[泰山 (1218)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看泰山

泰山(1218) 最新股價趨勢

泰山(1218)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前泰山股價約在 10–15 元（2026/11/13 收盤價 13 元），約為 2025(A) EPS 1.6 元的 8 倍。註：2026 年上半年每股虧損 1.62 元（去年同期每股盈餘 0.66 元），含預付投資款減損損失 5.22 億元，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 14.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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泰山(1218)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 泰山主營業務

泰山（1218）的營收來自食品與大宗物資：主要營業項目為油脂、食品、飲料之加工零售等業務，部門分為消費事業部（油脂、食品、飲料）、大宗事業部（豆粉、牧場）、國外事業部與其他部門。 公司 1950 年 10 月設立、1989 年 11 月上市，產業類別為食品工業，實收資本額 50.00 億元。

消費與大宗合計占近九成。 2026 年上半年合併營收 50.35 億元中，消費事業部占 48.7%（年減 5.3%）、大宗事業部 38.9%（年增 9.8%）、國外事業部 6.7%。2025 年台灣占 90.2%；甲客戶占 21.77%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是街口金融科技投資案與單月營收下滑。 公司於 2023 年支付街口金融科技股權投資案價金，帳列預付投資款 36 億元；公司訴請返還投資款，2025 年 5 月臺北地方法院判決公司全部勝訴，財報說明對方仍得上訴，結果尚存不確定性。2026 年第 2 季認列預付投資款減損損失 5.22 億元，6 月底帳面 30.78 億元，並因訴訟向法院提存假執行擔保金 11.986 億元。另 7 至 9 月單月營收年減 36.9%、48.0%、43.9%。

近三年的規模與獲利：營收 112.28 → 106.82 → 101.15 億元；2023 年每股虧損 0.17 元，2024 年每股盈餘 1.52 元、2025 年 1.59 元。

4.2 泰山營收

4.3 泰山損益：過去四季 EPS -0.69元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 50.35 億元、年增 2.1%；毛利率 15.8%（去年同期 17.4%）；營業損失 0.50 億元（去年同期營業利益 2.44 億元）；每股虧損 1.62 元（去年同期每股盈餘 0.66 元）。

第 2 季消費事業部收入減少。 第 2 季消費事業部收入 8.24 億元（去年同期 13.14 億元）、大宗事業部 12.35 億元（去年同期 8.38 億元）；第 2 季毛利率 14.2%、營業損失 2.18 億元。

業外方面，營業外收支合計 −6.82 億元（去年同期 0.63 億元）：減損損失 5.22 億元、權益法認列 −1.97 億元（去年同期 0.34 億元）；利息收入 0.13 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 24.31 億元、毛利率 18.1%、每股盈餘 0.29 元；第 3 季營收 28.03 億元、毛利率 18.8%、每股盈餘 0.41 元；第 4 季營收 23.82 億元、毛利率 16.5%、每股盈餘 0.52 元；2026 年第 1 季營收 26.54 億元、毛利率 17.1%、每股盈餘 0.32 元；第 2 季營收 23.81 億元、毛利率 14.2%、每股虧損 1.94 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 66.24 億元、年減 14.4%；第 3 季單季 15.90 億元（年減 43.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -36.9%、-48.0%、-43.9%。

稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 泰山關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

泰山(1218)技術分析

5.1 泰山價格行為

泰山K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 泰山三大法人

泰山三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 12.92 元推算；當日總成交量 531 張。

5.3 泰山融資融券

泰山融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對泰山(1218)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.53、2025 (A) 1.59、2025 Q2 0.29、2025 Q3 0.41、2025 Q4 0.52、2026 Q1 0.32、2026 Q2 -1.94。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明泰山（1218）的獲利軌跡。

2026 年上半年由盈轉虧。 每股盈餘 2024 年 1.52 元、2025 年 1.59 元；2026 年上半年每股虧損 1.62 元，第 2 季每股虧損 1.94 元，含預付投資款減損損失 5.22 億元與權益法認列損失。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 66.24 億元、年減 14.4%；第 3 季單季 15.90 億元（年減 43.3%），7 月至 9 月單月年增率為 -36.9%、-48.0%、-43.9%。

後續的驗證點為單月營收與訴訟進度。 7 至 9 月單月營收年減逾三成，消費事業部收入能否回升、第 3 季是否再認列預付投資款減損，是判斷全年損益的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前泰山的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：