[菱光 (8249)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看菱光

菱光(8249) 最新股價趨勢

菱光(8249)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前菱光股價約在 30–35 元（2026/11/13 收盤價 34 元），約為 2025(A) EPS 4.0 元的 9 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.60 元（去年同期 2.06 元），去年同期含處分投資與評價利益，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 8.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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菱光(8249)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 菱光主營業務

菱光（8249）的營收來自影像感測器：主要營業項目為影像感測器等電子零組件之製造及買賣。 公司 1998 年 6 月設立、2005 年 5 月上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 13.78 億元（含私募 2,348 萬股）。

銷售分布於中國與東南亞。 2026 年上半年合併營收 19.86 億元中，中國占 30.2%、泰國 21.0%、印尼 13.2%、菲律賓 12.7%（去年同期 38.4%／17.0%／14.2%／11.4%；2025 年全年 36.1%／17.3%／13.5%／12.5%）；中國年減 20.1%、泰國年增 25.7%。2025 年甲公司占營收 17%（2024 年 15%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是毛利率下降與業外基期。 上半年毛利率 16.0%（去年同期 21.6%），營業利益 1.38 億元（去年同期 2.20 億元）。每股盈餘 0.60 元低於去年同期 2.06 元，除本業外，去年同期另有處分投資利益 1.24 億元與金融資產評價利益 1.04 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 30.56 億元、2024 年 42.00 億元、2025 年 37.21 億元；毛利率 18.8% → 20.4% → 20.5%；每股盈餘 2.15 → 3.25 → 3.98 元（稀釋）。2024 年 10 月現金減資，文中每股盈餘未調整減資前股數，調整後數字列於表格。

4.2 菱光營收

4.3 菱光損益：過去四季 EPS 2.53元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2024-10 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 19.86 億元、年增 1.5%，毛利率 16.0%（去年同期 21.6%）、營業利益率 6.9%（去年同期 11.2%）、每股盈餘（稀釋）0.60 元（去年同期 2.06 元）。

營收持平，毛利率與營業利益率下降。 營收年增 1.5%；毛利率 16.0%（去年同期 21.6%）、營業利益率 6.9%（去年同期 11.2%）。

業外方面，營業外收支合計 −0.29 億元（去年同期 0.91 億元）：其他利益及損失 −0.26 億元（外幣兌換損失 0.17 億元、金融資產評價損失 0.06 億元；去年同期 0.80 億元）、利息收入 0.24 億元、權益法認列 −0.18 億元、財務成本 0.14 億元、其他收入 0.05 億元。所得稅費用 0.43 億元（去年同期 0.94 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 8.81 億元、毛利率 21.0%、每股盈餘 1.03 元；第 3 季營收 8.04 億元、毛利率 19.5%、每股盈餘 1.72 元；第 4 季營收 9.60 億元、毛利率 19.2%；2026 年第 1 季營收 9.89 億元、毛利率 16.7%、每股盈餘 0.37 元；第 2 季營收 9.96 億元、毛利率 15.3%、每股盈餘 0.23 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 29.80 億元、年增 8.0%；第 3 季單季 9.94 億元（年增 23.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +45.2%、-3.8%、+33.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 菱光關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

菱光(8249)技術分析

5.1 菱光價格行為

菱光K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 菱光三大法人

菱光三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 34.22 元推算；當日總成交量 216 張。

5.3 菱光融資融券

菱光融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對菱光(8249)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.27、2025 (A) 4.03。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明菱光（8249）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 30.56 億元、2024 年 42.00 億元、2025 年 37.21 億元；毛利率 18.8% → 20.4% → 20.5%；每股盈餘 2.15 → 3.25 → 3.98 元（稀釋）；營業利益 2.37 → 4.82 → 3.54 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 19.86 億元、年增 1.5%；每股盈餘（稀釋）0.60 元（去年同期 2.06 元），第 1 季 0.37 元、第 2 季 0.23 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 29.80 億元、年增 8.0%；第 3 季單季 9.94 億元（年增 23.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +45.2%、-3.8%、+33.1%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 45.2%、−3.8%、33.1%，前 9 個月累計年增 8.0%；毛利率能否由第 2 季 15.3% 回升，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前菱光的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：