[威聯通 (7805)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看威聯通

威聯通(7805) 最新股價趨勢

威聯通(7805)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前威聯通股價約在 380–400 元（2026/11/13 收盤價 396 元），約為 2025(A) EPS 36.9 元的 11 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 19.27 元年化後的 38.54 元計算，約為 10 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）19.27 元（已依配股追溯調整）。2026 年前 9 個月累計營收年增 13.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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威聯通(7805)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 威聯通主營業務

威聯通科技（7805）主要的營收來源是網路儲存設備（NAS）：經營資料儲存及處理設備，產品涵蓋中小企業、企業級與消費級 NAS 及相關配件。 公司 2004 年 3 月設立、2025 年 12 月上櫃，產業類別為數位雲端，實收資本額 3.98 億元。財報認定為單一應報導部門。

營收依產品線區分。 2026 年上半年合併營收 34.50 億元中，SMB NAS 占 43.8%、Enterprise NAS 22.0%、Accessories 19.1%、Consumer NAS 7.4%、其他 7.8%（2025 年全年 46.8%／21.7%／14.4%／9.0%／8.1%）。依地區，歐洲占 40.8%、亞洲 26.0%、美洲 25.4%、台灣 4.8%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘跨年度不易比較。 歸屬母公司業主淨利 2023 年 12.72 億元、2024 年 11.88 億元、2025 年 13.52 億元，大致持平，但財報基本每股盈餘 2023 年 9.16 元、2025 年 44.56 元，反映各年度加權股數差異很大；比較獲利成長宜以淨利為準。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 58.87 億元、2024 年 59.07 億元、2025 年 62.49 億元；毛利率 62.8% → 57.3% → 56.6%；每股盈餘 7.27 → 13.65 → 36.88 元（稀釋，已依 2026 年配股追溯調整）。

4.2 威聯通營收

4.3 威聯通損益：過去四季 EPS 41.13元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。調整後每股盈餘：依股本變動（2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

2026 年上半年合併營收 34.50 億元、年增 11.4%，毛利率 59.9%（去年同期 54.7%）、營業利益率 28.2%（去年同期 22.5%）、每股盈餘（稀釋）19.27 元（去年同期 15.06 元）。

營收成長，毛利率上升。 SMB NAS年增 10.8%、Enterprise NAS年增 7.9%、Accessories年增 37.0%，Consumer NAS年減 13.9%；營業利益由 6.96 億元增至 9.73 億元（年增 39.8%）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 14.79 億元、毛利率 53.4%、每股盈餘 5.36 元；第 3 季營收 15.00 億元、毛利率 59.5%、每股盈餘 10.52 元；第 4 季營收 16.53 億元、毛利率 57.7%；2026 年第 1 季營收 17.69 億元、毛利率 61.3%、每股盈餘 10.75 元；第 2 季營收 16.81 億元、毛利率 58.5%、每股盈餘 8.53 元。2025 年第 2 季含外幣兌換損失 1.44 億元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 52.09 億元、年增 13.3%；第 3 季單季 17.59 億元（年增 17.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +13.6%、+19.3%、+19.1%。

註：文中各期每股盈餘已依 2026 年 8 月的股票股利（×1.2）追溯調整；2025 年第 2 季每股盈餘採累計數相減。基本與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 威聯通關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

威聯通(7805)技術分析

5.1 威聯通價格行為

威聯通K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 威聯通三大法人

威聯通三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 391.91 元推算；當日總成交量 47 張。

5.3 威聯通融資融券

威聯通融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對威聯通(7805)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 17.58、2025 (A) 44.56。

調整後每股盈餘：依股本變動（2026-08 配股）將過去各期換算為現行股數基礎，便於與目前股價比較；上一列為公司財報原值。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明威聯通（7805）的獲利軌跡。

近三年營收大致持平，淨利約 12～14 億元。 合併營收 2023 年 58.87 億元、2024 年 59.07 億元、2025 年 62.49 億元；毛利率 62.8% → 57.3% → 56.6%；每股盈餘 7.27 → 13.65 → 36.88 元（稀釋，跨年度股數基礎差異大）；營業利益 13.57 → 10.98 → 13.83 億元。

2026 年上半年獲利成長。 合併營收 34.50 億元、年增 11.4%；歸屬母公司業主淨利 7.69 億元（去年同期 5.49 億元）；每股盈餘（稀釋）19.27 元，第 1 季 10.75 元、第 2 季 8.53 元。

第 3 季營收維持成長。 2026 年前 9 個月累計營收 52.09 億元、年增 13.3%；第 3 季單季 17.59 億元（年增 17.2%），7 月至 9 月單月年增率為 +13.6%、+19.3%、+19.1%。

後續的驗證點為產品組合與毛利率。 Accessories 比重上升而 Consumer NAS 收入下滑，第 2 季毛利率 58.5% 低於第 1 季的 61.3%；產品組合的變化將影響全年的利潤率。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前威聯通的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：