[工信 (5521)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看工信

工信(5521) 最新股價趨勢

工信(5521)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前工信股價約在 10–15 元（2026/11/13 收盤價 11 元），約為 2025(A) EPS 0.52 元的 22 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.57 元（去年同期 0.14 元），單季毛利率落差大，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 12.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-15 買進工信（當天開盤價為 19.35 元），並於 2025-12-31 賣出（當天開盤價為 22.45 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

工信(5521)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 工信主營業務

工信（5521）的營收來自工程承攬：主要營業項目為道路、橋樑、隧道、碼頭、捷運等土木工程及房屋建築工程營造，並承攬地質鑽探工程。 公司 1947 年 2 月設立、1999 年 11 月上櫃、2012 年 12 月轉上市，產業類別為建材營造，實收資本額 49.23 億元。

收入幾乎全部為工程承攬，客戶以公部門為主。 2026 年上半年合併營收 54.21 億元。2025 年交通部公路局占 28.3%、交通部鐵道局 19.2%、高雄市政府捷運工程局 11.6%、臺北市政府捷運工程局 10.8%、台灣電力公司 8.9%。6 月底尚未履行履約義務之交易價格 667.27 億元，約為 2025 年營收的 7.4 倍，預期於 2026 至 2033 年陸續完成。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是工程毛利率的單季波動。 2026 年第 1 季毛利率 5.3%、第 2 季 11.4%，每股盈餘 0.13 元、0.45 元；2024 年曾出現營業損失 0.73 億元。6 月底合約資產備抵損失 7.01 億元，尚未履行金額由 2025 年 6 月底的 708.52 億元降至 667.27 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 53.46 億元、2024 年 70.99 億元、2025 年 90.38 億元；毛利率 5.9% → 4.3% → 6.7%；每股盈餘 0.14 → 0.02 → 0.52 元（稀釋）。

4.2 工信營收

4.3 工信損益：過去四季 EPS 0.96元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 54.21 億元、年增 12.9%，毛利率 8.5%（去年同期 5.4%）、營業利益率 4.9%（去年同期 1.4%）、每股盈餘（稀釋）0.57 元（去年同期 0.14 元）。

營收成長，毛利率提高。 營收年增 12.9%；毛利率 8.5%（去年同期 5.4%）、營業利益率 4.9%（去年同期 1.4%）。去年同期營業費用含預期信用減損損失 0.49 億元。

業外方面，營業外收支合計 0.21 億元（去年同期 0.27 億元）：利息收入 0.30 億元、財務成本 0.14 億元、其他收入 0.03 億元、其他利益及損失 0.02 億元。所得稅費用 0.06 億元（去年同期 0.25 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 26.49 億元、毛利率 6.0%、每股盈餘 0.15 元；第 3 季營收 22.18 億元、毛利率 8.6%、每股盈餘 0.23 元；第 4 季營收 20.17 億元、毛利率 7.7%；2026 年第 1 季營收 26.13 億元、毛利率 5.3%、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收 28.08 億元、毛利率 11.4%、每股盈餘 0.45 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 78.93 億元、年增 12.4%；第 3 季單季 24.72 億元（年增 11.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.0%、-12.6%、+41.3%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 工信關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

工信(5521)技術分析

5.1 工信價格行為

工信K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 工信三大法人

工信三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 11.08 元推算；當日總成交量 1,843 張。

5.3 工信融資融券

工信融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對工信(5521)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明工信（5521）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 53.46 億元、2024 年 70.99 億元、2025 年 90.38 億元；毛利率 5.9% → 4.3% → 6.7%；每股盈餘 0.14 → 0.02 → 0.52 元（稀釋）；營業利益 0.45 → -0.73 → 2.48 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 54.21 億元、年增 12.9%；每股盈餘（稀釋）0.57 元（去年同期 0.14 元），第 1 季 0.13 元、第 2 季 0.45 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 78.93 億元、年增 12.4%；第 3 季單季 24.72 億元（年增 11.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +3.0%、-12.6%、+41.3%。

後續的驗證點為工程毛利率與合約認列進度。 7 至 9 月單月營收年增 3.0%、−12.6%、41.3%，前 9 個月累計年增 12.4%；毛利率能否維持第 2 季 11.4% 的水準，以及尚未履行金額 667.27 億元的認列進度，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前工信的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：