[系統電 (5309)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看系統電

系統電(5309) 最新股價趨勢

系統電(5309)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前系統電股價約在 50–60 元（2026/11/13 收盤價 54 元），約為 2025(A) EPS 0.26 元的 >100 倍。註：⚠ 2025 年每股盈餘僅 0.26 元、2026 年上半年 0.06 元且本業虧損；考量該公司的財報數據特性，此一倍數較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年增 10.4%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

系統電(5309)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 系統電主營業務

系統電子工業（5309）主要的營收來自汽車電子，另有能源管理產品：經營汽車電子與工業能源產品的製造及銷售。 公司 1977 年 10 月設立、1996 年 3 月上櫃，產業類別為電子零組件業，實收資本額 23.10 億元。部門分為汽車電子與能源管理。

營收依產品區分。 2026 年上半年合併營收 17.60 億元中，汽車電子占 84.1%、能源管理 7.8%、其他 8.1%（去年同期 78.7%／16.2%／5.1%；2025 年全年 79.9%／14.4%／5.8%）。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是本業轉為虧損。 2026 年上半年營業損失 0.95 億元（去年同期營業利益 0.36 億元），營業費用由 3.75 億元增至 5.09 億元。部門損益中，汽車電子 ＋2.10 億元，能源管理 −0.95 億元；能源管理收入年減 50.4%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 32.79 億元、2024 年 31.10 億元、2025 年 33.94 億元；毛利率 24.7% → 24.2% → 23.5%；每股盈餘 1.32 → 0.61 → 0.26 元（稀釋）。

4.2 系統電營收

4.3 系統電損益：過去四季 EPS 0.19元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 17.60 億元、年增 3.2%，毛利率 23.5%（去年同期 24.1%）、營業損失 0.95 億元（去年同期營業利益 0.36 億元）、每股盈餘（稀釋）0.06 元（去年同期 0.14 元）。

本業虧損由業外抵銷。 營業外收入及支出合計由 −0.13 億元轉為 ＋0.79 億元，主要為透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 0.73 億元。歸屬母公司業主淨利 0.13 億元高於本期淨損 0.17 億元，因非控制權益分攤虧損。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 8.33 億元、營業利益 0.18 億元、每股盈餘 0.02 元；第 3 季營收 8.15 億元、營業利益 -0.37 億元、每股虧損 0.10 元；第 4 季營收 8.73 億元、營業利益 -0.16 億元；2026 年第 1 季營收 8.63 億元、營業利益 -0.30 億元、每股盈餘 0.09 元；第 2 季營收 8.97 億元、營業利益 -0.65 億元、每股虧損 0.02 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.84 億元、年增 10.4%；第 3 季單季 10.24 億元（年增 25.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +29.2%、+27.6%、+17.9%。2026 年 6 月底現金及約當現金 33.36 億元，去年同期 7.65 億元。

註：基本與稀釋每股盈餘多數相同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 系統電關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

系統電(5309)技術分析

5.1 系統電價格行為

系統電K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 系統電三大法人

系統電三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 55.40 元推算；當日總成交量 4,112 張。

5.3 系統電融資融券

系統電融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對系統電(5309)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 0.61、2025 (A) 0.27、2025 Q2 0.02、2025 Q3 -0.10、2025 Q4 0.23、2026 Q1 0.09、2026 Q2 -0.02。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明系統電（5309）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下滑。 合併營收 2023 年 32.79 億元、2024 年 31.10 億元、2025 年 33.94 億元；毛利率 24.7% → 24.2% → 23.5%；每股盈餘 1.32 → 0.61 → 0.26 元（稀釋）；營業利益 1.94 → 0.53 → -0.17 億元。

2026 年上半年本業虧損。 合併營收 17.60 億元、年增 3.2%；每股盈餘（稀釋）0.06 元（去年同期 0.14 元），第 1 季每股盈餘 0.09 元、第 2 季每股虧損 0.02 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.84 億元、年增 10.4%；第 3 季單季 10.24 億元（年增 25.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +29.2%、+27.6%、+17.9%。

後續的驗證點為營業損失能否縮小。 營業費用明顯增加，能源管理部門仍為虧損；第 3 季營收放大後的營業利益，可檢驗本業是否回到損益兩平。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前系統電的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：