[遠雄 (5522)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看遠雄

遠雄(5522) 最新股價趨勢

遠雄(5522)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前遠雄股價約在 55–60 元（2026/11/13 收盤價 58 元），約為 2025(A) EPS 7.4 元的 8 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-04-07 買進遠雄（當天開盤價為 72.70 元），並於 2026-04-15 賣出（當天開盤價為 71.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

遠雄(5522)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 遠雄主營業務

遠雄建設（5522）主要的營收來源是住宅與商業不動產的開發銷售，另有少量營造與租賃收入。

公司成立於 1978 年，2007 年由上櫃轉上市，主要業務為委託營造廠商興建住宅、商業大樓出租出售，以及投資興建公共建設與特定專業區開發。財報把收入分成建設部、營造部與租賃收入三塊，建設部是絕對主體：2025 年合併營收 311.53 億元中，建設部占 98.9%、營造部占 0.3%、租賃收入占 0.8%。

這門生意的數字天生不平滑。建商的收入在建案完工交屋時一次認列，所以期間之間的落差極大：2025 年上半年合併營收只有 9.56 億元、每股盈餘 -0.59 元（虧損），2026 年上半年則是營收 85.31 億元、每股盈餘 1.99 元；拉到全年來看，2025 年營收 311.53 億元、年增 39.1%，每股盈餘 7.44 元。看這類公司要以完工交屋的時程與在手銷售為準，不宜用單季或單一半年度外推。

遠雄的競爭優勢在於土地部位與品牌規模。住宅開發的利潤在土地取得的那一刻就大致決定，長期累積的土地庫存與開發許可是難以快速複製的資產；大型建商同時具備跨案統籌營造、銷售與售後服務的能力，在交屋量體集中的年度更能攤平管銷。

4.2 遠雄關鍵成長動能

遠雄未來幾年的成長主要來自三個方向：已售個案陸續完工交屋入帳、以桃園為重心的推案規模擴大，以及提高商辦與廠辦比重分散產品結構；房市信用管制與買氣、營建成本與工期，以及區域市況分化是影響營運的關鍵因素。

交屋入帳與已售個案

公司在年報中表示，2025 年營收 311.53 億元、年增 39.1%，每股盈餘 7.45 元，部分個案早期取得的土地成本較低，使淨利率與每股盈餘創近年新高；2026 年預計完工 8 案、新推 7 案，並以「使照前完銷」為短期目標。副總經理謝清林在 2026 年 6 月法說會表示，2026 年將有 351 億元的交屋量，銷售把握度達 99%，2027、2028 年的個案已銷售七成以上；從取得使照到交屋約需 2.5 個月，7～10 月為交屋高峰，營收將自第三季起明顯升溫。上半年營收 85.31 億元，每股盈餘 1.99 元；1～10 月累計營收年增 58.46%。

推案規模擴大

年報指出，公司長期將增加土地開發案量、提升可推案庫存，並積極參與雙北公辦都更投標。遠雄建設總經理王耀堂 2026 年 10 月表示，今年截至 7 月的業績已追平去年全年，對 2027 年審慎樂觀，業績可望成長，但房市回溫的幅度與速度仍不確定，推案以穩健為主。公司 2027 年規劃推出五大案，總銷約 695 億元，加計地主分回可售金額達 914 億元，以桃園龜山 A7 與中壢為布局重心。

商辦與廠辦比重提升

年報指出，AI 與半導體等科技產業需求成長帶動工業地產與廠辦市場換手，商辦不動產浮現結構性機會；2025 年廠辦與商業設施占營收 19.9%，北士科商辦案「遠雄商舟」在輝達宣布設立海外總部後加速完銷。謝清林表示，由於中部土地庫存比率已降到 20% 以下，2026 年土地開發聚焦北部，持續增補北部住宅與商辦用地，長期土地庫存目標為住宅 70%、商辦與廠辦 30%，以分散風險。

市場關注的變數

謝清林表示，整體市況仍是北部優於中部、中部優於南部，4～5 月銷售成長主要來自北士科與板橋大案帶動，並非全台市場全面翻轉；營建成本的變數在土方與機電，台南與高雄的土方處理每坪成本約增加 5,000～6,000 元，土方問題也可能使工期延長半年以上。央行 2026 年 9 月將第二戶房貸成數放寬到 7 成，但年報列出的不利因素仍包括信用管制、交易量減少、建照與使照比偏高可能增加餘屋，以及多項打房政策。依完工法認列營收，單月營收隨交屋大幅波動，10 月營收年減 18.14%。

4.3 遠雄營收

4.4 遠雄損益：過去四季 EPS 10.02元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

4.5 遠雄關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

遠雄(5522)技術分析

5.1 遠雄價格行為

遠雄K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 遠雄三大法人

遠雄三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 57.30 元推算；當日總成交量 1,510 張。

5.3 遠雄融資融券

遠雄融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對遠雄(5522)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.32、2025 (A) 7.45、2025 Q2 -0.34、2025 Q3 2.32、2025 Q4 5.71、2026 Q1 1.76、2026 Q2 0.23。

遠雄（5522）的損益要以全年為單位看——建案完工交屋才認列收入，半年度之間的落差大到沒有比較意義。

• 全年：2023 年營收 218.43 億元、每股盈餘 4.75 元；2024 年 223.99 億元、4.31 元；2025 年 311.53 億元、7.44 元，營收年增 39.1%、稅後淨利年增 72.7%。
• 半年度的跳動：2025 年上半年合併營收只有 9.56 億元、每股盈餘 -0.59 元（虧損），下半年才把全年拉到 7.44 元；2026 年上半年則是營收 85.31 億元、每股盈餘 1.99 元。同一家公司兩個上半年差了 8.9 倍，這是認列時點造成的，不是營運動能的轉折。
• 毛利率相對穩定：2023 至 2025 年為 30.1%、31.6%、34.1%，2026 年上半年 35.5%。

已公布的實績：2026 年 1–9 月累計合併營收 203.23 億元、年增 110.5%；上半年合併營收 85.31 億元、每股盈餘 1.99 元（第 1 季 1.76 元、第 2 季 0.23 元）。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前遠雄的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：