[味王 (1203)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看味王

味王(1203) 最新股價趨勢

味王(1203)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前味王股價約在 40–45 元（2026/11/13 收盤價 43 元），約為 2025(A) EPS 1.8 元的 24 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.93 元年化後的 1.86 元計算，約為 23 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.93 元（去年同期 0.64 元）。2026 年前 9 個月累計營收年減 8.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-07-29 買進味王（當天開盤價為 48.15 元），並於 2026-08-04 賣出（當天開盤價為 46.75 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

味王(1203)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 味王主營業務

味王（1203）的營收來自食品製造：主要生產及銷售味精、醬油、速食麵、罐頭食品及飲料等，並有住宅及大樓租售業務。 公司 1959 年 7 月設立、1964 年 8 月上市，產業類別為食品工業，實收資本額 24.00 億元。應報導部門為調味品事業、速食品事業與其他。

營收分布於台灣、泰國與越南。 2026 年上半年合併營收 26.35 億元中，台灣占 48.5%、泰國 31.5%、越南 20.1%（去年同期 42.3%／39.3%／18.4%；2025 年全年 45.4%／34.6%／20.0%）。依產品，調味品占 69.4%、速食品 24.2%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是泰國收入下滑與業外基期。 泰國收入年減 28.7%，調味品收入年減 14.3%；調味品部門損益由 4.68 億元降至 3.53 億元。每股盈餘由 0.64 元增至 0.93 元，主要反映外幣兌換由損失 0.98 億元轉為利益 0.28 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 64.04 億元、2024 年 62.87 億元、2025 年 56.55 億元；毛利率 29.1% → 33.8% → 34.7%；每股盈餘 1.80 → 2.36 → 1.81 元（稀釋）。

4.2 味王營收

4.3 味王損益：過去四季 EPS 2.10元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 26.35 億元、年減 10.8%，毛利率 34.3%（去年同期 35.9%）、營業利益率 15.1%（去年同期 17.9%）、每股盈餘（稀釋）0.93 元（去年同期 0.64 元）。

營收與營業利益下降，每股盈餘因業外基期增加。 營業利益由 5.28 億元降至 3.98 億元；本期淨利 3.29 億元，歸屬母公司業主 2.21 億元。

業外方面，其他利益及損失 0.32 億元（去年同期 −0.99 億元），其中外幣兌換利益 0.28 億元（去年同期損失 0.98 億元）；利息收入 0.35 億元、財務成本 0.13 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 14.12 億元、毛利率 34.5%、每股盈餘 0.06 元；第 3 季營收 13.83 億元、毛利率 33.3%、每股盈餘 0.64 元；第 4 季營收 13.17 億元、毛利率 33.6%；2026 年第 1 季營收 13.24 億元、毛利率 34.5%、每股盈餘 0.49 元；第 2 季營收 13.11 億元、毛利率 34.1%、每股盈餘 0.44 元。2025 年第 2 季每股盈餘偏低，當季外幣兌換損失 1.08 億元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 39.54 億元、年減 8.1%；第 3 季單季 13.19 億元（年減 4.6%），7 月至 9 月單月年增率為 -1.8%、-2.1%、+0.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 味王關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

味王(1203)技術分析

5.1 味王價格行為

味王K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 味王三大法人

味王三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 42.90 元推算；當日總成交量 24 張。

5.3 味王融資融券

味王融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對味王(1203)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明味王（1203）的獲利軌跡。

2025 年營收與每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 64.04 億元、2024 年 62.87 億元、2025 年 56.55 億元；毛利率 29.1% → 33.8% → 34.7%；每股盈餘 1.80 → 2.36 → 1.81 元（稀釋）；營業利益 8.55 → 10.75 → 9.35 億元。

2026 年上半年營收續降。 合併營收 26.35 億元、年減 10.8%；每股盈餘（稀釋）0.93 元（去年同期 0.64 元），第 1 季 0.49 元、第 2 季 0.44 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 39.54 億元、年減 8.1%；第 3 季單季 13.19 億元（年減 4.6%），7 月至 9 月單月年增率為 -1.8%、-2.1%、+0.6%。

後續的驗證點為泰國收入與調味品部門損益。 泰國收入能否止跌，以及調味品部門損益的變化，是判斷營業利益走勢的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前味王的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：