[湧德 (3689)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看湧德

湧德(3689) 最新股價趨勢

湧德(3689)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前湧德股價約在 95–105 元（2026/11/13 收盤價 100 元），約為 2025(A) EPS 7.3 元的 14 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 4.39 元年化後的 8.78 元計算，約為 11 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）4.39 元（去年同期 3.69 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 45.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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湧德(3689)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 湧德主營業務

湧德（3689）的營收來自連接器與電源產品：主要生產銷售整合型訊號連接器、電源、LED 照明及其他電子材料，部門分為整合型訊號連接器等、電源及 LED 照明與其他。 公司 2005 年 3 月設立、2012 年 10 月上櫃，產業類別為電子零組件業，實收資本額 8.95 億元。

營收以連接器為主，產品以網通為大宗。 2026 年上半年合併營收 41.45 億元中，整合型訊號連接器等占 60.4%、電源及 LED 照明 21.3%、其他 18.3%（去年同期 73.1%／－／26.9%；2025 年全年 71.8%／2.3%／25.9%）。依主要產品，網通占 46.0%、資訊 12.0%、消費性電子 9.6%；2025 年無單一客戶占收入 10% 以上。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是併購對成長率的影響。 公司 2025 年 11 月取得浙江榆陽電子 82.75% 股權，商譽增加 6.52 億元，電源及 LED 照明部門自此併入。2026 年上半年營收年增 36.7%，不含該部門則年增 7.5%；7 月至 9 月單月營收的高成長同樣含併購效果。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 61.24 億元、2024 年 51.50 億元、2025 年 62.07 億元；毛利率 21.5% → 27.1% → 29.9%；每股盈餘 4.83 → 5.81 → 7.28 元（稀釋）。公司發行可轉換公司債，稀釋每股盈餘低於基本每股盈餘。

4.2 湧德營收

4.3 湧德損益：過去四季 EPS 8.02元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 41.45 億元、年增 36.7%，毛利率 29.6%（去年同期 29.3%）、營業利益率 12.4%（去年同期 13.7%）、每股盈餘（稀釋）4.39 元（去年同期 3.69 元）。

營收因併購成長，利潤率持平略降。 整合型訊號連接器等部門收入年增 13.0%、部門損益 4.45 億元（去年同期 4.71 億元）；電源及 LED 照明收入 8.84 億元、部門損益 1.56 億元；其他部門損益 0.49 億元（去年同期損失 0.12 億元）。部門損益含業外。

業外方面，營業外收支合計 0.13 億元（去年同期 0.40 億元）：其他收入 0.53 億元、其他利益及損失 −0.35 億元、財務成本 0.16 億元（去年同期 0.04 億元）。本期淨利 4.13 億元，歸屬母公司業主 3.99 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 15.44 億元、毛利率 29.1%、每股盈餘 1.58 元；第 3 季營收 15.05 億元、毛利率 30.1%、每股盈餘 1.62 元；第 4 季營收 16.70 億元、毛利率 30.9%；2026 年第 1 季營收 19.24 億元、毛利率 30.3%、每股盈餘 2.01 元；第 2 季營收 22.21 億元、毛利率 29.0%、每股盈餘 2.39 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 65.98 億元、年增 45.4%；第 3 季單季 24.53 億元（年增 63.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +64.9%、+62.1%、+62.1%。

註：基本每股盈餘高於稀釋，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 湧德關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

湧德(3689)技術分析

5.1 湧德價格行為

湧德K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 湧德三大法人

湧德三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 99.82 元推算；當日總成交量 602 張。

5.3 湧德融資融券

湧德融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對湧德(3689)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 6.42、2025 (A) 7.55、2025 Q2 1.65、2025 Q3 1.67、2025 Q4 2.03、2026 Q1 2.04、2026 Q2 2.43。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明湧德（3689）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 61.24 億元、2024 年 51.50 億元、2025 年 62.07 億元；毛利率 21.5% → 27.1% → 29.9%；每股盈餘 4.83 → 5.81 → 7.28 元（稀釋）；營業利益 3.77 → 5.21 → 8.26 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 41.45 億元、年增 36.7%；每股盈餘（稀釋）4.39 元（去年同期 3.69 元），第 1 季 2.01 元、第 2 季 2.39 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 65.98 億元、年增 45.4%；第 3 季單季 24.53 億元（年增 63.0%），7 月至 9 月單月年增率為 +64.9%、+62.1%、+62.1%。

後續的驗證點為併購效果滿一年後的成長率。 2026 年 11 月起併購基期納入比較，屆時單月營收年增率的變化，以及整合型訊號連接器部門的損益，是判斷內生成長的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前湧德的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：