[環科 (2413)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看環科

環科(2413) 最新股價趨勢

環科(2413)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前環科股價約在 45–50 元（2026/11/13 收盤價 48 元），約為 2025(A) EPS 0.41 元的 >100 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）2.39 元（去年同期每股虧損 0.95 元），含金融資產利益 1.94 億元，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年增 13.5%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2025-12-24 買進環科（當天開盤價為 38.25 元），並於 2026-01-12 賣出（當天開盤價為 44.40 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

環科(2413)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 環科主營業務

環科（2413）的營收來自電子零組件與資通產品：主要營業項目為遲延元件、交換式電源供應器、變壓器等電子零組件與 OEM、ODM 資訊通訊產品，部門分為電子零組件、資通、光通訊與其他。 公司 1984 年 2 月設立、1998 年 10 月上櫃、2000 年 9 月轉上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 12.74 億元。

兩大部門接近，資通部門成長。 2026 年上半年合併營收 18.01 億元中，電子零組件部門占 52.0%、資通部門 47.7%、其他部門 0.3%（去年同期 60.1%／39.2%／0.5%；2025 年全年 56.5%／42.7%／0.5%）；資通部門收入年增 40.3%。2025 年依客戶所在國家，美洲占 36.0%、亞洲 30.5%、台灣 28.8%；甲客戶占 28.5%，財報未具名。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是每股盈餘主要來自金融資產評價。 上半年每股盈餘 2.39 元（去年同期每股虧損 0.95 元），稅前淨利 3.41 億元中，透過損益按公允價值衡量之金融資產利益 1.94 億元、外幣兌換利益 0.27 億元，營業利益僅 0.62 億元。本業營業利益率 2024 年 -5.9%、2025 年 0.7%、2026 年上半年 3.4%，水準偏低。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 46.04 億元、2024 年 32.31 億元、2025 年 33.45 億元；毛利率 14.9% → 12.2% → 15.2%；每股盈餘 0.84 → -0.44 → 0.41 元（稀釋）。

4.2 環科營收

4.3 環科損益：過去四季 EPS 3.74元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 18.01 億元、年增 15.2%，毛利率 17.0%（去年同期 14.2%）、營業利益率 3.4%（去年同期 -2.1%）、每股盈餘（稀釋）2.39 元（去年同期每股虧損 0.95 元）。

營收成長，毛利率提高。 營收年增 15.2%；毛利率 17.0%（去年同期 14.2%）；第 2 季毛利率 18.2%、營業利益率 4.7%。

業外方面，營業外收支合計 2.79 億元（去年同期 −1.09 億元）：金融資產利益 1.94 億元（去年同期損失 0.09 億元）、其他收入 0.36 億元、外幣兌換利益 0.27 億元（去年同期損失 1.41 億元）、權益法認列 0.24 億元、財務成本 0.14 億元、利息收入 0.12 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.47 億元、毛利率 11.8%、每股虧損 1.10 元；第 3 季營收 9.02 億元、毛利率 15.2%、每股盈餘 0.69 元；第 4 季營收 8.79 億元、毛利率 17.0%；2026 年第 1 季營收 8.31 億元、毛利率 15.6%、每股盈餘 0.51 元；第 2 季營收 9.69 億元、毛利率 18.2%、每股盈餘 1.88 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.99 億元、年增 13.5%；第 3 季單季 9.98 億元（年增 10.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +19.8%、+2.2%、+10.6%。

註：基本與稀釋每股盈餘相同。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 環科關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

環科(2413)技術分析

5.1 環科價格行為

環科K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 環科三大法人

環科三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 49.62 元推算；當日總成交量 6,751 張。

5.3 環科融資融券

環科融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對環科(2413)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明環科（2413）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘先降後升。 合併營收 2023 年 46.04 億元、2024 年 32.31 億元、2025 年 33.45 億元；毛利率 14.9% → 12.2% → 15.2%；每股盈餘 0.84 → -0.44 → 0.41 元（稀釋）；營業利益 0.86 → -1.90 → 0.24 億元。

2026 年上半年每股盈餘已接近或超過 2025 全年。 合併營收 18.01 億元、年增 15.2%；每股盈餘（稀釋）2.39 元（去年同期每股虧損 0.95 元），第 1 季 0.51 元、第 2 季 1.88 元。

第 3 季營收成長。 2026 年前 9 個月累計營收 27.99 億元、年增 13.5%；第 3 季單季 9.98 億元（年增 10.6%），7 月至 9 月單月年增率為 +19.8%、+2.2%、+10.6%。

後續的驗證點為營業利益率與金融資產評價。 7 至 9 月單月營收年增 19.8%、2.2%、10.6%，前 9 個月累計年增 13.5%；營業利益率能否維持第 2 季 4.7% 以上，以及金融資產評價的方向，是判斷全年每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前環科的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：