[名軒 (1442)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看名軒

名軒(1442) 最新股價趨勢

名軒(1442)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前名軒股價約在 20–30 元（2026/11/13 收盤價 25 元），約為 2025(A) EPS 3.0 元的 8 倍。註：2026 年上半年每股盈餘（基本）0.72 元（去年同期 2.04 元）；收入隨建案交屋認列，考量該公司的財報數據特性，上半年不宜年化。2026 年前 9 個月累計營收年減 41.0%。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

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名軒(1442)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 名軒主營業務

名軒（1442）的營收來自房地銷售：公司委託營造廠商興建住宅及商業大樓出租、出售，子公司從事住宅及商業大樓建造，部門分為建設事業與營造事業。 公司 1974 年 7 月設立、1989 年 11 月上市，產業類別為建材營造，實收資本額 36.62 億元。

外部收入全部來自建設事業。 2026 年上半年合併營收 8.32 億元中，房地銷貨占 99.0%（2025 年全年 99.5%），其餘為租賃收入。

⚠ 評估本檔時應優先留意的是收入隨建案交屋波動。 房地銷貨於某一時點認列，近三年營收為 52.35、88.02、33.30 億元，2026 年上半年 8.32 億元（去年同期 21.38 億元），各期差異大。2026 年 6 月底存貨 129.54 億元占資產 86%，其中在建房地 84.89 億元、待售房地 29.31 億元（淡海案 26.32 億元）；合約負債 2.15 億元。

近三年的規模與獲利：合併營收 2023 年 52.35 億元、2024 年 88.02 億元、2025 年 33.30 億元；毛利率 44.9% → 40.9% → 48.9%；每股盈餘 4.71 → 7.17 → 3.03 元（基本）。

4.2 名軒營收

4.3 名軒損益：過去四季 EPS 1.71元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q2。

2026 年上半年合併營收 8.32 億元、年減 61.1%，毛利率 49.9%（去年同期 49.2%）、營業利益率 36.6%（去年同期 41.3%）、每股盈餘 0.72 元（去年同期 2.04 元）。

房地銷貨減少，毛利率持平。 房地銷貨收入年減 61.3%；毛利率 49.9%（去年同期 49.2%），營業利益由 8.83 億元降至 3.05 億元。

業外方面，營業外收支合計 0.02 億元（去年同期 0.01 億元）。上半年利息費用 0.77 億元中 0.74 億元資本化列入在建房屋。所得稅費用 0.45 億元（去年同期 1.38 億元）。

逐季觀察。 2025 年第 2 季營收 7.61 億元、毛利率 49.7%、每股盈餘 0.74 元；第 3 季營收 5.57 億元、毛利率 47.7%、每股盈餘 0.46 元；第 4 季營收 6.35 億元、毛利率 49.0%；2026 年第 1 季營收 3.02 億元、毛利率 49.9%、每股盈餘 0.23 元；第 2 季營收 5.30 億元、毛利率 49.9%、每股盈餘 0.48 元。

第 3 季營收回升。 2026 年前 9 個月累計營收 15.91 億元、年減 41.0%；第 3 季單季 7.58 億元（年增 36.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +11.4%、+64.6%、+45.3%。

註：資料庫未列稀釋每股盈餘，表列為基本。稅後淨利採歸屬母公司業主淨利。

4.4 名軒關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

名軒(1442)技術分析

5.1 名軒價格行為

名軒K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 名軒三大法人

名軒三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 25.09 元推算；當日總成交量 168 張。

5.3 名軒融資融券

名軒融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對名軒(1442)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明名軒（1442）的獲利軌跡。

近三年每股盈餘隨交屋規模變動。 合併營收 2023 年 52.35 億元、2024 年 88.02 億元、2025 年 33.30 億元；毛利率 44.9% → 40.9% → 48.9%；每股盈餘 4.71 → 7.17 → 3.03 元（基本）；營業利益 19.77 → 30.16 → 12.90 億元。

2026 年上半年每股盈餘減少。 合併營收 8.32 億元、年減 61.1%；每股盈餘（基本）0.72 元（去年同期 2.04 元），第 1 季 0.23 元、第 2 季 0.48 元。

第 3 季營收回升。 2026 年前 9 個月累計營收 15.91 億元、年減 41.0%；第 3 季單季 7.58 億元（年增 36.1%），7 月至 9 月單月年增率為 +11.4%、+64.6%、+45.3%；前 9 個月累計仍年減 41.0%。

後續的驗證點為建案交屋進度。 在建房地 84.89 億元完工交屋的時點，以及待售房地（主要為淡海案）的去化，是判斷各期營收與每股盈餘的依據。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前名軒的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：