[華建 (2530)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看華建

華建(2530) 最新股價趨勢

華建(2530)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前華建股價約在 15–20 元（2026/11/13 收盤價 18 元），約為 2025(A) EPS 2.0 元的 9 倍。註：⚠ 建案於交屋時認列收入，各期起伏大：2025 年每股盈餘（稀釋）1.99 元、2026 年上半年每股虧損 0.11 元；考量該公司的財報數據特性，以單一期間計算的倍數較不具參考價值。2026 年前 9 個月累計營收年減 96.3%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

華建(2530)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 華建主營業務

大華建設（2530）的營收來自建案銷售：委託營造廠興建住宅與商業大樓出售及出租。 公司 1960 年 12 月設立、1995 年 10 月上市，產業類別為建材營造，實收資本額 84.13 億元。

營收依類型區分。 2025 年全年合併營收 63.39 億元中，土地銷售 52.9%、房屋銷售 47.0%、租金 0.2%；2026 年上半年 2.09 億元，土地銷售 1.34 億元、房屋銷售 0.70 億元、租金 0.05 億元。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入依交屋時點認列。 2025 年上半年營收 36.39 億元、第 3 季 25.60 億元，2026 年上半年僅 2.09 億元，每股虧損 0.11 元；2026 年 7、8 月單月營收約 0.01 億元。2026 年 6 月底合約負債（流動）29.36 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 19.51 億元、2024 年 60.95 億元、2025 年 63.39 億元；毛利率 43.7% → 41.2% → 41.0%；每股盈餘 0.61 → 1.94 → 1.99 元（稀釋）。

4.2 華建營收

4.3 華建損益：過去四季 EPS 0.63元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 2.09 億元、年減 94.3%，毛利率 15.0%（去年同期 43.0%）、營業損失 0.42 億元（去年同期營業利益 13.59 億元）、每股虧損 0.11 元（去年同期每股盈餘 1.25 元）。

⚠ 認列空窗。 上半年建案交屋金額低，營業費用仍持續發生。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 34.77 億元、營業利益 13.23 億元、每股盈餘 1.23 元；第 3 季營收 25.60 億元、營業利益 8.12 億元、每股盈餘 0.78 元；第 4 季營收 1.41 億元、營業利益 -0.20 億元；2026 年第 1 季營收 1.87 億元、營業利益 -0.04 億元、每股虧損 0.04 元；第 2 季營收 0.22 億元、營業利益 -0.38 億元、每股虧損 0.07 元。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 2.31 億元、年減 96.3%；第 3 季單季 0.22 億元（年減 99.1%），7 月至 9 月單月年增率為 -100.0%、-99.9%、-73.7%。

註：基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 華建關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

⚠ 建設業的毛利率與淨利率隨當期交屋的建案組合變動；2026 年上半年認列金額低，單季比率不具代表性。

華建(2530)技術分析

5.1 華建價格行為

華建K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 華建三大法人

華建三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 18.25 元推算；當日總成交量 1,602 張。

5.3 華建融資融券

華建融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對華建(2530)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 1.94、2025 (A) 2.03、2025 Q2 1.23、2025 Q3 0.82、2025 Q4 -0.04、2026 Q1 -0.04、2026 Q2 -0.07。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明華建（2530）的獲利軌跡。

近三年獲利隨交屋時點起伏。 合併營收 2023 年 19.51 億元、2024 年 60.95 億元、2025 年 63.39 億元；毛利率 43.7% → 41.2% → 41.0%；每股盈餘 0.61 → 1.94 → 1.99 元（稀釋）；營業利益 6.47 → 20.41 → 21.50 億元。

2026 年上半年轉為虧損。 合併營收 2.09 億元、年減 94.3%；每股虧損 0.11 元（去年同期每股盈餘 1.25 元）。

第 3 季營收。 2026 年前 9 個月累計營收 2.31 億元、年減 96.3%；第 3 季單季 0.22 億元（年減 99.1%），7 月至 9 月單月年增率為 -100.0%、-99.9%、-73.7%。前 9 個月累計營收 2.31 億元。

後續的驗證點為下一批建案的交屋時點。 合約負債 29.36 億元反映已預收的房地款；新建案開始認列的時點，將決定 2026 年第 4 季與 2027 年的營收與每股盈餘。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前華建的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：