[鉅祥 (2476)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看鉅祥

鉅祥(2476) 最新股價趨勢

鉅祥(2476)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前鉅祥股價約在 90–110 元（2026/11/13 收盤價 106 元），約為 2025(A) EPS 4.2 元的 25 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.90 元年化後的 5.80 元計算，約為 18 倍。註：2026 年上半年合併營收年增 36.9%、營業利益年增 67.3%，每股盈餘（稀釋）2.90 元（去年同期 1.07 元，當期營業外為淨損失 0.98 億元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 41.5%。⚠ 表列每股盈餘為稀釋值，2026 年上半年基本每股盈餘為 2.98 元。

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鉅祥(2476)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 鉅祥主營業務

鉅祥企業（2476）主要的營收來源是精密金屬沖壓零件：以連續沖壓模具生產金屬零組件銷售，並兼營模具與治具。 財報載明公司於 1973 年 11 月設立（觀測站登記的成立日期為 1975 年 2 月），1998 年 2 月上櫃、2001 年 9 月轉上市，產業類別為電子零組件業，登記的主要經營業務為「連續沖壓精密金屬零件與連續沖壓模具、機械零組件、刀具、夾具、自動化專用機」，實收資本額 21.91 億元。

收入以零件為主，市場以台灣以外的亞洲為主。 依商品別，2026 年上半年合併營收 47.35 億元中，部品收入占 95.0%，其餘為模具、治具與商品收入。依客戶所在地區，亞洲（台灣以外地區）占 73.1%、台灣 19.6%、美洲 3.7%、其他 3.6%（去年同期 70.4%／21.9%／4.2%／3.5%；2025 年全年 69.6%／22.8%／3.7%／3.8%）。2025 年有兩家客戶各占合併營收一成以上（16.8% 與 12.3%）。

2026 年上半年營收與本業獲利明顯成長。 合併營收年增 36.9%，其中亞洲（台灣以外地區）年增 42.2%（24.34 億元 → 34.60 億元）、台灣年增 22.5%；毛利率 30.8%（去年同期 29.8%），營業利益由 5.47 億元增至 9.15 億元（年增 67.3%）。

⚠ 評估本檔時應留意去年同期的比較基期。 2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.90 元、去年同期 1.07 元；去年同期偏低，係因營業外收入及支出為淨損失 0.98 億元（2025 年第 2 季單季淨損失 1.98 億元，當季每股盈餘 0.04 元），2026 年上半年則為淨利益 0.49 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 57.46 億元、2024 年 66.09 億元、2025 年 74.46 億元；毛利率 29.0% → 32.5% → 30.6%；每股盈餘（稀釋）3.49 → 4.86 → 4.17 元。

4.2 鉅祥營收

4.3 鉅祥損益：過去四季 EPS 6.01元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 47.35 億元、年增 36.9%，毛利率 30.8%（去年同期 29.8%）、營業利益率 19.3%（去年同期 15.8%）、每股盈餘（稀釋）2.90 元（去年同期 1.07 元）。

營業利益的增幅大於營收。 毛利由 10.32 億元增至 14.58 億元（年增 41.3%），營業利益由 5.47 億元增至 9.15 億元（年增 67.3%）；毛利率上升 1.0 個百分點，營業利益率上升 3.5 個百分點。

逐季觀察，營收逐季成長。 2025 年第 2 季營收 18.12 億元、營業利益率 16.6%、每股盈餘 0.04 元；第 3 季 19.75 億元、15.9%、1.53 元；第 4 季 20.13 億元、19.4%；2026 年第 1 季 21.68 億元、17.8%、1.11 元；第 2 季 25.67 億元、20.6%、1.79 元。

⚠ 每股盈餘的年增幅度受去年同期業外損失影響。 2025 年第 2 季營業利益 3.02 億元，但營業外收入及支出為淨損失 1.98 億元（其中其他利益及損失 −2.07 億元），當季每股盈餘僅 0.04 元。2026 年上半年營業外收入及支出為淨利益 0.49 億元（去年同期淨損失 0.98 億元）；淨外幣兌換損失 0.45 億元（去年同期 0.41 億元）。

第 3 季月營收的年增率高於上半年。 2026 年前 9 個月累計營收 76.90 億元、年增 41.5%，已超過 2025 年全年的 74.46 億元；第 3 季單季 29.55 億元（年增 49.6%）。

註：部門損益的口徑為稅前營業損益（不含營業外收支）。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 鉅祥關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 2025 年第 2 季的淨利率與年化 ROCE（4.1%）偏低，係因當季營業外淨損失 1.98 億元，並非本業轉弱（同季營業利益率 16.6%）。

鉅祥(2476)技術分析

5.1 鉅祥價格行為

鉅祥K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 鉅祥三大法人

鉅祥三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 99.88 元推算；當日總成交量 976 張。

5.3 鉅祥融資融券

鉅祥融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對鉅祥(2476)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.18、2025 (A) 4.36、2025 Q2 0.04、2025 Q3 1.61、2025 Q4 1.64、2026 Q1 1.14、2026 Q2 1.84。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明鉅祥（2476）的獲利軌跡。

近三年營收逐年成長，2025 年獲利小幅回落。 合併營收 2023 年 57.46 億元、2024 年 66.09 億元、2025 年 74.46 億元（年增 12.7%）；每股盈餘（稀釋）3.49 → 4.86 → 4.17 元。2025 年營業利益 12.52 億元高於 2024 年的 11.71 億元，每股盈餘下滑來自營業利益以下的項目。

2026 年上半年營收成長近四成，本業獲利成長近七成。 合併營收 47.35 億元、年增 36.9%；營業利益 9.15 億元、年增 67.3%，營業利益率由 15.8% 升至 19.3%。成長主要來自台灣以外的亞洲地區（年增 42.2%）。

⚠ 每股盈餘的年增率高於本業。 2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.90 元，為去年同期 1.07 元的 2.7 倍；去年同期營業外為淨損失 0.98 億元、今年為淨利益 0.49 億元，比較基期偏低。上半年每股盈餘已達 2025 年全年 4.17 元的 70%。

第 3 季月營收續創高。 2026 年前 9 個月累計營收 76.90 億元、年增 41.5%，已超過 2025 年全年；第 3 季單季 29.55 億元（年增 49.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +54.4%、+41.0%、+53.8%，9 月單月 10.34 億元。

後續的驗證點為營業利益率能否維持在兩成附近。 2026 年第 2 季營業利益率 20.6%，為近五季最高（2025 年第 2 季 16.6%）；第 3 季營收規模進一步擴大後，營業利益率的走向將決定獲利增幅是否持續高於營收增幅。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前鉅祥的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：