[LINEPAY (7722)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看LINEPAY

LINEPAY(7722) 最新股價趨勢

LINEPAY(7722)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前LINEPAY股價約在 210–240 元（2026/11/13 收盤價 234 元），約為 2025(A) EPS 6.9 元的 34 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.02 元年化後的 8.04 元計算，約為 29 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）4.02 元（去年同期 3.12 元），含外幣兌換利益 0.32 億元。2026 年前 9 個月累計營收年增 13.0%。

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LINEPAY(7722)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 LINEPAY主營業務

連加網路（LINE Pay，7722）主要的營收來源是支付手續費：提供第三方支付及電子支付服務，並有金融推廣合作與系統管理服務。 公司 2015 年 3 月設立、2024 年 12 月上市，產業類別為數位雲端，實收資本額 7.16 億元。財報認定為單一營運部門。

營收依類型區分。 2026 年上半年合併營收 42.27 億元中，手續費收入占 83.7%、金融推廣合作 13.5%、系統管理服務 1.0%、其他 1.9%（2025 年全年 81.9%／14.1%／1.7%／2.3%）。手續費收入年增 17.8%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是毛利率下滑。 毛利率由 2025 年上半年的 34.0% 降至 2026 年上半年的 24.3%，營業利益由 3.25 億元降至 2.71 億元；每股盈餘的增加主要來自外幣兌換由損失 0.88 億元轉為利益 0.32 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 49.28 億元、2024 年 62.96 億元、2025 年 78.72 億元；毛利率 30.9% → 31.5% → 32.7%；每股盈餘 7.56 → 9.77 → 6.86 元（稀釋，已依 2026 年配股追溯調整）。

4.2 LINEPAY營收

4.3 LINEPAY損益：過去四季 EPS 7.76元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 42.27 億元、年增 14.9%，毛利率 24.3%（去年同期 34.0%）、營業利益率 6.4%（去年同期 8.8%）、每股盈餘（稀釋）4.02 元（去年同期 3.12 元）。

營收成長，毛利率下滑。 毛利率下降 9.7 個百分點，營業利益年減 16.6%。

業外方面，外幣兌換由損失 0.88 億元轉為利益 0.32 億元；2025 年第 2 季單季外幣兌換損失 0.91 億元，當季每股盈餘 0.93 元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 18.63 億元、毛利率 33.7%、每股盈餘 0.93 元；第 3 季營收 20.15 億元、毛利率 32.6%、每股盈餘 2.44 元；第 4 季營收 21.78 億元、毛利率 30.6%；2026 年第 1 季營收 20.97 億元、毛利率 23.2%、每股盈餘 1.82 元；第 2 季營收 21.30 億元、毛利率 25.3%、每股盈餘 2.20 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 64.33 億元、年增 13.0%；第 3 季單季 22.06 億元（年增 9.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +13.2%、+8.7%、+6.8%。

註：文中各期每股盈餘已依 2026 年 7 月的股票股利（×1.05）追溯調整。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 4.14 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 LINEPAY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

LINEPAY(7722)技術分析

5.1 LINEPAY價格行為

LINEPAYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 LINEPAY三大法人

LINEPAY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 214.80 元推算；當日總成交量 51 張。

5.3 LINEPAY融資融券

LINEPAY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對LINEPAY(7722)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 10.67、2025 (A) 7.46。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-07 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明LINE Pay（7722）的獲利軌跡。

近三年營收成長。 合併營收 2023 年 49.28 億元、2024 年 62.96 億元、2025 年 78.72 億元；毛利率 30.9% → 31.5% → 32.7%；每股盈餘 7.56 → 9.77 → 6.86 元（稀釋）；營業利益 5.51 → 7.41 → 5.88 億元。

2026 年上半年營收成長、本業獲利下滑。 合併營收 42.27 億元、年增 14.9%；營業利益 2.71 億元（去年同期 3.25 億元）；每股盈餘（稀釋）4.02 元（去年同期 3.12 元），第 1 季 1.82 元、第 2 季 2.20 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 64.33 億元、年增 13.0%；第 3 季單季 22.06 億元（年增 9.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +13.2%、+8.7%、+6.8%，單月增幅較上半年收斂。

後續的驗證點為毛利率。 2025 年毛利率 32.7%，2026 年上半年 24.3%；手續費收入維持成長時，毛利率能否回升將決定營業利益能否恢復成長。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前LINEPAY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：