[一零四 (3130)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看一零四

一零四(3130) 最新股價趨勢

一零四(3130)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前一零四股價約在 200–210 元（2026/11/13 收盤價 206 元），約為 2025(A) EPS 14.6 元的 14 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 9.53 元年化後的 19.06 元計算，約為 11 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）9.53 元（去年同期 7.65 元）。2026 年前 9 個月累計營收年增 9.2%。

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一零四(3130)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 一零四主營業務

一零四（3130）的營收來自網路與顧問服務：主要營業項目為電子資訊、一般廣告服務、就業服務及顧問等業務，為單一應報導部門。 公司 1993 年 10 月設立、2006 年 2 月上市，產業類別為數位雲端，實收資本額 3.32 億元。

收入集中於台灣，毛利率高。 2026 年上半年合併營收 14.09 億元，全部為網路及顧問服務，台灣占 99.6%。合約負債 13.56 億元（2025 年底 12.51 億元），相當於上半年營收的 96%。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是費用結構與單季波動。 近五季毛利率介於 85% 至 88%，獲利主要受營業費用影響：2026 年第 1 季營業利益率 17.8%、第 2 季 26.4%。上半年每股盈餘 9.53 元（去年同期 7.65 元），含金融資產評價利益 0.23 億元，所得稅費用占稅前淨利 13.5%（去年同期 19.4%）。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 23.29 億元、2024 年 24.99 億元、2025 年 26.74 億元；毛利率 86.9% → 87.2% → 86.1%；每股盈餘 13.49 → 14.03 → 14.58 元（稀釋）。

4.2 一零四營收

4.3 一零四損益：過去四季 EPS 16.49元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 14.09 億元、年增 6.9%，毛利率 87.2%（去年同期 86.4%）、營業利益率 22.5%（去年同期 21.3%）、每股盈餘（稀釋）9.53 元（去年同期 7.65 元）。

營收成長，利潤率提高。 營收年增 6.9%；毛利率 87.2%（去年同期 86.4%）、營業利益率 22.5%（去年同期 21.3%）。

業外方面，營業外收支合計 0.51 億元（去年同期 0.36 億元）：利息收入 0.26 億元、金融資產評價利益 0.23 億元（去年同期損失 0.03 億元）、其他收入 0.05 億元（去年同期 0.19 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.01 億元、毛利率 86.5%、每股盈餘 4.48 元；第 3 季營收 6.94 億元、毛利率 86.5%、每股盈餘 4.24 元；第 4 季營收 6.62 億元、毛利率 85.0%；2026 年第 1 季營收 6.44 億元、毛利率 86.5%、每股盈餘 3.55 元；第 2 季營收 7.65 億元、毛利率 87.9%、每股盈餘 5.99 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 21.97 億元、年增 9.2%；第 3 季單季 7.88 億元（年增 13.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +12.4%、+12.5%、+15.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 一零四關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

一零四(3130)技術分析

5.1 一零四價格行為

一零四K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 一零四三大法人

一零四三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 204.32 元推算；當日總成交量 75 張。

5.3 一零四融資融券

一零四融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對一零四(3130)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 14.14、2025 (A) 14.70、2025 Q2 4.51、2025 Q3 4.26、2025 Q4 2.74、2026 Q1 3.57、2026 Q2 6.03。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明一零四（3130）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘成長。 合併營收 2023 年 23.29 億元、2024 年 24.99 億元、2025 年 26.74 億元；毛利率 86.9% → 87.2% → 86.1%；每股盈餘 13.49 → 14.03 → 14.58 元（稀釋）；營業利益 5.15 → 5.47 → 5.32 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加。 合併營收 14.09 億元、年增 6.9%；每股盈餘（稀釋）9.53 元（去年同期 7.65 元），第 1 季 3.55 元、第 2 季 5.99 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 21.97 億元、年增 9.2%；第 3 季單季 7.88 億元（年增 13.5%），7 月至 9 月單月年增率為 +12.4%、+12.5%、+15.7%。

後續的驗證點為單月營收與營業利益率。 7 至 9 月單月營收年增 12.4%、12.5%、15.7%，前 9 個月累計年增 9.2%；下半年營業利益率能否維持 22% 以上，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前一零四的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：