[敬鵬 (2355)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看敬鵬

敬鵬(2355) 最新股價趨勢

敬鵬(2355)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前敬鵬股價約在 50–70 元（2026/11/13 收盤價 66 元），約為 2025(A) EPS 1.6 元的 41 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 1.07 元年化後的 2.14 元計算，約為 31 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（稀釋）1.07 元（去年同期 0.77 元）；業外收支 2.23 億元占稅前獲利 6.05 億元的 37%。2026 年前 9 個月累計營收年增 11.2%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

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敬鵬(2355)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 敬鵬主營業務

敬鵬工業（2355）的營收來自印刷電路板：財報認定僅經營印刷電路板之生產及銷售單一產業。 公司 1979 年 9 月設立、1996 年 10 月上市，產業類別為電子零組件業，實收資本額 39.75 億元。

應報導部門依地區性事業單位區分。 2026 年上半年合併營收 82.97 億元中，台灣部門占 74.5%、中國大陸部門 11.9%、其他部門 13.6%（2025 年全年 76.1%／10.6%／13.2%）。中國大陸部門另有部門間收入 22.84 億元，於合併時銷除。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是獲利的部門分布。 2026 年上半年部門損益（稅前）中國大陸部門 3.61 億元、台灣部門 2.02 億元、其他部門 0.41 億元；台灣部門的對外收入最高，但獲利低於中國大陸部門。

客戶所在地分散。 2026 年上半年美國 15.94 億元（19.2%）、日本 9.58 億元、泰國 9.40 億元、德國 8.30 億元、中國 7.16 億元、臺灣 4.37 億元；其中德國年增 43.4%、中國年減 25.2%。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 167.49 億元、2024 年 163.55 億元、2025 年 157.81 億元；毛利率 13.1% → 14.5% → 11.5%；每股盈餘 1.92 → 2.84 → 1.59 元（稀釋）。

4.2 敬鵬營收

4.3 敬鵬損益：過去四季 EPS 1.90元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 82.97 億元、年增 4.6%，毛利率 12.1%（去年同期 11.7%）、營業利益率 4.6%（去年同期 3.6%）、每股盈餘（稀釋）1.07 元（去年同期 0.77 元）。

本業與業外同時增加。 營業利益由 2.82 億元增至 3.81 億元；營業外收入及支出由 ＋1.27 億元增至 ＋2.23 億元，其中其他收入 1.66 億元（去年同期 1.21 億元），外幣兌換損失 0.20 億元（去年同期 0.62 億元）。

部門損益的變化。 台灣部門由 0.38 億元增至 2.02 億元，中國大陸部門由 3.67 億元降至 3.61 億元，其他部門由 0.04 億元增至 0.41 億元。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 40.91 億元、毛利率 10.8%、每股盈餘 0.24 元；第 3 季營收 38.59 億元、毛利率 8.6%、每股盈餘 0.19 元；第 4 季營收 39.91 億元、毛利率 14.0%；2026 年第 1 季營收 40.56 億元、毛利率 12.1%、每股盈餘 0.62 元；第 2 季營收 42.41 億元、毛利率 12.2%、每股盈餘 0.45 元。

第 3 季營收成長加快。 2026 年前 9 個月累計營收 131.09 億元、年增 11.2%；第 3 季單季 48.12 億元（年增 24.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +15.9%、+13.4%、+44.3%。

註：部門損益的口徑為部門稅前損益。基本與稀釋每股盈餘部分期間不同，表列為稀釋。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 敬鵬關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

敬鵬(2355)技術分析

5.1 敬鵬價格行為

敬鵬K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 敬鵬三大法人

敬鵬三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 60.64 元推算；當日總成交量 39,294 張。

5.3 敬鵬融資融券

敬鵬融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對敬鵬(2355)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 2.85、2025 (A) 1.60、2025 Q2 0.25、2025 Q3 0.19、2025 Q4 0.64、2026 Q1 0.62、2026 Q2 0.45。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明敬鵬（2355）的獲利軌跡。

近三年獲利起伏。 合併營收 2023 年 167.49 億元、2024 年 163.55 億元、2025 年 157.81 億元；毛利率 13.1% → 14.5% → 11.5%；每股盈餘 1.92 → 2.84 → 1.59 元（稀釋）；營業利益 8.23 → 10.29 → 4.80 億元。

2026 年上半年回升。 合併營收 82.97 億元、年增 4.6%；毛利率 12.1%（去年同期 11.7%）；每股盈餘（稀釋）1.07 元（去年同期 0.77 元），已達 2025 年全年 1.59 元的 67%。其中業外貢獻 2.23 億元，高於營業利益的增加幅度。

第 3 季營收成長加快。 2026 年前 9 個月累計營收 131.09 億元、年增 11.2%；第 3 季單季 48.12 億元（年增 24.7%），7 月至 9 月單月年增率為 +15.9%、+13.4%、+44.3%，高於上半年的年增 4.6%。

後續的驗證點為毛利率。 去年第 3 季毛利率僅 8.6%、營業損失 0.06 億元，基期偏低；第 3 季營收增加時毛利率能否高於上半年的 12.1%，將決定本業獲利的回升幅度。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前敬鵬的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：