[全漢 (3015)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看全漢

全漢(3015) 最新股價趨勢

全漢(3015)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前全漢股價約在 40–45 元（2026/11/13 收盤價 44 元），約為 2025(A) EPS 1.9 元的 23 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.08 元（去年同期 0.40 元）主要來自業外，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 6.7%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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全漢(3015)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 全漢主營業務

全漢（3015）的營收來自電源供應器：主要從事電源供應器及各種電子零件之製造加工買賣，部門依公司別區分。 公司 1993 年 4 月設立、2002 年 10 月上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 18.73 億元。

市場分散。 2026 年上半年合併營收 62.85 億元中，中國占 24.2%、台灣 24.1%、德國 14.6%、美國 11.5%、其他國家 25.7%（德國去年同期 19.6%）。2025 年無單一客戶占收入 10% 以上。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利幾乎來自業外。 2026 年上半年營業利益僅 0.36 億元（去年同期 1.61 億元），稅前淨利 2.72 億元中業外占 2.36 億元，包含透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 1.50 億元。另有透過其他綜合損益之權益工具未實現評價利益 26.15 億元，未列入損益。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 131.80 億元、2024 年 116.01 億元、2025 年 130.60 億元；毛利率 18.3% → 17.4% → 17.4%；每股盈餘 3.17 → 2.15 → 1.85 元（稀釋）。

4.2 全漢營收

4.3 全漢損益：過去四季 EPS 2.53元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 62.85 億元、年減 6.5%，毛利率 18.2%（去年同期 17.5%）、營業利益率 0.6%（去年同期 2.4%）、每股盈餘（稀釋）1.08 元（去年同期 0.40 元）。

營收下降，營業利益減少。 德國地區收入年減 30.5%、中國年減 10.6%；毛利率由 17.5% 升至 18.2%，營業利益率由 2.4% 降至 0.6%。

業外方面，營業外收支合計 2.36 億元（去年同期 −0.53 億元）：金融資產評價利益 1.50 億元（去年同期近零）、外幣兌換利益 0.18 億元（去年同期損失 1.11 億元）、股利收入 0.26 億元、利息收入 0.23 億元。本期淨利 2.25 億元，歸屬母公司業主 2.02 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 36.89 億元、毛利率 17.4%、每股盈餘 0.20 元；第 3 季營收 34.94 億元、毛利率 17.2%、每股盈餘 1.18 元；第 4 季營收 28.45 億元、毛利率 17.4%；2026 年第 1 季營收 30.45 億元、毛利率 17.9%、每股盈餘 0.37 元；第 2 季營收 32.40 億元、毛利率 18.4%、每股盈餘 0.71 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 95.33 億元、年減 6.7%；第 3 季單季 32.48 億元（年減 7.0%），7 月至 9 月單月年增率為 -4.1%、+1.3%、-17.2%。

註：基本與稀釋每股盈餘接近，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 全漢關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

淨利率變動主要來自業外。

全漢(3015)技術分析

5.1 全漢價格行為

全漢K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 全漢三大法人

全漢三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 43.52 元推算；當日總成交量 294 張。

5.3 全漢融資融券

全漢融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對全漢(3015)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.16、2025 (A) 1.86、2025 Q2 0.20、2025 Q3 1.18、2025 Q4 0.28、2026 Q1 0.37、2026 Q2 0.71。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明全漢（3015）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘下降。 合併營收 2023 年 131.80 億元、2024 年 116.01 億元、2025 年 130.60 億元；毛利率 18.3% → 17.4% → 17.4%；每股盈餘 3.17 → 2.15 → 1.85 元（稀釋）；營業利益 4.69 → 0.49 → 1.42 億元。

2026 年上半年每股盈餘增加，來源為業外。 合併營收 62.85 億元、年減 6.5%；每股盈餘（稀釋）1.08 元（去年同期 0.40 元），第 1 季 0.37 元、第 2 季 0.71 元。

第 3 季營收年減。 2026 年前 9 個月累計營收 95.33 億元、年減 6.7%；第 3 季單季 32.48 億元（年減 7.0%），7 月至 9 月單月年增率為 -4.1%、+1.3%、-17.2%。

後續的驗證點為營業利益與金融資產評價。 第 2 季營業利益率 0.3%；營收回穩後營業利益能否回升，以及金融資產評價損益的變動，是判斷每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前全漢的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：