[瀚荃 (8103)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看瀚荃

瀚荃(8103) 最新股價趨勢

瀚荃(8103)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前瀚荃股價約在 80–95 元（2026/11/13 收盤價 88 元），約為 2026E EPS 6.9 元的 13 倍、2027 年的 9 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.74 元年化後的 5.48 元計算，約為 16 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.74 元（去年同期 1.15 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 30.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-11-13 買進瀚荃（當天開盤價為 85.50 元），並於 2025-11-14 賣出（當天開盤價為 80.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

瀚荃(8103)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 瀚荃主營業務

瀚荃（8103）的營收來自電子零組件：主要從事電子、電機、通信、電腦儀器用精密接頭、開關、插座、端子組件與電子線之製造買賣，應報導部門為電子組件事業部門。 公司 1990 年 3 月設立、2004 年 3 月上櫃、2009 年 9 月轉上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 7.84 億元。

銷售以亞洲為主，客戶分散。 2026 年上半年合併營收 20.08 億元中，亞洲地區占 81.8%、歐洲地區 14.1%、其他地區 4.1%（去年同期 80.3%／16.1%／3.7%；2025 年全年 80.1%／16.0%／3.9%）。2025 年無單一客戶占收入 10% 以上。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是現金減資的基礎差異與匯率。 公司 2025 年 12 月現金減資（股數 ×0.85），文中每股盈餘未調整減資前股數，調整後數字列於表格，與 2026 年的股數基礎不同。上半年每股盈餘 2.74 元（去年同期 1.15 元），外幣兌換損失 0.57 億元（去年同期 0.49 億元）；所得稅占稅前淨利由 42% 降至 26%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 29.59 億元、2024 年 31.88 億元、2025 年 33.55 億元；毛利率 34.1% → 34.8% → 37.4%；每股盈餘 2.44 → 3.92 → 3.90 元（稀釋）。公司 2025 年 12 月現金減資（股數 ×0.85），文中每股盈餘未調整減資前股數，調整後數字列於表格。

4.2 瀚荃營收

4.3 瀚荃損益：過去四季 EPS 5.76元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。調整後每股盈餘：依股本變動（2025-12 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 20.08 億元、年增 26.3%，毛利率 37.4%（去年同期 35.9%）、營業利益率 15.3%（去年同期 13.0%）、每股盈餘（稀釋）2.74 元（去年同期 1.15 元）。

營收成長，利潤率上升。 亞洲收入年增 28.8%、歐洲年增 10.8%；毛利率 37.4%（去年同期 35.9%）、營業利益率 15.3%（去年同期 13.0%）。

業外方面，營業外收支合計 −0.20 億元（去年同期 −0.24 億元）：其他利益及損失 −0.47 億元，含外幣兌換損失 0.57 億元；利息收入 0.28 億元、財務成本 0.11 億元、權益法 0.08 億元。所得稅費用 0.74 億元，占稅前淨利 2.87 億元的 26%。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 8.51 億元、毛利率 37.5%、每股盈餘 0.43 元；第 3 季營收 8.74 億元、毛利率 38.3%、每股盈餘 1.34 元；第 4 季營收 8.92 億元、毛利率 39.1%；2026 年第 1 季營收 9.10 億元、毛利率 38.0%、每股盈餘 1.16 元；第 2 季營收 10.97 億元、毛利率 37.0%、每股盈餘 1.58 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 32.10 億元、年增 30.3%；第 3 季單季 12.02 億元（年增 37.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +34.3%、+51.6%、+28.4%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 瀚荃關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

瀚荃(8103)技術分析

5.1 瀚荃價格行為

瀚荃K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 瀚荃三大法人

瀚荃三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 88.92 元推算；當日總成交量 2,346 張。

5.3 瀚荃融資融券

瀚荃融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對瀚荃(8103)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 3.96、2025 (A) 3.92。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

調整後每股盈餘：依股本變動（2025-12 減資）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

目前市場對瀚荃（8103）的普遍預估為 2026 年營收約 43.1 億元、每股盈餘約 6.90 元；2027 年營收約 51.3 億元、每股盈餘約 10.20 元。

• 2026 年。 共識營收 43.1 億元，預估區間 42.9～43.3 億元（2025 年實績 33.55 億元）；共識每股盈餘 6.90 元，預估區間 6.58～7.15 元（2025 年實績 3.90 元）。
• 2027 年。 共識營收 51.3 億元，預估區間 49.0～53.3 億元；共識每股盈餘 10.20 元，預估區間 9.15～11.75 元。

最新實績。 2026 年上半年每股盈餘 2.74 元，約為 2026 年共識的 40%；前 9 個月累計營收 32.10 億元、年增 30.3%，約為共識的 74%。

驗證點為下半年營收與毛利率。 2025 年實績每股盈餘為減資前股數基礎，與 2026 年共識的比較應留意基礎差異；第 3 季毛利率與營業利益率，可檢驗每股盈餘是否朝共識方向。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前瀚荃的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：