[矽創 (8016)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看矽創

矽創(8016) 最新股價趨勢

矽創(8016)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前矽創股價約在 250–270 元（2026/11/13 收盤價 256 元），約為 2025(A) EPS 14.5 元的 18 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 12.21 元年化後的 24.42 元計算，約為 10 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-05-13 買進矽創（當天開盤價為 271.50 元），並於 2026-05-27 賣出（當天開盤價為 292.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

矽創(8016)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 矽創主營業務

矽創電子（8016）主要的營收來源是積體電路的設計與銷售，自己不設晶圓廠。 登記的營業項目是各種積體電路及其模組的設計、製造、測試與銷售，以及積體電路應用軟體的研究開發。財報的收入附註把營收分成「積體電路」與「其他」兩項——2026 年上半年積體電路 111.36 億元占 96.2%、其他 4.45 億元占 3.8%，2025 年為 179.85 億元與 10.17 億元。公司為單一營運部門。

可看的拆分是地區別，但那一欄要小心讀。 財報明載地區別收入是「依客戶指定之產品運送地為計算基礎」，不是客戶所在地——2026 年上半年香港占 66.5%、中國 17.0%、越南 5.8%、台灣 5.6%、南韓 3.5%、其他 1.6%。對這類零組件，香港通常是轉運與模組廠集中的地方，所以這張表看的是出貨地，不是終端市場。

一年之間最大的變化是中國。 2025 年上半年香港占 70.0%、中國只占 8.9%；2026 年上半年中國拉到 17.0%，金額 年增 146.1%（8.00 億元 → 19.68 億元）。同期合併營收 年增 29.0%，香港 年增 22.5%、南韓 年增 86.7%，越南與台灣則小幅衰退。合併營收由 2023 年的 167.23 億元、2024 年 178.27 億元到 2025 年的 190.02 億元。

客戶分散，這對 IC 設計公司不常見。 2025 年財報的主要客戶資訊只列一家達 10% 門檻的「甲客戶」，收入 15.35 億元、占銷貨淨額 8%（2024 年 17.17 億元、占 10%）——其餘都在門檻以下。公司 1992 年成立、2002 年 12 月登錄興櫃、2003 年 12 月上市，總部在新竹竹北。

4.2 矽創關鍵成長動能

矽創是顯示驅動 IC（DDI）設計公司，單色屏驅動 IC 的市場領導者，第二大產品線為手機感測晶片；2025 年營收 190 億元、每股純益 14.66 元，2026 年進入獲利大幅跳升期——前三季每股純益 19 元、年增 82%，動能來自零電容 TDDI 放量、產品調價轉嫁成本，以及車用與工控應用的占比提升。

零電容 TDDI：吃到手機「換面板」的需求

公司在年報中說明，長期耕耘的整合觸控與顯示驅動晶片（TDDI）搭載自有零電容技術，2025 年起順利取得市場份額、成為主要供應商之一，是營收增長的主要動能；此產品可免除外部電容、降低面板模組成本並維持低功耗。需求端的支撐來自手機維修與翻新市場：Counterpoint 統計 2025 年全球翻新手機營收 830 億美元、占智慧機總銷售額 19%，預估 2026 年全球翻新市場再成長約 11%，印度上半年翻新機出貨年增 13%、同期新機反而年減約 11%——記憶體短缺推高新機價格，正把消費者推向翻新與維修，帶動替換面板所需的驅動晶片。公司 2026 年並規劃把 TDDI 自標準品市場推向利基型、工控與車用。

調價轉嫁，獲利彈性大於營收

TrendForce 指出，晶圓代工約占顯示驅動 IC 總成本的六至七成，2025 年起代工與封測成本上升、8 吋高壓製程產能又受電源管理 IC 排擠而吃緊，驅動 IC 漲價機率升高。公司在第三季財報中表示，成長來自持續推出新產品、提升客戶端市占，並「溫和調價轉嫁成本」；針對金價上漲，也已導入金凸塊替代金屬製程控制成本。結果反映在數字上：第三季營收 59.22 億元、年增 25.6%，歸屬母公司淨利 7.9 億元、年增 102%，獲利增速遠高於營收；前十月營收 193.83 億元、年增 26.6%，已超越 2025 全年。

車用與感測：子公司艦隊接棒

車用由子公司力領科技主攻中大尺寸車用顯示驅動 IC，總經理郭文源指出，智能座艙多螢幕化、抬頭顯示器、電子後視鏡與二輪車數位儀表的需求方向不變，車載 TDDI 已開始貢獻營收、但 2027 至 2028 年才明顯放量，先攻中系後裝市場再進前裝；TrendForce 估 2025 年車用顯示面板出貨年增 4.6%，其中副駕駛、後座娛樂等新應用年增 21.3%。感測晶片由昇佳電子擔綱，為安卓中高階手機主要供應商之一；探針卡子公司新特系統 2025 年初登錄興櫃。工控方面，公司為智慧電表螢幕驅動 IC 的主要供應商，受惠智慧電網布建。

市場關注的變數

單月與單季動能已見高檔放緩：第三季營收季減 5.2%、10 月營收月減 5%；力領也提醒客戶上半年因 AI 熱潮拉高庫存、下半年拉貨力道可能放緩，車用驅動 IC 競爭升溫、毛利率可能略降。2026 年的高成長有一部分來自低基期——2025 全年營收僅增 6.5%、獲利還年減 5.5%。此外公司自列的風險包括記憶體與元件供需波動；上游代工與封測成本若續漲，調價能否持續跟上，是獲利率能否守住的關鍵。

4.3 矽創營收

4.4 矽創損益：過去四季 EPS 19.78元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

2026 年上半年合併營收 115.81 億元、年增 29.0%，毛利率 33.2%（去年同期 31.6%）、營業利益率 14.2%（去年同期 11.3%）、每股盈餘 12.21 元（去年同期 6.98 元）。

獲利的跳升集中在第 2 季。 2026 年第 1 季營收 53.29 億元、每股盈餘 4.56 元；2026 年第 2 季營收 62.52 億元、每股盈餘 7.66 元——單季每股盈餘是前一季的 1.7 倍，而營收只是 1.17 倍。原因在獲利率：2026 年第 2 季毛利率 34.8%、營業利益率 16.4%，2026 年第 1 季是 31.3% 與 11.5%。

往前三年其實是停滯的：2023 年到 2025 年合併營收 167.23 億元、178.27 億元、190.02 億元，每股盈餘 15.39 元、15.31 元、14.54 元，毛利率 34.2%、34.1%、30.6%。2026 年上半年的每股盈餘 12.21 元已經是 2025 年全年 14.54 元的 84%。

公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：單月 19.79 億元、年增 19.4%，前 9 個月累計 175.03 億元、年增 27.8%；第 3 季單季 59.23 億元、年增 25.6%。

註：本檔各期的基本與稀釋每股盈餘都有小幅差距（2025 年 14.66 元對 14.54 元），屬潛在普通股的稀釋效果，表上一律採稀釋。

4.5 矽創關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

矽創(8016)技術分析

5.1 矽創價格行為

矽創K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 矽創三大法人

矽創三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 260.71 元推算；當日總成交量 373 張。

5.3 矽創融資融券

矽創融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對矽創(8016)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 15.42、2025 (A) 14.66、2025 Q2 3.56、2025 Q3 3.28、2025 Q4 4.36、2026 Q1 4.60、2026 Q2 7.68。

三年停滯，2026 年上半年整組往上一階。 合併營收由 2023 年的 167.23 億元、2024 年 178.27 億元到 2025 年的 190.02 億元；每股盈餘 15.39 元、15.31 元、14.54 元，三年還略微往下。

2026 年上半年營收 115.81 億元、年增 29.0%，毛利率 33.2%（去年同期 31.6%）、營業利益率 14.2%（去年同期 11.3%），每股盈餘 12.21 元（去年同期 6.98 元）——半年就做到 2025 年全年的 84%。2026 年第 2 季單季每股盈餘 7.66 元，是 2026 年第 1 季的 1.7 倍。

第 3 季的月營收維持同樣的幅度。 2026 年前 9 個月累計 175.03 億元、年增 27.8%；第 3 季單季 59.23 億元、年增 25.6%，9 月單月 19.79 億元、年增 19.4%——跟上半年的 29.0% 差不多，沒有再加速，也沒有掉下來。

成長的方向是中國。 2026 年上半年依出貨地，中國 年增 146.1%（占比由 8.9% 拉到 17.0%）、南韓 年增 86.7%，香港 年增 22.5%；越南與台灣小幅衰退。

要驗證這一段，看毛利率守不守得住。 這家公司的營收在三年裡只動了個位數，2026 年上半年每股盈餘卻接近倍增，差別幾乎全在毛利率（30.6% → 33.2%）與費用率；毛利率回到 31% 附近，每股盈餘就會跟著回去。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前矽創的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：