[廣宇 (2328)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看廣宇

廣宇(2328) 最新股價趨勢

廣宇(2328)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前廣宇股價約在 45–50 元（2026/11/13 收盤價 47 元），約為 2025(A) EPS 1.6 元的 30 倍。註：2026 年上半年為每股虧損 0.24 元（去年同期每股盈餘 0.88 元），營業利益僅 102 仟元，所以上表只有 2025(A) 一個基期；該年度的每股盈餘 1.56 元已是三年最低。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

廣宇(2328)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 廣宇主營業務

廣宇科技（2328，英文名 Pan-International Industrial）做線纜、連接器與印刷電路板。 公司 1971 年 5 月成立、1993 年 11 月上市，產業類別為電子零組件業，登記的主要經營業務是「電子零組件　線覽及連接器產品　印刷電路板等」，實收資本額 51.83 億元、已發行普通股 5.18 億股。

應報導部門兩個，而且財報說產品別就等於部門別。 財報說明公司「主要經營項目為電子訊號線纜、連接器、電子訊號線纜附連接器、印刷電路板及精密模具等電子零組件及電腦週邊產品之開發、製造及銷售等」，應報導部門為電子零組件部門與消費性電子產品及電腦週邊產品部門，年報並載明「產品別收入即為應報導部門之部門收入」。2026 年上半年合併營收 96.34 億元中，電子零組件占 62.8%、消費性電子產品及電腦週邊產品 37.2%（去年同期 59.2% 與 40.8%；2025 年全年 61.4% 與 38.6%）。

2026 年上半年兩個部門都在縮。 合併營收年減 15.8%：電子零組件 -10.7%（67.76 → 60.51 億元）、消費性電子產品及電腦週邊產品 -23.3%（46.71 → 35.83 億元）。

⚠ 真正的問題是電子零組件部門由賺變賠。 應報導部門損益：2026 年上半年電子零組件 −0.15 億元（去年同期 ＋5.53 億元）、消費性電子產品及電腦週邊產品 ＋0.85 億元（去年同期 ＋2.67 億元，-68.0%），合計 ＋0.71 億元（去年同期 ＋8.20 億元，-91.4%）。2025 年全年為電子零組件 ＋8.86 億元、消費性 ＋4.05 億元（合計 ＋12.91 億元）。2026 年第 2 季單季電子零組件 −0.16 億元，而 2025 年第 2 季是 ＋3.83 億元。

⚠ 但月營收講的是另一個方向。 公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：第 3 季單季 66.56 億元、年增 23.5%、9 月單月 24.41 億元、年增 34.3%，而前 9 個月累計 162.86 億元仍是年減 3.3%——上半年年減 15.8%、第 3 季轉為年增 23.5%，這個轉折要等第 3 季財報才知道有沒有帶著獲利一起回來。財報並說明「因營運部門資產之衡量金額未提供予營運決策者，故應揭露資產之衡量金額為零」，所以沒有部門資產可看。

4.2 廣宇關鍵成長動能

廣宇是鴻海集團的線束與組裝廠，正在進行一場「從線束到關鍵零組件」的轉型豪賭；2025 年每股純益 1.56 元，2026 年前三季只剩 0.03 元、幾乎損平——但拆開看，上半年每股虧 0.24 元、第三季已單季轉盈 0.28 元，10 月營收 19.96 億元、年增 27.8%，拐點的訊號正在出現。

AI 伺服器：馬來西亞產能開始放量

總經理蔡明峰在法說會給出時間表：AI 伺服器 8 月試產、10 月放量，產地在馬來西亞檳城——公司自我定位為鴻海集團唯一的馬來西亞產能、「中國以外」的替代方案，爭取歐美客戶。背景順風明確：鴻海第三季營收 3.03 兆元、年增 47%（路透），AI 需求是集團最強的引擎。另一塊現成業務是美系區塊鏈客戶的 ASIC 礦機代工，同樣落腳檳城，以加工費認列、毛利率雙位數。

Magnax：買下人形機器人的入場券

1 月的大動作是與鴻海合資 3,200 萬歐元取得比利時 Magnax 52% 股權（廣宇出資 2,300 萬歐元、持股 37.28%，為最大股東並取得實質控制權），拿下無軛軸向磁通電機（AFM）專利技術——功率與扭力密度高於傳統徑向電機、體積輕薄，對應人形機器人全身 40～50 個關節的需求。落地路徑務實：先切入重電領域（發電廠空冷島風扇電機，節電 30%～50%），2026 年底前開始貢獻營收、2027 年才看顯著成長；董事長李光曜的長期目標是 2030 年機器人與新業務貢獻過半營收。TrendForce 的數據提醒這條路還長：2026 年中國人形機器人市場僅約人民幣 150 億元，商業化驗證才剛啟動。

市場關注的變數

第一，目標與實績的落差：公司全年重申「雙位數成長」，實際前十月營收年減 0.66%，目標幾乎確定落空；AI 伺服器出貨時程也從「第三季末」後移到「10 月放量」，而 10 月的年增有去年低基期的成分、單月還月減 18%，放量斜率要看 11、12 月營收才能定論。第二，毛利率結構性下滑：從 2025 年的 12.2% 掉到今年前三季約 8.6%，低毛利的伺服器組裝放量只會再稀釋——公司說 AFM 與機器人會「優化組合」，但那是 2027 年以後的事，短期數字與長期敘事方向相反。第三，老本業的壓力：車用線束量增利減、銅價急漲、對鴻海集團的採購依賴約 17%，轉型若慢了，本業撐不出多少時間。

4.3 廣宇營收

4.4 廣宇損益：過去四季 EPS 0.43元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 96.34 億元、年減 15.8%，毛利率 8.2%（去年同期 11.8%）、營業利益率 0.0%（去年同期 5.7%）、每股虧損 0.24 元（去年同期每股盈餘 0.88 元）。逐季看：2026 年第 1 季營收 42.52 億元、每股虧損 0.16 元；2026 年第 2 季營收 53.81 億元、每股虧損 0.08 元。

⚠ 營業利益幾乎歸零。 2026 年上半年營業利益只有 102 仟元（不到 0.01 億元），去年同期是 6.52 億元；毛利率由 11.8% 降到 8.2%（-3.6 個百分點），而營收年減 15.8%。量與價差同時往下：營業毛利由 13.53 億元降到 7.92 億元（-41.5%）。2026 年第 1 季的營業利益是 −0.15 億元、2026 年第 2 季 ＋0.15 億元。

業外也由正轉負，所以稅前就是虧的。 營業外收入及支出合計由去年同期的 ＋0.49 億元轉為 −0.49 億元，主要是採用權益法認列之關聯企業及合資損益份額由 −0.42 億元擴大到 −0.93 億元，以及其他利益及損失 −0.58 億元（去年同期 −0.40 億元）。稅前淨損 0.49 億元（去年同期稅前淨利 7.01 億元）；⚠ 即使稅前是虧的，所得稅費用仍有 1.10 億元（去年同期 1.67 億元），所以本期淨損 1.59 億元、歸屬母公司業主淨損 1.26 億元（非控制權益分擔 0.33 億元）。

三年看下來，營收與每股盈餘都一路往下。 合併營收 2023 年 256.34 億元、2024 年 218.21 億元、2025 年 217.71 億元；毛利率 12.4%、13.5%、12.2%；營業利益 16.01、12.82、11.43 億元；每股盈餘 2.41 元、1.99 元、1.56 元。

⚠ 但月營收已經轉向。 公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：單月 24.41 億元、年增 34.3%，前 9 個月累計 162.86 億元、年減 3.3%；第 3 季單季 66.56 億元、年增 23.5%——上半年是年減 15.8%，第 3 季翻正。量回來了，但這一期的問題主要在毛利率，兩者要分開看。

4.5 廣宇關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

營業利益率只剩 0.0%（去年同期 5.7%），淨利率比它更低的部分來自業外（採用權益法認列的虧損）與所得稅。

廣宇(2328)技術分析

5.1 廣宇價格行為

廣宇K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 廣宇三大法人

廣宇三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 47.63 元推算；當日總成交量 4,887 張。

5.3 廣宇融資融券

廣宇融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對廣宇(2328)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.00、2025 (A) 1.56、2025 Q2 0.47、2025 Q3 0.33、2025 Q4 0.34、2026 Q1 -0.16、2026 Q2 -0.08。

三年的每股盈餘一路往下：2.41 → 1.99 → 1.56 元。 合併營收同期 256.34 → 218.21 → 217.71 億元、毛利率 12.4% → 13.5% → 12.2%、營業利益 16.01 → 12.82 → 11.43 億元。

⚠ 2026 年上半年轉為虧損，而且本業已經接近打平。 營收 96.34 億元、年減 15.8%，毛利率 8.2%（去年同期 11.8%），營業利益只剩 102 仟元（去年同期 6.52 億元）；加上業外由 ＋0.49 億元轉為 −0.49 億元與所得稅 1.10 億元，歸屬母公司業主為淨損 1.26 億元、每股虧損 0.24 元。

掉的是電子零組件部門。 2026 年上半年電子零組件的部門損益 −0.15 億元（去年同期 ＋5.53 億元），消費性電子產品及電腦週邊產品 ＋0.85 億元（去年同期 ＋2.67 億元）。占營收六成多的那一塊由賺變賠，是這一期的全部原因。

⚠ 不過月營收已經轉正，而且幅度不小。 2026 年前 9 個月累計 162.86 億元、年減 3.3%；第 3 季單季 66.56 億元、年增 23.5%（上半年是年減 15.8%），9 月單月 24.41 億元、年增 34.3%。

所以這一檔的驗證點是「量回來了，價差回不回來」。 上半年的營業毛利由 13.53 億元掉到 7.92 億元（少了 5.61 億元），而營收只少了 18.14 億元——毛利率掉的 3.6 個百分點，比營收的衰退更傷。第 3 季的營收年增 23.5%，若毛利率停在 8.2% 這個水準，營業利益也回不到去年的量級。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前廣宇的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：