[宏盛 (2534)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看宏盛

宏盛(2534) 最新股價趨勢

宏盛(2534)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前宏盛股價約在 10–15 元（2026/11/13 收盤價 15 元），約為 2025(A) EPS 2.1 元的 7 倍。註：2026 年上半年每股虧損 0.18 元（去年同期每股盈餘 1.82 元），考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 80.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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宏盛(2534)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 宏盛主營業務

宏盛（2534）的營收來自房地銷售與租賃：主要業務為委託營造廠興建住宅及商業大樓出售出租，部門分為銷售房地、營建工程與租賃，銷售地均在國內。 公司 1986 年 7 月設立、1996 年 2 月上市，產業類別為建材營造，實收資本額 47.42 億元。

房地銷售收入波動大，租賃相對穩定。 2026 年上半年合併營收 5.07 億元中，銷售房地占 57.0%、租賃 42.2%（去年同期 94.7%／5.3%；2025 年全年 90.8%／9.2%）。部門損益銷售房地 1.88 億元（去年同期 13.30 億元）、租賃 1.76 億元（去年同期 1.79 億元）。6 月底合約負債 4.18 億元（去年底 3.47 億元）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入認列的落差。 2025 年每股盈餘 2.06 元，其中上半年 1.82 元；2026 年上半年銷售房地收入僅 2.89 億元，每股虧損 0.18 元。營業利益 1.16 億元低於財務成本 1.26 億元與權益法損失 0.45 億元之合計。前 9 個月累計營收年減 80.5%。

近三年的規模與獲利：營收 25.53 → 21.08 → 47.41 億元；每股盈餘 1.10 → 0.63 → 2.06 元。

4.2 宏盛營收

4.3 宏盛損益：過去四季 EPS 0.06元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 5.07 億元、年減 87.6%；毛利率 72.4%（去年同期 36.9%，收入組合中租賃比重上升）；營業利益 1.16 億元（去年同期 9.72 億元）；每股虧損 0.18 元（去年同期每股盈餘 1.82 元）。

銷售房地收入大幅減少。 銷售房地收入年減 92.5%；營業費用 2.51 億元（去年同期 5.36 億元），其中去年同期含佣金等廣告費 1.62 億元。

業外方面，營業外收支合計 −1.79 億元（去年同期 −1.19 億元）：財務成本 1.26 億元（另有 0.64 億元資本化）、權益法 −0.45 億元（去年同期 0.11 億元）、其他利益及損失 −0.17 億元，含什項支出 0.18 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 22.55 億元、每股盈餘 0.82 元；第 3 季營收 2.96 億元、每股盈餘 0.03 元；第 4 季營收 3.55 億元、每股盈餘 0.21 元；2026 年第 1 季營收 2.09 億元、每股虧損 0.02 元；第 2 季營收 2.97 億元、每股虧損 0.16 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 8.56 億元、年減 80.5%；第 3 季單季 3.50 億元（年增 18.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.7%、+0.6%、+85.9%。

稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 宏盛關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

宏盛(2534)技術分析

5.1 宏盛價格行為

宏盛K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 宏盛三大法人

宏盛三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 14.59 元推算；當日總成交量 205 張。

5.3 宏盛融資融券

宏盛融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對宏盛(2534)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明宏盛（2534）的獲利軌跡。

獲利隨房地認列起伏。 每股盈餘 2023 年 1.10 元、2024 年 0.63 元、2025 年 2.06 元；營收 25.53 → 21.08 → 47.41 億元。

2026 年上半年每股虧損。 合併營收 5.07 億元、年減 87.6%；每股虧損 0.18 元（去年同期每股盈餘 1.82 元），第 1 季每股虧損 0.02 元、第 2 季 0.16 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 8.56 億元、年減 80.5%；第 3 季單季 3.50 億元（年增 18.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +4.7%、+0.6%、+85.9%。

後續的驗證點為房地銷售認列時點。 單月營收約 1.0 億～1.3 億元；下一批房地銷售收入的認列時點，以及財務成本，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前宏盛的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：