[新潤 (6186)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看新潤

新潤(6186) 最新股價趨勢

新潤(6186)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前新潤股價約在 25–30 元（2026/11/13 收盤價 28 元），約為 2025(A) EPS 7.8 元的 4 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.24 元（去年同期 4.97 元），建案收入隨交屋認列，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 57.6%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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新潤(6186)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 新潤主營業務

新潤（6186）的營收來自房地銷售：主要營業項目為住宅及大樓開發租售、不動產買賣與租賃，為單一應報導部門，收入均為台灣房地銷售，於完成過戶及實際交屋時認列。 公司 1998 年 3 月設立、2002 年 8 月上櫃，產業類別為建材營造，實收資本額 22.69 億元。

收入隨建案交屋波動。 2026 年上半年營收 38.59 億元（去年同期 59.22 億元），第 1 季 33.42 億元、第 2 季 5.18 億元。6 月底存貨 123.78 億元；房地銷售合約負債 19.22 億元（2025 年底 25.78 億元），現金及約當現金 15.45 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入認列集中與單月營收中斷。 2026 年上半年每股盈餘 2.24 元（去年同期 4.97 元），其中第 1 季 2.08 元、第 2 季 0.16 元；7 月單月營收 0.15 億元，8 月、9 月無營收，前 9 個月累計營收年減 57.4%。不宜以單期推估全年。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 36.57 億元、2024 年 91.15 億元、2025 年 94.55 億元；毛利率 24.7% → 23.7% → 28.4%；每股盈餘 2.28 → 4.96 → 7.77 元（稀釋）。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年與 2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

4.2 新潤營收

4.3 新潤損益：過去四季 EPS 5.04元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2024-09 配股、2025-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 38.59 億元、年減 34.8%，毛利率 22.9%（去年同期 28.0%）、營業利益率 15.0%（去年同期 19.8%）、每股盈餘（稀釋）2.24 元（去年同期 4.97 元）。

營收減少，毛利率下降。 營收年減 34.8%；毛利率 22.9%（去年同期 28.0%）、營業利益率 15.0%（去年同期 19.8%）。

業外方面，營業外收支合計 0.19 億元（去年同期 0.35 億元）：利息收入 0.11 億元、其他收入 0.08 億元。所得稅費用 1.58 億元，占稅前淨利 5.97 億元的 26.5%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 36.73 億元、毛利率 28.3%、每股盈餘 3.13 元；第 3 季營收 32.17 億元、毛利率 27.5%、每股盈餘 2.55 元；第 4 季營收 3.15 億元、毛利率 45.0%；2026 年第 1 季營收 33.42 億元、毛利率 23.0%、每股盈餘 2.08 元；第 2 季營收 5.18 億元、毛利率 22.4%、每股盈餘 0.16 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 38.74 億元、年減 57.6%；第 3 季單季 0.15 億元（年減 99.5%），7 月至 9 月單月年增率為 -99.3%、-100.0%、-100.0%。

註：文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年與 2025 年配股）；公司財報原值列於表格。基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 新潤關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

新潤(6186)技術分析

5.1 新潤價格行為

新潤K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 新潤三大法人

新潤三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 27.19 元推算；當日總成交量 224 張。

5.3 新潤融資融券

新潤融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對新潤(6186)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 5.63、2025 (A) 7.81。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-09 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明新潤（6186）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 36.57 億元、2024 年 91.15 億元、2025 年 94.55 億元；毛利率 24.7% → 23.7% → 28.4%；每股盈餘 2.28 → 4.96 → 7.77 元（稀釋）；營業利益 5.51 → 11.82 → 18.41 億元。文中每股盈餘為調整後數字，已依現行股數基礎換算（2024 年與 2025 年配股）；公司財報原值列於表格。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 38.59 億元、年減 34.8%；每股盈餘（稀釋）2.24 元（去年同期 4.97 元），第 1 季 2.08 元、第 2 季 0.16 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 38.74 億元、年減 57.6%；第 3 季單季 0.15 億元（年減 99.5%），7 月至 9 月單月年增率為 -99.3%、-100.0%、-100.0%。

後續的驗證點為在建案交屋時點。 2025 年底至 2026 年 6 月合約負債減少；下一批建案交屋的時點與收入認列，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前新潤的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：