[倉和 (6538)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看倉和

倉和(6538) 最新股價趨勢

倉和(6538)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前倉和股價約在 290–330 元（2026/11/13 收盤價 294 元），約為 2025(A) EPS 1.1 元的 >100 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 2.00 元年化後的 4.00 元計算，約為 73 倍。註：2025 年每股盈餘基期低，考量該公司的財報數據特性，以 2025 年計算的倍數較不具參考價值。2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.00 元（去年同期 1.42 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 4.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-09-01 買進倉和（當天開盤價為 224.00 元），並於 2026-09-30 賣出（當天開盤價為 360.50 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

倉和(6538)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 倉和主營業務

倉和（6538）的營收來自印刷用網版：主要從事精密網版製造及網印耗材買賣，產品以太陽能電池的印刷用網版為主。 公司 1994 年 4 月設立、2016 年 10 月上櫃，產業類別為電子零組件業，實收資本額 3.73 億元。應報導部門為台灣地區事業群與中國地區事業群。

收入高度集中於太陽能電池網版。 2026 年上半年合併營收 6.93 億元中，太陽能電池網版占 86.1%、網印耗材 10.5%、非太陽能電池網版 3.4%（去年同期 78.8%／18.0%／3.1%；2025 年全年 80.5%／16.1%／3.4%）。依部門，中國地區占 57.5%、台灣地區 42.5%。2025 年 K 集團占 18%、AD 集團占 14%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是 2025 年獲利大幅下降後的回升幅度。 2025 年營收年減 34.5%，每股盈餘由 8.95 元降至 1.12 元；2026 年上半年每股盈餘 2.00 元，毛利率由 33.4% 升至 40.0%。現金股利 2024 年度每股 7 元、2025 年度每股 1.5 元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 21.53 億元、2024 年 22.08 億元、2025 年 14.46 億元；毛利率 43.0% → 43.2% → 33.2%；每股盈餘 8.81 → 8.95 → 1.12 元（稀釋）。

4.2 倉和營收

4.3 倉和損益：過去四季 EPS 1.70元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 6.93 億元、年減 15.0%，毛利率 40.0%（去年同期 33.4%）、營業利益率 13.8%（去年同期 11.9%）、每股盈餘（稀釋）2.00 元（去年同期 1.42 元）。

營收下滑，毛利率上升。 太陽能電池網版收入年減 7.1%、網印耗材年減 50.5%；營業利益 0.96 億元（去年同期 0.97 億元）。部門損益台灣地區 0.66 億元（去年同期 0.68 億元）、中國地區 0.22 億元（去年同期 0.22 億元）。

業外方面，其他利益及損失 0.12 億元（去年同期 −0.25 億元），其中外幣兌換利益 0.06 億元（去年同期損失 0.24 億元）、金融資產及負債評價利益 0.08 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 3.92 億元、毛利率 32.1%、每股盈餘 0.42 元；第 3 季營收 3.22 億元、毛利率 30.9%、每股盈餘 0.01 元；第 4 季營收 3.09 億元、毛利率 34.9%；2026 年第 1 季營收 3.08 億元、毛利率 38.5%、每股盈餘 0.85 元；第 2 季營收 3.85 億元、毛利率 41.1%、每股盈餘 1.15 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 11.97 億元、年增 4.7%；第 3 季單季 5.05 億元（年增 56.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +63.4%、+55.7%、+43.1%。

註：基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋；2026 年上半年基本每股盈餘 2.10 元。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 倉和關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

倉和(6538)技術分析

5.1 倉和價格行為

倉和K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 倉和三大法人

倉和三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 325.93 元推算；當日總成交量 11,035 張。

5.3 倉和融資融券

倉和融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對倉和(6538)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 9.23、2025 (A) 1.15、2025 Q2 0.42、2025 Q3 0.02、2025 Q4 -0.32、2026 Q1 0.90、2026 Q2 1.20。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明倉和（6538）的獲利軌跡。

2025 年營收與每股盈餘大幅下降。 合併營收 2023 年 21.53 億元、2024 年 22.08 億元、2025 年 14.46 億元；毛利率 43.0% → 43.2% → 33.2%；每股盈餘 8.81 → 8.95 → 1.12 元（稀釋）；營業利益 4.63 → 4.67 → 0.61 億元。

2026 年上半年每股盈餘回升。 合併營收 6.93 億元、年減 15.0%；每股盈餘（稀釋）2.00 元（去年同期 1.42 元），第 1 季 0.85 元、第 2 季 1.15 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 11.97 億元、年增 4.7%；第 3 季單季 5.05 億元（年增 56.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +63.4%、+55.7%、+43.1%。

後續的驗證點為營收回升能否接近 2024 年水準。 2024 年營收 22.08 億元、每股盈餘 8.95 元；第 3 季月營收年增四成以上後，毛利率能否維持 40% 附近，是判斷獲利回復幅度的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前倉和的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：