具。 公司 1988 年 10 月設立、1992 年 7 月上市，產業類別為居家生活，實收資本額 22.23 億元。

營收依應報導部門區分。 2026 年上半年合併營收 54.97 億元中，瓦斯器具事業部占 54.4%、廚具事業部 35.6%、其他部門 10.0%（2025 年全年 54.5%／32.5%／13.1%）。

獲利結構穩定。 毛利率近三年約 35%、營業利益率約 15%。2026 年上半年部門損益（稅前）瓦斯器具事業部 7.38 億元、廚具事業部 4.42 億元，其他部門 −2.60 億元（含行政後勤）。廚具事業部收入年增 10.2%，瓦斯器具事業部年增 5.9%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 82.72 億元、2024 年 96.01 億元、2025 年 102.75 億元；毛利率 34.9% → 35.4% → 35.3%；每股盈餘 4.88 → 5.92 → 6.25 元（稀釋）。

4.2 櫻花營收

4.3 櫻花損益：過去四季 EPS 6.47元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 54.97 億元、年增 6.4%，毛利率 35.4%（去年同期 34.8%）、營業利益率 15.6%（去年同期 15.3%）、每股盈餘（稀釋）3.24 元（去年同期 3.03 元）。

營收與獲利小幅成長。 毛利率持平，營業利益由 7.92 億元增至 8.60 億元（年增 8.5%）。

業外方面，其他利益及損失由 −0.26 億元轉為 ＋0.03 億元；採用權益法認列之關聯企業損益 0.16 億元（去年同期 0.53 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 24.04 億元、毛利率 35.0%、每股盈餘 1.30 元；第 3 季營收 25.55 億元、毛利率 35.6%、每股盈餘 1.52 元；第 4 季營收 25.55 億元、毛利率 36.1%；2026 年第 1 季營收 29.10 億元、毛利率 35.7%、每股盈餘 1.86 元；第 2 季營收 25.86 億元、毛利率 35.2%、每股盈餘 1.39 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 81.27 億元、年增 5.3%；第 3 季單季 26.31 億元（年增 2.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +9.7%、+6.8%、-5.9%。9 月單月轉為年減。

註：部門損益的口徑為部門稅前損益。基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 櫻花關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

櫻花(9911)技術分析

5.1 櫻花價格行為

櫻花K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 櫻花三大法人

櫻花三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 75.61 元推算；當日總成交量 314 張。

5.3 櫻花融資融券

櫻花融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對櫻花(9911)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.94、2025 (A) 6.27、2025 Q2 1.30、2025 Q3 1.52、2025 Q4 1.70、2026 Q1 1.87、2026 Q2 1.39。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明櫻花（9911）的獲利軌跡。

近三年營收與獲利逐年成長。 合併營收 2023 年 82.72 億元、2024 年 96.01 億元、2025 年 102.75 億元；毛利率 34.9% → 35.4% → 35.3%；每股盈餘 4.88 → 5.92 → 6.25 元（稀釋）；營業利益 12.30 → 14.64 → 15.73 億元。

2026 年上半年維持小幅成長。 合併營收 54.97 億元、年增 6.4%；每股盈餘（稀釋）3.24 元（去年同期 3.03 元），第 1 季 1.86 元、第 2 季 1.39 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 81.27 億元、年增 5.3%；第 3 季單季 26.31 億元（年增 2.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +9.7%、+6.8%、-5.9%。

後續的驗證點為第 4 季。 2025 年第 4 季單季營收 25.55 億元、每股盈餘約 1.70 元，為比較基期；營收能否維持成長，將決定全年每股盈餘能否高於 2025 年的 6.25 元。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前櫻花的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：