[聯德控股-KY (4912)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看聯德控股-KY

聯德控股-KY(4912) 最新股價趨勢

聯德控股-KY(4912)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前聯德控股-KY股價約在 80–90 元（2026/11/13 收盤價 88 元），約為 2025(A) EPS 2.0 元的 44 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.83 元年化後的 5.66 元計算，約為 16 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.83 元（去年同期 1.72 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 33.1%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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聯德控股-KY(4912)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 聯德控股-KY主營業務

聯德控股-KY（4912）的營收來自精密沖壓與模具：主要生產、設計各類精沖模、壓鑄模與五金沖壓件，收入來自電子零組件、汽車零組件及互聯健身器材，部門分為亞洲、歐洲與美洲。 公司 2009 年 9 月設立於開曼群島、2011 年 4 月上櫃、2015 年 5 月轉上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 6.70 億元。

汽車零組件占比過半，客戶集中。 2025 年合併營收 62.75 億元中，汽車零組件占 53.9%、電子零組件 38.4%、互聯健身器材 7.4%；客戶 J 占 19.2%（健身器材及電子）、客戶 Z 10.7%、客戶 A 10.0%（汽車）。2026 年上半年依部門，亞洲占 74.2%、歐洲 18.9%、美洲 7.0%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是美洲部門虧損與 2025 年第 4 季獲利下滑。 美洲部門上半年收入 2.51 億元（去年同期 0.11 億元），部門損失 0.49 億元。2025 年每股盈餘 1.97 元低於 2024 年 6.14 元，全年含停業單位損失 0.73 億元；前 9 個月每股盈餘 2.73 元高於全年，第 4 季歸屬母公司為虧損。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 46.64 億元、2024 年 58.00 億元、2025 年 62.75 億元；毛利率 26.1% → 23.9% → 21.5%；每股盈餘 3.98 → 6.14 → 1.97 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 聯德控股-KY營收

4.3 聯德控股-KY損益：過去四季 EPS 3.09元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2025-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 36.14 億元、年增 25.1%，毛利率 20.2%（去年同期 19.8%）、營業利益率 6.0%（去年同期 3.9%）、每股盈餘（稀釋）2.83 元（去年同期 1.72 元）。

營收成長，營業利益增加。 營收年增 25.1%；毛利率 20.2%（去年同期 19.8%）、營業利益率 6.0%（去年同期 3.9%）。

業外方面，營業外收支合計 0.16 億元（去年同期 0.39 億元）：其他收入 0.36 億元、利息收入 0.17 億元、其他利益及損失 0.07 億元、財務成本 0.37 億元、權益法認列損失 0.08 億元。所得稅費用 0.44 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 13.60 億元、毛利率 17.7%、每股盈餘 0.64 元；第 3 季營收 14.89 億元、毛利率 24.1%、每股盈餘 1.01 元；第 4 季營收 18.98 億元、毛利率 22.1%；2026 年第 1 季營收 17.41 億元、毛利率 20.0%、每股盈餘 1.35 元；第 2 季營收 18.73 億元、毛利率 20.4%、每股盈餘 1.49 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 58.46 億元、年增 33.1%；第 3 季單季 22.33 億元（年增 49.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +66.4%、+32.2%、+48.7%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025 年配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 聯德控股-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

聯德控股-KY(4912)技術分析

5.1 聯德控股-KY價格行為

聯德控股-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 聯德控股-KY三大法人

聯德控股-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 88.36 元推算；當日總成交量 778 張。

5.3 聯德控股-KY融資融券

聯德控股-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對聯德控股-KY(4912)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.46、2025 (A) 1.98。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明聯德控股-KY（4912）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先升後降。 合併營收 2023 年 46.64 億元、2024 年 58.00 億元、2025 年 62.75 億元；毛利率 26.1% → 23.9% → 21.5%；每股盈餘 3.98 → 6.14 → 1.97 元（稀釋）；營業利益 3.29 → 5.60 → 4.03 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 36.14 億元、年增 25.1%；每股盈餘（稀釋）2.83 元（去年同期 1.72 元），第 1 季 1.35 元、第 2 季 1.49 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 58.46 億元、年增 33.1%；第 3 季單季 22.33 億元（年增 49.9%），7 月至 9 月單月年增率為 +66.4%、+32.2%、+48.7%。

後續的驗證點為單月營收與美洲部門。 7 至 9 月單月營收年增 66.4%、32.2%、48.7%，前 9 個月累計年增約三成；營收放大後營業利益率能否高於上半年 6.0%，以及美洲部門能否收斂虧損，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前聯德控股-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：