[榮科 (4989)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看榮科

榮科(4989) 最新股價趨勢

榮科(4989)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前榮科股價約在 50–65 元（2026/11/13 收盤價 60 元）。2025 年每股虧損 3.48 元，無法計算本益比。註：公司處於虧損，本益比不適用；2026 年上半年每股虧損 0.67 元（去年同期 2.49 元）。2026 年 7 月現金增資後股數由約 1.38 億股增至 1.73 億股。2026 年前 9 個月累計營收年增 70.9%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-04-15 買進榮科（當天開盤價為 96.20 元），並於 2026-04-22 賣出（當天開盤價為 105.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

榮科(4989)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 榮科主營業務

榮科（4989）的營收來自電解銅箔：主要產銷印刷電路板（PCB）的上游原料電解銅箔，為單一產品公司。 公司 1997 年 1 月設立、2018 年 6 月上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 17.28 億元；營運據點位於台灣。

客戶集中度較高。 2025 年集團 F 占營收 16%、集團 C 占 16%、集團 Q 占 12%（2024 年 27%），財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是連年虧損與低毛利率。 2023 至 2025 年分別每股虧損 0.97、2.22、3.48 元，毛利率 −1.1%、−8.5%、−12.6%。2026 年上半年營收年增 64.1%，毛利率 0.3%（去年同期 −20.3%），第 1 季 4.9%、第 2 季 −3.8%。

現金增資。 公司以 2026 年 7 月 29 日為增資基準日，現金增資發行 3,500 萬股、每股 60 元，取得現金 21 億元，用於償還銀行借款及充實營運資金。表列每股盈餘為增資前股數的財報數字。

近三年的規模：營收 35.58 → 29.94 → 26.62 億元。

4.2 榮科營收

4.3 榮科損益：過去四季 EPS -1.66元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 20.50 億元、年增 64.1%，毛利率 0.3%（去年同期 −20.3%）、營業損失 1.05 億元（去年同期 3.18 億元）、每股虧損 0.67 元（去年同期 2.49 元）。

營收大幅成長，虧損收斂。 第 1 季營業利益 0.12 億元、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收增加但毛利率轉負，營業損失 1.17 億元、每股虧損 0.80 元。

業外方面，營業外收支合計 0.11 億元（去年同期 −0.47 億元）：外幣兌換利益 0.13 億元（去年同期損失 0.56 億元）、財務成本 0.12 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.42 億元、毛利率 −23.8%、每股虧損 1.83 元；第 3 季營收 6.14 億元、毛利率 −15.1%、每股虧損 0.85 元；第 4 季營收 7.98 億元、毛利率 1.4%；2026 年第 1 季營收 9.77 億元、毛利率 4.9%、每股盈餘 0.13 元；第 2 季營收 10.73 億元、毛利率 −3.8%、每股虧損 0.80 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 31.84 億元、年增 70.9%；第 3 季單季 11.34 億元（年增 84.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +105.4%、+101.8%、+56.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。每股盈餘未因 2026 年 7 月現金增資調整。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 榮科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

榮科(4989)技術分析

5.1 榮科價格行為

榮科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 榮科三大法人

榮科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 61.64 元推算；當日總成交量 7,476 張。

5.3 榮科融資融券

榮科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對榮科(4989)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明榮科（4989）的獲利軌跡。

近三年連續虧損。 每股虧損 0.97、2.22、3.48 元；營業損失 1.82、4.08、4.61 億元。

2026 年上半年虧損收斂。 合併營收 20.50 億元、年增 64.1%；每股虧損 0.67 元（去年同期 2.49 元），第 1 季每股盈餘 0.13 元、第 2 季每股虧損 0.80 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 31.84 億元、年增 70.9%；第 3 季單季 11.34 億元（年增 84.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +105.4%、+101.8%、+56.6%。

後續的驗證點為毛利率能否轉正並維持。 第 1 季毛利率 4.9%、第 2 季 −3.8%；營收放大後毛利率能否站穩正值，是判斷虧損能否結束的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前榮科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：