[譜瑞-KY (4966)] 做什麼？可以買嗎？股價與基本面－從價值投資與系統化選股策略看譜瑞-KY

譜瑞-KY(4966) 最新股價趨勢

譜瑞-KY(4966)怎麼看？從價值投資角度審視

"The first rule of an investment is don't lose money. And the second rule of an investment is don't forget the first rule." — Warren Buffett投資的第一條規則是：不要賠錢；第二條規則是：別忘了第一條規則。— 巴菲特

巴菲特這段話，其實就是在講「安全邊際」（Margin of Safety）的概念。股價低於企業「內在價值」（Intrinsic Value）的部分，就是安全邊際。當安全邊際足夠大——也就是目前股價遠低於企業內在價值時——即使對內在價值的估算有所偏差，虧損的機率仍然很低。

然而，市場有效率時，優質企業的股價通常貼近其內在價值，安全邊際並不充足。因此，價值投資人最常做的事，其實是等待。平時，他們深入研究少數優質企業、估算其內在價值，並持續追蹤；接著便是耐心等候，直到市場陷入恐慌而失靈、股價遠低於內在價值、安全邊際足夠充分時，才逆勢集中買進，並長期持有。

長期而言，這是少數經實證能夠打敗大盤的投資方法。

目前譜瑞-KY股價約在 390–420 元（2026/11/13 收盤價 402 元），約為 2026(E) EPS 28.2 元的 14 倍、2027 年的 11 倍、2028 年的 9 倍。若以 2026 年前三季每股盈餘 22.03 元年化後的 29.37 元計算，約為 14 倍。

IFA.ai 的作法

3.1 Trending 系列策略—仰賴市場效率的量化策略

3.2 Editor's Select—市場失靈時的價值投資策略

深入瞭解 IFA.ai 的作法→

譜瑞-KY(4966)做什麼？基本面與財務資訊

4.1 譜瑞-KY主營業務

譜瑞科技（4966）主要的營收來源是兩類晶片：把資料在裝置之間高速搬運的介面晶片，以及驅動與感測顯示面板的顯示與觸控晶片。 公司是無晶圓廠（fabless）的 IC 設計公司，只做研發設計與銷售。

財報為單一應報導部門，收入依主要產品分成四個系列：2026 年上半年合併營收 82.39 億元中，高速訊號傳輸介面晶片占 49.4%、DisplayPort 系列占 30.5%、TrueTouch 系列占 11.1%、Source Driver 占 8.9%。2025 年全年合併營收 165.31 億元、年增 1.8%，毛利率 42.6%、每股盈餘 34.31 元（稀釋）；2026 年前三季營收 124.24 億元、年減 1.7%，累計每股盈餘 22.03 元（去年同期 27.52 元）。

總額幾乎沒動，但內部結構變動很大：TrueTouch 系列年增 135.6%（3.89 億元增至 9.17 億元），DisplayPort 系列年減 14.4%（減少 4.22 億元），兩者幾乎互相抵銷。

公司 2005 年成立、2011 年上櫃。起家的產品是顯示介面——DisplayPort 與 eDP 的時序控制器；之後往兩個方向延伸：一是把高速介面擴到 USB、PCIe、SATA、HDMI 與各種協定轉換，近年再做到資料中心用的主動銅纜（ACC）；二是 2015 年以 1 億美元向 Cypress 買下 TrueTouch 行動裝置觸控事業，把觸控與顯示整合進同一顆晶片。

兩條線共用同一項核心能力：在高速與混合訊號上平衡規格與功耗，並搶在標準定案前後就備好可量產的晶片。 介面晶片的生意依附在 DisplayPort、USB、PCIe 這些產業標準上，規格每升一代就重開一次競爭，而客戶的設計案一旦導入就不易更換；觸控與顯示整合則把原本兩顆晶片的位置與功耗預算合成一顆，是客戶願意換料的具體理由。

4.2 譜瑞-KY營收

4.3 譜瑞-KY損益：過去四季 EPS 28.83元

單位：新台幣百萬元，每股盈餘為元；稅後淨利與淨利率採歸屬母公司業主淨利。2026 年僅至 Q3。

4.4 譜瑞-KY關鍵財務指標

＊ ROCE（Return on Capital Employed，資本運用報酬率）、毛利÷總資產均以年化處理。相關說明詳見這篇文章。

譜瑞-KY(4966)技術分析

5.1 譜瑞-KY價格行為

譜瑞-KYK線型態訊號 (2026/11/13)

K線型態訊號由程式依每日的開盤、最高、最低、收盤價自動辨識，「下跌一段／上漲一段」以型態出現前 5 個交易日的還原收盤價漲跌判斷。上述說明純粹是依型態本身的一般解讀所做的推論，不代表本公司對該個股的看法，亦非買賣建議；訊號有可能失效，過去出現的型態不代表未來的股價走勢。

5.2 譜瑞-KY三大法人

譜瑞-KY三大法人買賣超紀錄 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所三大法人買賣日報表（2026-11-12）。「外資」含外資自營商，「自營商」含避險與自行買賣。各法人的成交金額並非原始揭露資料，表中金額為該法人張數 × 當日成交均價 403.28 元推算；當日總成交量 469 張。

5.3 譜瑞-KY融資融券

譜瑞-KY融資融券與借券賣出 (2026/11/12)

資料來源：證券交易所、櫃買中心信用交易與借券賣出餘額統計（2026-11-12）。融券欄的「買進」為融券回補、「現償」為現券償還。使用率＝餘額 ÷ 融資（融券）限額；資券當沖＝資券互抵張數 ÷ 當日成交量；券資比＝融券餘額 ÷ 融資餘額。

市場對譜瑞-KY(4966)未來的獲利預估

6.1 獲利

註：稅後淨利／淨利率採「歸屬母公司業主淨利」。

＊基本每股盈餘與稀釋每股盈餘不同，表列為稀釋每股盈餘；基本每股盈餘：2024 (A) 32.55、2025 (A) 34.51、2025 Q3 10.45、2025 Q4 6.88、2026 Q1 6.77、2026 Q2 7.66、2026 Q3 7.69。

＊表一 (E)／(F) 欄為本公司整理自公開資訊，非公司公布之數字，亦不代表前進智能投顧之觀點。

目前市場普遍預估，譜瑞-KY（4966）2026 年營收約 160.10 億元、每股盈餘約 28.2 元；2027 年營收約 173.90 億元、每股盈餘約 35.3 元；2028 年營收約 201.50 億元、每股盈餘約 44.4 元。以上為公開市場共識的平均值。

• 2026 年：營收小幅衰退，獲利衰退近兩成。 共識營收 160.10 億元（年減 3.2%）、每股盈餘 28.2 元（年減 17.8%），預估區間分別為 156.20～176.70 億元與 24.8～34.7 元。衰退的來源不是營收而是毛利率——2025 年全年毛利率 42.6%，2026 年上半年掉到 40.2%、第 3 季 40.3%，營業利益率同步由 16.4% 降到 13.5%。
• 2027 年：共識預期回到成長，但區間相當寬。 共識營收 173.90 億元（年增 8.6%）、每股盈餘 35.3 元（年增 25.2%），預估區間為 149.50～212.00 億元與 27.6～50.0 元——每股盈餘的高低差接近一倍，能見度相對有限。這個成長主要押在資料中心用的高速介面需求，以及觸控與顯示整合產品的放量。
• 2028 年。 共識營收 201.50 億元（年增 15.9%）、每股盈餘 44.4 元（年增 25.8%），營收成長加快，獲利增幅維持兩成五。每股盈餘預估區間為 33.20～53.85 元，高者約為低者的 1.6 倍。

前三季實績已經公布：2026 年前三季合併營收 124.24 億元、年減 1.7%，累計每股盈餘 22.03 元，低於去年同期的 27.52 元；第 3 季單季營收 41.85 億元、每股盈餘 7.67 元（去年同期 10.43 元）。把共識的全年數字減去前三季，隱含第 4 季營收約 35.86 億元、每股盈餘約 6.17 元，分別比 2025 年第 4 季的 38.88 億元與 6.79 元低 8% 與 9%——也就是說，目前的共識已經把第 4 季的衰退算進去了。

值得注意的是這組共識在近一個月被明顯下修：2026 年每股盈餘共識一個月前還是 33.57 元、現在是 28.2 元，2027 年由 42.33 元降到 35.3 元；而公司已連續四季的實際每股盈餘低於市場預期。所以要檢驗的不是營收，而是毛利率有沒有止穩在 40% 附近——第 4 季財報的毛利率若再往下，這組已經下修過的共識還會再被修一次。

6.2 本益比（PE Multiples）

目前譜瑞-KY的股價，相對於不同年份 EPS，所計算出的本益比如下：