[亞電 (4939)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看亞電

亞電(4939) 最新股價趨勢

亞電(4939)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前亞電股價約在 55–65 元（2026/11/13 收盤價 62 元）。2025 年每股虧損 0.43 元，無法計算本益比。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.53 元（去年同期每股虧損 0.76 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 17.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-08-26 買進亞電（當天開盤價為 74.70 元），並於 2026-09-10 賣出（當天開盤價為 87.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

亞電(4939)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 亞電主營業務

亞電（4939）的營收來自軟板材料：主要經營各類電子零件製造及電子材料銷售，產品為覆蓋膜、軟性銅箔基層板與補強板，收入全為銷售軟板材料。 公司 2003 年 7 月設立、2011 年 9 月上櫃，產業類別為電子零組件業，實收資本額 9.82 億元。

單一產品線，主要客戶占比約四分之一。 2026 年上半年合併營收 7.49 億元。2025 年 B 客戶占 14.5%、A 客戶 10.7%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利基數低與業外波動。 2023 年、2024 年每股盈餘 0.37 元、0.19 元，2025 年每股虧損 0.43 元；2026 年上半年每股盈餘 0.53 元（去年同期每股虧損 0.76 元），其他利益及損失 0.22 億元（去年同期 −0.35 億元）對基數影響大。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 15.49 億元、2024 年 15.42 億元、2025 年 14.18 億元；毛利率 21.9% → 21.1% → 21.7%；每股盈餘 0.37 → 0.19 → -0.43 元（稀釋）。

4.2 亞電營收

4.3 亞電損益：過去四季 EPS 0.86元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 7.49 億元、年增 8.9%，毛利率 27.3%（去年同期 20.8%）、營業利益率 7.0%（去年同期 -6.7%）、每股盈餘（稀釋）0.53 元（去年同期每股虧損 0.76 元）。

營收成長，毛利率提高。 營收年增 8.9%；毛利率 27.3%（去年同期 20.8%）；營業利益 0.53 億元（去年同期營業損失 0.46 億元）。

業外方面，營業外收支合計 0.21 億元（去年同期 −0.47 億元）：其他利益及損失 0.22 億元、其他收入 0.12 億元、財務成本 0.13 億元。所得稅費用 0.22 億元，占稅前淨利 0.74 億元的 29.3%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.53 億元、毛利率 18.0%、每股虧損 0.82 元；第 3 季營收 3.77 億元、毛利率 23.1%、每股盈餘 0.23 元；第 4 季營收 3.53 億元、毛利率 21.9%；2026 年第 1 季營收 3.14 億元、毛利率 28.6%、每股盈餘 0.24 元；第 2 季營收 4.35 億元、毛利率 26.4%、每股盈餘 0.29 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.47 億元、年增 17.1%；第 3 季單季 4.98 億元（年增 32.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.8%、+45.4%、+15.9%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 亞電關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

亞電(4939)技術分析

5.1 亞電價格行為

亞電K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 亞電三大法人

亞電三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 63.86 元推算；當日總成交量 2,989 張。

5.3 亞電融資融券

亞電融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對亞電(4939)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明亞電（4939）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 15.49 億元、2024 年 15.42 億元、2025 年 14.18 億元；毛利率 21.9% → 21.1% → 21.7%；每股盈餘 0.37 → 0.19 → -0.43 元（稀釋）；營業利益 0.82 → 0.35 → -0.14 億元。

2026 年上半年每股盈餘轉正。 合併營收 7.49 億元、年增 8.9%；每股盈餘（稀釋）0.53 元（去年同期每股虧損 0.76 元），第 1 季 0.24 元、第 2 季 0.29 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 12.47 億元、年增 17.1%；第 3 季單季 4.98 億元（年增 32.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +36.8%、+45.4%、+15.9%。

後續的驗證點為單月營收與毛利率。 7 至 9 月單月營收年增 36.8%、45.4%、15.9%；毛利率能否維持 26% 以上、營業利益率能否高於第 2 季 9.0%，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前亞電的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：