[志超 (8213)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看志超

志超(8213) 最新股價趨勢

志超(8213)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前志超股價約在 35–45 元（2026/11/13 收盤價 42 元），約為 2025(A) EPS 2.2 元的 19 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.93 元年化後的 1.86 元計算，約為 23 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）0.93 元（去年同期 1.22 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 20.8%。

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志超(8213)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 志超主營業務

志超（8213）的營收來自印刷電路板：主要從事電子零組件及印刷電路板的製造及銷售，印刷電路板占收入 99% 以上。 公司 1998 年 4 月設立、2009 年 12 月上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 27.12 億元，為單一營運部門。

營收以中國（含香港）為主。 2026 年上半年合併營收 101.49 億元中，中國（含香港）占 59.0%、新加坡 22.6%、其他國家 9.4%、臺灣 9.0%（去年同期 56.5%／21.9%／10.0%／11.7%；2025 年全年 56.3%／23.1%／9.4%／11.2%）。2025 年 A 客戶占 22.6%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是營收成長與獲利下降同時出現。 2026 年上半年營收年增 10.6%，毛利率由 12.0% 降至 11.0%，營業費用由 6.09 億元增至 7.58 億元，每股盈餘由 1.22 元降至 0.93 元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 189.34 億元、2024 年 177.08 億元、2025 年 183.68 億元；毛利率 15.1% → 12.4% → 11.5%；每股盈餘 3.98 → 2.73 → 2.25 元（稀釋）。

4.2 志超營收

4.3 志超損益：過去四季 EPS 1.96元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 101.49 億元、年增 10.6%，毛利率 11.0%（去年同期 12.0%）、營業利益率 3.5%（去年同期 5.4%）、每股盈餘（稀釋）0.93 元（去年同期 1.22 元）。

營收成長，營業利益下降。 營業利益由 4.95 億元降至 3.60 億元；第 2 季營業利益 2.47 億元，含預期信用減損迴轉 0.27 億元。

業外方面，其他利益及損失 −0.44 億元（去年同期 −0.43 億元）：外幣兌換損失 2.11 億元（去年同期損失 0.52 億元）、金融資產評價利益 1.81 億元（去年同期損失 0.02 億元）。財務成本 0.97 億元、利息收入 1.00 億元。所得稅費用 1.17 億元（去年同期 1.86 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 46.68 億元、毛利率 13.2%、每股盈餘 0.59 元；第 3 季營收 45.94 億元、毛利率 11.0%、每股盈餘 0.54 元；第 4 季營收 46.01 億元、毛利率 11.1%；2026 年第 1 季營收 48.46 億元、毛利率 10.6%、每股盈餘 0.30 元；第 2 季營收 53.03 億元、毛利率 11.4%、每股盈餘 0.63 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 166.33 億元、年增 20.8%；第 3 季單季 64.84 億元（年增 41.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +38.4%、+35.0%、+50.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 志超關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

志超(8213)技術分析

5.1 志超價格行為

志超K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 志超三大法人

志超三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 43.77 元推算；當日總成交量 18,593 張。

5.3 志超融資融券

志超融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對志超(8213)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.75、2025 (A) 2.27、2025 Q2 0.60、2025 Q3 0.54、2025 Q4 0.50、2026 Q1 0.30、2026 Q2 0.63。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明志超（8213）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 189.34 億元、2024 年 177.08 億元、2025 年 183.68 億元；毛利率 15.1% → 12.4% → 11.5%；每股盈餘 3.98 → 2.73 → 2.25 元（稀釋）；營業利益 16.35 → 8.67 → 8.81 億元。

2026 年上半年每股盈餘下降。 合併營收 101.49 億元、年增 10.6%；每股盈餘（稀釋）0.93 元（去年同期 1.22 元），第 1 季 0.30 元、第 2 季 0.63 元。

第 3 季營收明顯成長。 2026 年前 9 個月累計營收 166.33 億元、年增 20.8%；第 3 季單季 64.84 億元（年增 41.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +38.4%、+35.0%、+50.6%。

後續的驗證點為營業利益率。 7 月至 9 月單月營收年增三成五以上；第 3 季營業利益率能否高於第 2 季的 4.7%，是判斷營收成長能否轉化為獲利的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前志超的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：