[力麒 (5512)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看力麒

力麒(5512) 最新股價趨勢

力麒(5512)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前力麒股價約在 5–10 元（2026/11/13 收盤價 7 元），約為 2025(A) EPS 0.16 元的 43 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.05 元（去年同期 0.07 元），基數小且歸屬母公司比重低，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 2.3%。

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力麒(5512)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 力麒主營業務

力麒（5512）的營收來自水處理工程與操作：主要營業項目包括住宅及商業大樓之出租出售、污水處理廠營建及經營污水處理工程、儲能系統規畫建置與能源應用整合服務，以及觀光旅館等相關業務。 公司 1992 年 7 月設立、1998 年 12 月上櫃，產業類別為建材營造，實收資本額 76.63 億元。

水處理為收入主體，建設收入隨交屋波動。 2026 年上半年合併營收 29.64 億元中，水處理相關占 79.1%、旅館客房 13.2%、房地銷售 5.7%（去年同期 66.7%／14.7%／16.5%；2025 年全年 72.4%／13.8%／11.7%）；房地銷售年減 67.7%。收入全部來自台灣。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是歸屬母公司比重低與財務成本。 上半年本期淨利 2.52 億元中，歸屬母公司業主僅 0.46 億元，每股盈餘 0.05 元（去年同期 0.07 元）。財務成本 2.25 億元，占營業利益四成以上；已發行股數多、每股盈餘基數小。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 77.06 億元、2024 年 59.52 億元、2025 年 69.98 億元；毛利率 15.3% → 17.4% → 21.3%；每股盈餘 0.32 → 0.15 → 0.14 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 力麒營收

4.3 力麒損益：過去四季 EPS 0.15元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2024-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 29.64 億元、年減 5.6%，毛利率 25.5%（去年同期 23.2%）、營業利益率 17.3%（去年同期 13.8%）、每股盈餘（稀釋）0.05 元（去年同期 0.07 元）。

營收略減，毛利率提高。 營收年減 5.6%；毛利率 25.5%（去年同期 23.2%）、營業利益率 17.3%（去年同期 13.8%）。

業外方面，營業外收支合計 −1.40 億元（去年同期 −1.82 億元）：財務成本 2.25 億元、其他收入 0.40 億元、利息收入 0.25 億元、其他利益及損失 0.18 億元（去年同期 −0.31 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 14.38 億元、毛利率 22.4%、每股盈餘 0.01 元；第 3 季營收 17.70 億元、毛利率 15.1%、每股虧損 0.04 元；第 4 季營收 20.87 億元、毛利率 23.5%；2026 年第 1 季營收 16.82 億元、毛利率 25.2%、每股盈餘 0.04 元；第 2 季營收 12.82 億元、毛利率 26.0%、每股盈餘 0.01 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 47.96 億元、年減 2.3%；第 3 季單季 18.31 億元（年增 3.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +90.0%、-8.0%、-28.9%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 力麒關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

力麒(5512)技術分析

5.1 力麒價格行為

力麒K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 力麒三大法人

力麒三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 6.95 元推算；當日總成交量 291 張。

5.3 力麒融資融券

力麒融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對力麒(5512)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊虧損期間財報未列示稀釋每股盈餘，為統一口徑，本表各期列基本每股盈餘；基本與稀釋不同之期間（基本／稀釋）：2024 (A) 0.17／0.15、2025 (A) 0.16／0.14、2026 Q1 0.05／0.04。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明力麒（5512）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 77.06 億元、2024 年 59.52 億元、2025 年 69.98 億元；毛利率 15.3% → 17.4% → 21.3%；每股盈餘 0.32 → 0.15 → 0.14 元（稀釋）；營業利益 6.09 → 4.50 → 9.09 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年配股）；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 29.64 億元、年減 5.6%；每股盈餘（稀釋）0.05 元（去年同期 0.07 元），第 1 季 0.04 元、第 2 季 0.01 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 47.96 億元、年減 2.3%；第 3 季單季 18.31 億元（年增 3.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +90.0%、-8.0%、-28.9%。

後續的驗證點為房地銷售與單月營收。 7 至 9 月單月營收年增 90.0%、−8.0%、−28.9%，隨工程與交屋波動；財務成本能否下降、歸屬母公司淨利能否提高，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前力麒的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：