[嘉晶 (3016)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看嘉晶

嘉晶(3016) 最新股價趨勢

嘉晶(3016)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前嘉晶股價約在 100–130 元（2026/11/13 收盤價 122 元），約為 2025(A) EPS 0.07 元的 >100 倍。若以 2026 年上半年每股盈餘 0.99 元年化後的 1.98 元計算，約為 62 倍。（2025 年的每股盈餘只有 0.07 元，倍數沒有參考意義。）

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

過去一年，我們的量化投資組合中，部分組合於 2026-09-23 買進嘉晶（當天開盤價為 145.00 元），並於 2026-10-14 賣出（當天開盤價為 175.00 元）。下方可查詢各策略具體選中的次數與區段：

重要注意事項

• 上方所列、各個策略選到該檔股票的時間點，僅作為策略之相關資訊供參考，不構成任何投資之要約或建議。
• 我們於開盤後向已訂閱投顧服務之客戶提供當日操作建議，客戶收到建議時的市場價格通常接近當日開盤價。因此，上表均使用開盤價，以貼近客戶實際可能進場的價位。
• 上列表格中所呈現之「期間開盤價漲跌幅」，僅列示該檔個股於該策略中，進場出場時間點之價格變化，並非該策略投資組合之報酬率。
• 開盤價為當日盤面原始價格。而「期間開盤價漲跌幅」則以還原股價計算，故已納入除權息、分割/合併之影響。

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

嘉晶(3016)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 嘉晶主營業務

嘉晶電子（3016）主要的營收來源只有一樣：磊晶晶圓。 登記的主要經營業務是矽磊晶、化合物半導體磊晶晶圓之開發、製造與銷售；財報的收入細分只分「磊晶晶片」與「其他」兩項，2026 年上半年合併營收 23.68 億元中磊晶晶片 23.61 億元（99.7%）、其他 692 萬元（0.3%）——第二項趨近於零，所以本頁的「營收－以產品/服務區分」表留空。

財報也沒有地區別的金額揭露：公司明載「僅經營單一產業」、為單一應報導部門，部門損益、資產與負債都與合併報表一致。那張單一部門表另列有內部客戶之收入（2026 年上半年 4,312 萬元、去年同期 6,156 萬元），以及部門損益（稅前）——由去年同期的 −0.50 億元轉為 3.55 億元。2025 年全年合併營收 38.92 億元、年減 5.3%，毛利率 7.9%、每股盈餘 0.07 元（稀釋）；2026 年上半年營收 23.68 億元、年增 27.9%，上半年每股盈餘 0.99 元。

公司 1998 年成立、2002 年 6 月登錄興櫃、同年 12 月上市。

磊晶是晶圓製造的最前一段，而且是「賣材料給晶圓廠」的生意。 磊晶層的厚度均勻度與缺陷密度決定下游元件的良率，所以客戶（功率元件、射頻元件廠）導入前要跑完整的驗證；但它同時是資本密集的重資產業——反應爐的折舊固定在那裡，稼動率一掉，毛利率立刻被壓下去。這解釋了這家公司過去三年的軌跡：營收從 2023 年的 42.37 億元緩步下滑到 2025 年 38.92 億元，毛利率由 11.7% 掉到 7.9%、營業利益率由 4.3% 掉到 0.5%；也解釋了 2026 年上半年為什麼能跳那麼快——毛利率回到 20.9%、營業利益率 14.1%。

4.2 嘉晶營收

4.3 嘉晶損益：過去四季 EPS 1.20元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.4 嘉晶關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

嘉晶(3016)技術分析

5.1 嘉晶價格行為

嘉晶K線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 嘉晶三大法人

嘉晶三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 122.66 元推算；當日總成交量 8,891 張。

5.3 嘉晶融資融券

嘉晶融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對嘉晶(3016)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。上表中「－」即表示目前尚無公開之市場共識。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 0.92、2025 (A) 0.07、2025 Q2 -0.15、2025 Q3 0.05、2025 Q4 0.16、2026 Q1 0.35、2026 Q2 0.65。

以下依公司已公布的財報與月營收，說明嘉晶（3016）的獲利軌跡。

• 2023～2025 年：營收連兩年往下，獲利被壓到幾乎沒有。 合併營收由 2023 年的 42.37 億元、2024 年 41.07 億元到 2025 年的 38.92 億元；毛利率 11.7% → 9.3% → 7.9%、營業利益率 4.3% → 1.8% → 0.5%，每股盈餘 0.57 元、0.92 元、0.07 元——2025 年每股盈餘只有 0.07 元。
• 2025 年上半年還是虧的。 營收 18.52 億元、毛利率 5.7%、營業利益率 -2.1%，每股盈餘 -0.14 元。
• 2026 年上半年整個翻過來。 營收 23.68 億元、年增 27.9%，毛利率 20.9%、營業利益率 14.1%，每股盈餘 0.99 元。

兩個季度是連著往上的，不是一次性的。 第 1 季營收 10.59 億元、毛利率 17.8%、營業利益率 10.6%、每股盈餘 0.35 元；第 2 季營收 13.09 億元、毛利率 23.5%、營業利益率 16.9%、每股盈餘 0.64 元——毛利率一季比一季高，而且第 2 季的 23.5% 是這三年沒出現過的水準（過去三年全年落在 7.9% 到 11.7% 之間）。

公司已公布的月營收到 2026 年 9 月：單月 5.13 億元、年增 52.7%；前 9 個月累計 38.69 億元、年增 36.9%。

所以關鍵是稼動率，而不是單價。 這是重資產的磊晶生意，折舊固定，所以毛利率的跳升幅度會遠大於營收的增幅——2026 年上半年營收年增 27.9%，毛利率卻由 5.7% 升到 20.9%。同樣的槓桿反過來也成立：只要出貨量回落，毛利率會掉得比營收快。第 3 季財報的毛利率有沒有延續第 2 季的 23.5%，是驗證這一輪的第一個時點；月營收 9 月年增 52.7%，目前還是往上的。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前嘉晶的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：