[福興 (9924)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看福興

福興(9924) 最新股價趨勢

福興(9924)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前福興股價約在 35–40 元（2026/11/13 收盤價 38 元），約為 2025(A) EPS 3.0 元的 13 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.10 元年化後的 2.20 元計算，約為 17 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.10 元（去年同期 0.79 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 4.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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福興(9924)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 福興主營業務

福興（9924）的營收來自門鎖與五金：主要營業項目係從事門鎖、電子鎖、關門器、天地鉸鏈、家用金屬製品及模具等之製造與銷售，部門分為亞洲與美洲。 公司 1957 年 11 月設立、1995 年 3 月上市，產業類別為居家生活，實收資本額 15.08 億元。

銷售以美洲為主，客戶高度集中。 2026 年上半年合併營收 33.43 億元。2025 年依銷售地，美洲占 72.4%、亞洲 15.7%、其他地區 11.9%；C 公司占 36.0%、B 公司 15.8%、E 公司 5.9%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是利潤率下滑與匯率。 上半年毛利率 19.4%（去年同期 23.1%）、營業利益率 5.4%（去年同期 11.3%），營業利益 1.79 億元；每股盈餘 1.10 元（去年同期 0.79 元）高於去年同期，主因去年淨外幣兌換損失 2.61 億元，以及股數因減資減少。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 90.73 億元、2024 年 80.39 億元、2025 年 73.84 億元；毛利率 22.8% → 23.8% → 22.0%；每股盈餘 4.93 → 4.73 → 3.03 元（稀釋）。公司 2025 年 10 月辦理現金減資，股數減少 20%，文中每股盈餘未調整減資前股數，調整後數字列於表格。

4.2 福興營收

4.3 福興損益：過去四季 EPS 3.42元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2025-10 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 33.43 億元、年減 9.6%，毛利率 19.4%（去年同期 23.1%）、營業利益率 5.4%（去年同期 11.3%）、每股盈餘（稀釋）1.10 元（去年同期 0.79 元）。

營收減少，利潤率下降。 營收年減 9.6%；第 2 季毛利率 19.0%、營業利益率 5.8%。

業外方面，營業外收支合計 0.38 億元（去年同期 −1.91 億元）：利息收入 0.25 億元、其他收入 0.20 億元、淨外幣兌換損失 0.11 億元（去年同期 2.61 億元）、財務成本 0.04 億元。所得稅費用 0.45 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 19.27 億元、毛利率 22.3%、每股虧損 0.25 元；第 3 季營收 19.77 億元、毛利率 20.4%、每股盈餘 1.41 元；第 4 季營收 17.10 億元、毛利率 21.5%；2026 年第 1 季營收 14.83 億元、毛利率 19.9%、每股盈餘 0.53 元；第 2 季營收 18.60 億元、毛利率 19.0%、每股盈餘 0.57 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 54.12 億元、年減 4.6%；第 3 季單季 20.69 億元（年增 4.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +0.2%、+4.2%、+10.5%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 福興關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

福興(9924)技術分析

5.1 福興價格行為

福興K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 福興三大法人

福興三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 37.55 元推算；當日總成交量 102 張。

5.3 福興融資融券

福興融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對福興(9924)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.83、2025 (A) 3.08。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-10 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明福興（9924）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 90.73 億元、2024 年 80.39 億元、2025 年 73.84 億元；毛利率 22.8% → 23.8% → 22.0%；每股盈餘 4.93 → 4.73 → 3.03 元（稀釋）；營業利益 11.47 → 9.57 → 7.23 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 33.43 億元、年減 9.6%；每股盈餘（稀釋）1.10 元（去年同期 0.79 元），第 1 季 0.53 元、第 2 季 0.57 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 54.12 億元、年減 4.6%；第 3 季單季 20.69 億元（年增 4.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +0.2%、+4.2%、+10.5%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 0.2%、4.2%、10.5%，前 9 個月累計年減 4.6%；營業利益率能否回到 2025 年全年 9.8% 的水準，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前福興的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：