[91APP*-KY (6741)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看91APP-KY

91APP*-KY(6741) 最新股價趨勢

91APP*-KY(6741)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前91APP*-KY股價約在 40–45 元（2026/11/13 收盤價 43 元），約為 2025(A) EPS 4.4 元的 10 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.30 元年化後的 4.60 元計算，約為 9 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.30 元（去年同期 1.96 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 32.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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91APP*-KY(6741)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 91APP*-KY主營業務

91APP-KY（6741）的營收來自零售軟體與電商服務：主要從事資訊系統軟體服務、資料處理服務、資訊技術之諮詢及其他有關資訊業務，公開資料列示之業務為新零售軟體開發暨服務與數據 x 電商服務。 公司 2013 年 7 月設立於英屬開曼群島、2021 年 5 月上櫃，產業類別為數位雲端，實收資本額 6.03 億元。

經常性收入占九成以上，市場集中於台灣。 2026 年上半年合併營收 10.99 億元中，經常性收入占 92.8%、非經常性收入 7.2%（去年同期 93.1%／6.9%；2025 年全年 92.2%／7.8%）；經常性收入主要為系統服務、電商服務及數位店務營運系統軟體服務。上半年台灣占 95.0%、其他地區 5.0%。2025 年無單一客戶占營收 10% 以上。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收與營業費用的增速差距。 上半年營收年增 31.7%，營業費用 5.09 億元年增 50.6%，營業利益率由 32.1% 降至 27.4%。2025 年 12 月 2 日起併入資廚公司（iCHEF），財報未分列其對收入與費用的影響。每股盈餘以約 1.14 億股計算，低於已發行 1.21 億股，差額與買回供轉讓員工的庫藏股有關，2026 年 4 月另買回 396 萬股。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 13.89 億元、2024 年 16.19 億元、2025 年 18.07 億元；毛利率 75.0% → 74.4% → 74.2%；每股盈餘 3.37 → 4.21 → 4.40 元（稀釋）。

4.2 91APP*-KY營收

4.3 91APP*-KY損益：過去四季 EPS 4.73元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 10.99 億元、年增 31.7%，毛利率 73.7%（去年同期 72.6%）、營業利益率 27.4%（去年同期 32.1%）、每股盈餘（稀釋）2.30 元（去年同期 1.96 元）。

營收大增，營業利益率下降。 營收年增 31.7%；毛利率 73.7%（去年同期 72.6%）、營業利益率 27.4%（去年同期 32.1%）。推銷費用 2.05 億元（去年同期 1.28 億元）、管理費用 1.71 億元（1.17 億元）、研究發展費用 1.34 億元（0.94 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.32 億元（去年同期 0.26 億元）：利息收入 0.31 億元、其他收入 0.02 億元、權益法認列 0.01 億元、其他利益及損失 −0.01 億元（去年同期 −0.13 億元）、財務成本 0.01 億元。所得稅費用 0.68 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 4.23 億元、毛利率 71.9%、每股盈餘 0.82 元；第 3 季營收 4.22 億元、毛利率 72.8%、每股盈餘 0.98 元；第 4 季營收 5.50 億元、毛利率 77.7%；2026 年第 1 季營收 5.41 億元、毛利率 74.2%、每股盈餘 1.15 元；第 2 季營收 5.58 億元、毛利率 73.2%、每股盈餘 1.15 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 16.58 億元、年增 32.0%；第 3 季單季 5.59 億元（年增 32.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.4%、+30.4%、+30.8%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 91APP*-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

91APP*-KY(6741)技術分析

5.1 91APP*-KY價格行為

91APP*-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 91APP*-KY三大法人

91APP*-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 41.83 元推算；當日總成交量 406 張。

5.3 91APP*-KY融資融券

91APP*-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對91APP*-KY(6741)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 4.22、2025 (A) 4.40、2025 Q2 0.82、2025 Q3 0.99、2025 Q4 1.45、2026 Q1 1.15、2026 Q2 1.15。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明91APP-KY（6741）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 13.89 億元、2024 年 16.19 億元、2025 年 18.07 億元；毛利率 75.0% → 74.4% → 74.2%；每股盈餘 3.37 → 4.21 → 4.40 元（稀釋）；營業利益 4.23 → 5.29 → 5.89 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 10.99 億元、年增 31.7%；每股盈餘（稀釋）2.30 元（去年同期 1.96 元），第 1 季 1.15 元、第 2 季 1.15 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 16.58 億元、年增 32.0%；第 3 季單季 5.59 億元（年增 32.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.4%、+30.4%、+30.8%。

後續的驗證點為營業費用增速與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 36.4%、30.4%、30.8%，前 9 個月累計年增 32.0%；營業費用增速能否低於營收增速，以及營業利益率能否由第 2 季 26.5% 回升，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前91APP*-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：