[伊雲谷 (6689)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看伊雲谷

伊雲谷(6689) 最新股價趨勢

伊雲谷(6689)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前伊雲谷股價約在 70–85 元（2026/11/13 收盤價 82 元），約為 2025(A) EPS 2.3 元的 36 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.71 元（去年同期 0.83 元），2025 年第 4 季占全年每股盈餘一半，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 4.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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伊雲谷(6689)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 伊雲谷主營業務

伊雲谷（6689）的營收來自雲端服務：主要營業項目為資訊服務業務及存儲商品買賣業務，收入幾乎全部為雲端服務。 公司 2013 年 9 月設立、2022 年 9 月上市，產業類別為數位雲端，實收資本額 6.80 億元。

營收規模大，利潤率低。 2026 年上半年合併營收 61.21 億元，雲端服務占 99.6%。毛利率約 10%，營業利益率不到 1%。6 月底合約負債 7.42 億元（去年 6 月底 7.04 億元）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是低利潤率下業外與季節性的影響。 上半年營業利益 0.40 億元，業外 0.26 億元（利息收入 0.33 億元），業外占稅前淨利約四成。2025 年第 4 季每股盈餘 1.16 元占全年 2.30 元的一半，半年數字不足以推估全年。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 98.19 億元、2024 年 126.87 億元、2025 年 124.75 億元；毛利率 12.9% → 10.7% → 10.5%；每股盈餘 2.70 → 2.26 → 2.30 元（稀釋）。

4.2 伊雲谷營收

4.3 伊雲谷損益：過去四季 EPS 2.17元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 61.21 億元、年減 4.4%，毛利率 9.6%（去年同期 10.0%）、營業利益率 0.6%（去年同期 0.1%）、每股盈餘（稀釋）0.71 元（去年同期 0.83 元）。

營收略減，毛利率下降，營業利益增加。 營收年減 4.4%；毛利率 9.6%（去年同期 10.0%）、營業利益率 0.6%（去年同期 0.1%）。

業外方面，營業外收支合計 0.26 億元（去年同期 0.39 億元）：利息收入 0.33 億元、權益法認列 −0.12 億元（去年同期 −0.10 億元）、其他利益及損失 0.06 億元、財務成本 0.04 億元、其他收入 0.03 億元。所得稅費用 0.12 億元（去年同期 0.19 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 32.01 億元、毛利率 9.5%、每股盈餘 0.26 元；第 3 季營收 30.00 億元、毛利率 9.6%、每股盈餘 0.31 元；第 4 季營收 30.76 億元、毛利率 12.2%；2026 年第 1 季營收 29.99 億元、毛利率 9.9%、每股盈餘 0.53 元；第 2 季營收 31.21 億元、毛利率 9.2%、每股盈餘 0.18 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 97.74 億元、年增 4.0%；第 3 季單季 36.54 億元（年增 21.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +42.2%、+20.3%、+6.2%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 伊雲谷關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

伊雲谷(6689)技術分析

5.1 伊雲谷價格行為

伊雲谷K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 伊雲谷三大法人

伊雲谷三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 76.61 元推算；當日總成交量 2,330 張。

5.3 伊雲谷融資融券

伊雲谷融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對伊雲谷(6689)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.26、2025 (A) 2.31、2025 Q2 0.26、2025 Q3 0.31、2025 Q4 1.16、2026 Q1 0.53、2026 Q2 0.19。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明伊雲谷（6689）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 98.19 億元、2024 年 126.87 億元、2025 年 124.75 億元；毛利率 12.9% → 10.7% → 10.5%；每股盈餘 2.70 → 2.26 → 2.30 元（稀釋）；營業利益 1.33 → 0.85 → 0.92 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 61.21 億元、年減 4.4%；每股盈餘（稀釋）0.71 元（去年同期 0.83 元），第 1 季 0.53 元、第 2 季 0.18 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 97.74 億元、年增 4.0%；第 3 季單季 36.54 億元（年增 21.8%），7 月至 9 月單月年增率為 +42.2%、+20.3%、+6.2%。

後續的驗證點為單月營收與第 4 季獲利。 7 至 9 月單月營收年增 42.2%、20.3%、6.2%，前 9 個月累計年增 4.0%；毛利率能否高於第 2 季 9.2%，以及第 4 季獲利能否延續 2025 年的水準，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前伊雲谷的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：